新債發(fā)行利率低于預期資金哄搶 債市發(fā)力跳高

　　□本報記者　彭松/文

　　本周五發(fā)行了今年的第一期國債，而4.44%的最終利率招標結果讓許多機構大跌眼鏡。這一利率水平，幾乎低于所有機構的此前預期值，也比前天收盤時的相近期限現(xiàn)券的收益率低30多個基點。昨天上午10點45分左右，招標結果對國債承銷團成員公布，交易所債市也隨之展開了一輪氣勢如虹的上漲。當日國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)漲幅達0.46%，收于98.45點 ，創(chuàng)出9個月來單日最大漲幅，為最近一年的新高。

　　新債發(fā)行利率低于預期

　　作為今年的第一只新發(fā)國債，昨日發(fā)行的10年期國債受到了市場的熱烈追捧。本期國債計劃發(fā)行量為300億元，其中競爭性招標總量為245億元，基本承銷額為55億元，而最終則吸引到828.2億元資金參與投標，超額認購倍率創(chuàng)近段時間以來新高。此次發(fā)行的最低中標價位為4.38%，最高中標價位為4.48%。

　　與此前的中行次級債發(fā)行時類似，保險公司及券商再次成為認購的主力。此次發(fā)行的“標王”為平安保險所奪得，加上其1億元的基本承銷額，平安保險合計認購了44億元。而華夏證券、國泰君安證券和長江證券緊隨其后，分別認購了29.1億元、26.5億元和22.5億元。

　　平安證券此次認購量排位也較為靠前，公司債券部總經(jīng)理陳利軍分析說，10年期國債近來屬于較為稀缺的品種，日前公布的一月份CPI又低至1.9%，加上目前資金仍相當富余，在這三方面因素作用下，招標利率走低也在情理之中。

　　“現(xiàn)在資金面確實非常寬裕。”一位債券交易員對記者說，比如，雖然本周央行大手筆凈回籠了1230億元資金，但本周的央票利率仍在持續(xù)走低。他同時認為，保險公司和商業(yè)銀行應當是實際的主要認購力量，一些不在承銷團之列的保險公司和部分不愿透露持倉的銀行，可能委托部分券商進行了大量認購。

　　“這等于再次對今年以來債市的上揚進行了確認。”南方基金債券基金經(jīng)理李海鵬說。此次發(fā)行利率比二級市場同期品種收益率低了30多個基點，不僅說明市場已認可了最近的收益率水平，還將整個的收益率曲線向下方拉動。

　　債市氣勢如虹

　　在招標結果的刺激之下，昨日交易所債市迎來了9個月以來最猛烈的一次上漲。

　　昨日市場中，除下月中旬到期的0401券收出平盤，其余券種全線飄紅。而中長期債自然成為領漲品種，其中，長債0303大漲1.21%，漲幅居首，剩余期限在7年左右的中期債0112和0203的漲幅緊隨其后，均上漲了1.01%。而長債0107和0213漲幅也相當靠前，分別上揚了0.93%和0.63%。

　　一位交易員表示，昨日債市大幅上漲，一方面是因為招標結果撬動了收益率曲線，另一方面，也是機構投資者信心正不斷恢復的表現(xiàn)。“現(xiàn)在的市場環(huán)境，難道不比去年這個時候好？”他說，如果扣除掉一年約3個點的利息因素，現(xiàn)在國債指數(shù)其實才相當于95.45點左右，后市仍有空間。

　　不過，雖然國債指數(shù)繼續(xù)走高，但市場中也仍有分歧。從昨日投標結果來看，低的有投到4.38%，而高的則還超過了4.80%，有些人們預計會大量吃進此期長債的承銷團成員也沒有中標。有部分機構擔心，新債的逐步發(fā)行將改變供給關系，目前的資金寬松狀況可能引來央行對準備金率的調(diào)整，而在新年因素影響下2月份的CPI可能也將在3%以上。

　　“我們也在考慮見好就收了。”一位在此輪反彈中獲利頗豐的機構人士對記者說。