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記者 傅勇
今天，6月16日，銀行間債券市場迎來8周歲生日。8年來，在主管部門和市場參與者的共同努力下，銀行間債券市場從一個邊摸索邊實踐的市場，發展成一個法規制度比較健全的市場；從一個起初只有15家銀行參與的市場，發展成為一個擁有5596家會員的市場；從一個年交易結算量只有300多億元的市場，發展成為一個年交易結算量超過15萬億元的市場；
從一個功能較為單一的市場，發展成為一個以中央銀行公開市場業務為核心、金融機構為主體、面向所有機構投資者的債券場外批發市場。尤其是從今年3月份以來，次級債券、金融券、亞洲金融券、遠期融資券、短期融資券等相繼出臺，為保證貨幣政策的有效傳導和宏觀經濟的健康運行發揮了重要作用，銀行間債券市場已迎來發展的春天。
銀行間債券市場是機構投資者進行大宗批發交易的場外市場，大部分記賬式國債和全部政策性銀行債券均在銀行間債券市場發行和交易。國際經驗表明，建立形成一個成熟有效的銀行間債券市場，有利于加快利率市場化改革，增強市場主體對市場信號的敏感性，有利于理順金融生態鏈的各個關節，改善金融生態；有利于降低中央銀行貨幣政策的操作成本，豐富中央銀行可供操作的貨幣政策工具，優化貨幣政策傳導機制和實施效果，為金融宏觀調控由直接調控轉為間接調控奠定基礎，創造條件。
為了貫徹落實黨中央、國務院關于“積極拓展債券市場”的方針政策，進一步發展銀行間債券市場，幾年來，人民銀行做了大量的工作。銀行間債券市場建立以來，人民銀行先后制定了《銀行間債券回購業務暫行規定》、《銀行間債券現券交易規定》、《政策性銀行金融債市場化發行管理暫行規定》、《商業銀行柜臺債券交易管理辦法》、《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》、《全國銀行間債券市場債券買斷或回購業務管理規定》等法律和規定，防范了市場風險，規范了市場發展。
基礎建設是發展市場的必要條件。8年來，人民銀行非常重視市場基礎建設工作，積極推動各項系統的建設。目前，管理系統和交易系統建設已取得了階段性成果，債券發行系統日漸完善，信息系統作用逐步增強。這些基礎設施建設，提高了市場運行效率。
2004年人民銀行全面履行新職能后，內部設立了金融市場司和金融產品協調委員會，使銀行間債券市場發展與產品創新提到了前所未有的高度，債券市場發展開始步入一個新時期，市場建設力度明顯加大，節奏明顯加快。債券發行量繼續增長，2004年底至2005年3月末，銀行間債券市場累計發行債券35617.3億元；債券存量大幅增加，市場規模迅速擴大。截至2005年3月末，銀行間債券市場債券存量達52143.42億元；債券交易主體數量快速增長，類型日益多樣，債券成交量保持較大規模。
產品開發取得較大突破，產品品種不斷豐富，市場成員投資渠道有新的拓展，市場投資者投資選擇日益拓寬；市場建設得到進一步加強，推動了貨幣市場基金的發展，目前已設立12只貨幣市場基金；推動商業銀行設立基金管理公司，建立銀行間債券市場做市商制度，做市商數量已達15家。培育和發展了合格機構投資者。
盡管債券市場發展非常快，但中國債券市場進一步發展的潛力依然非常大。從國際比較看，美國股票市值相當于GDP的168%，債券為143%；日本股票市值為GDP的96%，債券為136%；歐盟15國股票市值為GDP的92%，債券為82%。而我國，2004年直接融資占比僅為28%，債券融資規模相對較小。因此，債券市場的深度和廣度還需要繼續拓展，市場產品應進一步豐富，市場功能要進一步完善，市場發展要進一步加快。銀行間債券市場前景遠大，銀行間債券市場任重道遠。
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