|
全國人大代表、招商銀行行長馬蔚華建議放寬商業(yè)銀行投資債市限制
□ 本報記者 秦 煒
兩會期間全國人大代表、招商銀行(資訊 行情 論壇)行長馬蔚華建議進(jìn)一步完善商業(yè)銀行債券投資渠道，允許商業(yè)銀行投資債券，同時統(tǒng)一債券交易的銀行間市場與交易所市場
。
馬蔚華指出，根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，發(fā)展企業(yè)債券市場已經(jīng)成為我國資本市場發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。然而禁止商業(yè)銀行投資企業(yè)債的政策不利于企業(yè)債券市場發(fā)展，從而也不利于推動我國社會融資方式由間接融資向直接融資市場的轉(zhuǎn)變。
馬蔚華說，目前我國社會融資方式主要以商業(yè)銀行間接融資為主，2004年商業(yè)銀行的間接融資占到全社會融資總額的80%以上，金融風(fēng)險過多集中于商業(yè)銀行，不利于社會穩(wěn)定。作為資本市場的最重要組成部分，企業(yè)債券市場的發(fā)展一直落后于股票市場的發(fā)展，允許商業(yè)銀行投資債券將極大地推進(jìn)企業(yè)債市場發(fā)展，從而也將有助于社會融資由間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)變。
馬蔚華認(rèn)為，在商業(yè)銀行債券投資方面，當(dāng)前有兩個亟待解決的問題：一是囿于缺乏法律依據(jù)，商業(yè)銀行投資企業(yè)債券受到限制；二是交易所國債市場與銀行間債券市場長期分割，制約了我國債券市場的進(jìn)一步發(fā)展。
馬蔚華說，交易場所的人為分割，降低了兩個債券市場的流動性。為了彌補債券流動性損失，市場又不得不以提高債券收益率作為補償，從而使整個債券市場資源配置的效率大打折扣。目前，兩個市場各形成一套收益曲線，難以形成統(tǒng)一、合理的收益率曲線結(jié)構(gòu)，這在一定程度上影響到了今后利率市場化的進(jìn)程，減慢了金融市場改革的步伐。
由于市場的長期割裂，銀行間市場與交易所市場間一直存在收益率落差，不利于市場發(fā)揮資源配置的基礎(chǔ)性作用，并在一定程度上影響了央行貨幣政策的傳導(dǎo)機制。
近年來，隨著統(tǒng)一債券市場的呼聲日益高漲，中國債券市場統(tǒng)一步伐明顯加快。中國債券市場應(yīng)成為統(tǒng)一的、多層次、面向所有金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)投資者的市場。
在國內(nèi)商業(yè)銀行逐步建立起有效的防火墻制度后，銀行資金違規(guī)進(jìn)入股市的情況得以有效控制，允許商業(yè)銀行重新返回交易所國債市場時機已經(jīng)成熟。同時，商業(yè)銀行重返交易所也將推動整個資本市場的發(fā)展。
在銀行業(yè)資金運用渠道狹窄、資金運用壓力較大的情況下，允許商業(yè)銀行投資企業(yè)債券將在某種程度上緩解銀行的資金使用壓力，同時也為銀行提供了一條較好的投資渠道。
從國外發(fā)達(dá)市場的現(xiàn)狀來看，商業(yè)銀行是企業(yè)債券最重要的投資機構(gòu)，企業(yè)債券市場規(guī)模遠(yuǎn)超過股票市場。允許商業(yè)銀行持有企業(yè)債券是資本市場發(fā)展的大趨勢。
從商業(yè)銀行自身管理的角度來看，企業(yè)債券投資的風(fēng)險低于企業(yè)貸款，而且對于債券資產(chǎn)的管理優(yōu)于貸款資產(chǎn)的管理。
| 
