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首筆成交國(guó)債即期收益率3.1213%，2個(gè)月遠(yuǎn)期收益率3.3908%
本報(bào)記者 郭茹 發(fā)自上海
昨天，備受市場(chǎng)關(guān)注的債券遠(yuǎn)期交易終于開(kāi)通。來(lái)自全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心(下稱“同業(yè)拆借中心”)的統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)日債券遠(yuǎn)期交易活動(dòng)表現(xiàn)溫和，首日成交5億元，報(bào)價(jià)顯示
遠(yuǎn)期收益率呈上升趨勢(shì)。分析人士稱，市場(chǎng)參與者多以開(kāi)放式回購(gòu)為參照進(jìn)行試探性的交易，報(bào)價(jià)并不能準(zhǔn)確反映市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格的判斷。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤(pán)，債券遠(yuǎn)期交易成交總量為5億元，成交筆數(shù)13筆，成交期限品種以7天期的短期品種為主，包括8筆7天期品種和14天期品種、21天期品種、1月期品種各1筆，2月期品種2筆。成交券種均為中、短期的國(guó)債和央行票據(jù)，包括4只國(guó)債和4只央行票據(jù)。
參與交易的11家機(jī)構(gòu)中有8家達(dá)成交易，包括3家國(guó)有商業(yè)銀行、2家股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行、外資銀行、證券公司各1家。
當(dāng)日交易量居于前3名的機(jī)構(gòu)依次為中國(guó)工商銀行、興業(yè)銀行和中國(guó)銀行。據(jù)中國(guó)銀行昨天發(fā)布的公告稱，中國(guó)銀行積極參與到了債券遠(yuǎn)期的首日交易中，其進(jìn)行的遠(yuǎn)期交易至少在10筆以上，遠(yuǎn)期期限為5天、7天、1月不等。
此外，記者還從同業(yè)拆借中心了解到，首筆公開(kāi)報(bào)價(jià)由興業(yè)銀行發(fā)出，報(bào)價(jià)券種是剩余期限為4.86年的國(guó)債，期限品種為1年，遠(yuǎn)期收益率為2.8826%；首筆確認(rèn)報(bào)價(jià)的報(bào)價(jià)雙方為中國(guó)銀行和興業(yè)銀行，報(bào)價(jià)券種是剩余期限為1年的國(guó)債，期限品種為7天，遠(yuǎn)期收益率為1.4686%；而昨日債券遠(yuǎn)期的第一筆成交發(fā)生于中國(guó)工商銀行和興業(yè)銀行之間，成交券種是剩余期限為4.86年的國(guó)債，期限品種為2個(gè)月，遠(yuǎn)期收益率為3.3908%。
昨天的債券遠(yuǎn)期交易報(bào)價(jià)顯示出遠(yuǎn)期收益率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。如首筆成交的剩余期限為4.86年的國(guó)債，2個(gè)月的遠(yuǎn)期收益率為3.3908%，而昨天該券的即期收益率為3.1213%。
國(guó)泰君安固定收益部的投資經(jīng)理張泳認(rèn)為，債券遠(yuǎn)期交易與開(kāi)放式回購(gòu)交易相類似，目前遠(yuǎn)期交易可能更多地參照開(kāi)放式回購(gòu)來(lái)進(jìn)行。由于開(kāi)放式回購(gòu)更多地發(fā)揮著短期融資的功能，因此，目前投資者進(jìn)行的遠(yuǎn)期交易更可能是出于融資的目的。這可以從遠(yuǎn)期交易大多集中于短期品種尤其是7天期品種中看出來(lái)。此外，對(duì)遠(yuǎn)期交易來(lái)說(shuō)，期限在1個(gè)月以上的交易才有較強(qiáng)的遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，而7天以下的定價(jià)功能則較弱。目前來(lái)看，遠(yuǎn)期價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能還沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)，某些報(bào)價(jià)與目前市場(chǎng)可以接受的水平有一定的偏差，這也是導(dǎo)致其沒(méi)有成交的主要原因。
他指出，初期各機(jī)構(gòu)大都以嘗試性和試探性的態(tài)度來(lái)參與遠(yuǎn)期交易，而且一些機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理辦法還在制訂之中。隨著參與主體的增多和交易的逐步活躍，遠(yuǎn)期交易所具有的做空機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能會(huì)逐漸發(fā)揮出來(lái)。
同業(yè)拆借中心有關(guān)人士表示，債券遠(yuǎn)期交易系統(tǒng)首日運(yùn)行平穩(wěn)，交易順暢。債券遠(yuǎn)期在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)順利推出，有利于于促進(jìn)債券市場(chǎng)價(jià)格的有效發(fā)現(xiàn)以及形成完整合理的收益率曲線結(jié)構(gòu)。
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