大和資本投資研討會 李小加吁趁早買港股
－本報記者東京直擊－【本報訊】港交所 (388) 行政總裁李小加在東京稱，人民幣遲早可自由兌換，并跟日圓一樣成為主要國際貨幣。在人民幣國際化過程中，人民幣資金必然首先流到香港，港交所可從中得益，香港面對最大的挑戰是如何準備應付人民幣流入；投資者最好在人民幣流入前投資港股，早著先機。記者︰高淑嫻
大和資本自 03年開始與港交所合作在日本舉行投資者研討會，向當地零售或機構投資者介紹本港上市公司，往年由前行政總裁周文耀出席，李小加在上月 27日首度代表港交所出席。
坐擁人民幣升值優勢
李小加到東京前，剛出席完上海陸家嘴論壇，風塵僕僕，雖然稍露疲態，但也不減風趣幽默本色。由于研討會舉行當天是星期日下午，李小加一開始以星期天打開話匣子，指「美國人周日會返教會，歐洲人去沙灘，中國人上茶樓，日本人則去學習投資，希望所有人都彷效日本人一樣，那（作為港交所行政總裁) 我就會非常高興」。李小加指，內地推動人民幣國際化，人民幣資金首先會流入香港市場，以股市為例，當 A股市盈率是 30倍，港股是 10倍，內地投資者一定愿意買港股；投資港股亦可以包含人民幣升值的因素，一舉兩得。他還明示暗示地日本投資者，在人民幣流入港股前投資港股，以便早著先機。
有信心港交所股價再上
雖然農業銀行 (1288) 可能是最后一隻來港上市的大型國企，但李小加不擔心日后新股上市或港股成交的增長速度。他指部份上市公司只是把個別資產上市，不排除日后把其他資產上市或注入上市公司；上市公司透過配股及供股融資，亦增加股份流通量及交投；隨著人民幣在港存量增多，人民幣投資產品會應運而生，有助推動港交所生意�！肝蚁嘈湃绻覀儼阎袊适伦龅脤�，港交所股價一定高過今日。」面對在 150元以上買了港交所的日本長者提問時，李小加回應稱，深信在未來 20年人民幣國際化的過程中，港交所可得益。
日本散戶鍾情內需股
大和資本 6月 27日在東京舉行投資研討會，為日本的零售投資者介紹香港上市公司，跟去年一樣吸引逾 200名散戶到場，座無虛席。大和資本亞洲證券部高級副總裁深野正二朗指，日本散戶對中港股票趨之若鶩，主要受中國的增長故事吸引；農業銀行 (1288) 預料有 5%透過非上市公開招股 (Public Offer Without Listing, POWL) 售予日本投資者，有望掀動日本散戶投資中港股票。
銀髮族佔 7成財富財力強
根據本報記者在東京現場所見，參與大和研討會的日本散戶接近清一色是「銀髮族」，即年過 60歲長者，又以男性居多。大和資本香港公司總裁野村宏之指，「銀髮族」佔日本人口 7成財富，他們是最有能力投資的一群。日本散戶主要因為中國增長故事，而投資中港股票。野村指出，日經平均指數自 86年由 16000點上升，至 89年 12月創出 39000點歷史高位，今日卻徘徊在 9000至 1萬點；暗示高峯已過�！讣词谷毡矩S田在全球汽車銷量屬第一，但由于市場發展得相當成熟，增長有限……雖然個別日本車廠在內地設廠，但相對而言規模十分細，投資者要選擇與中國相關的汽車股，不如直接投資中國汽車股。」野村解釋，日本散戶捨棄本國汽車股，轉投中國汽車股的原因。
多先諮詢經紀再落盤
深野透露，日本散戶對中國零售、汽車、電腦及科技股感興趣，如康師傅 (322) 、東風汽車 (489) 、比亞迪 (1211) 、聯想集團 (992) 及騰訊控股 (700) 。雖然未必人人明白騰訊網頁內容，但就希望騰訊成為 Yahoo!或 Google的爆升翻版。大和現有 1%至 2%散戶客，活躍投資中港股票，超過 9成透過經紀落盤，甚少使用互聯網，因投資海外市場，客戶需諮詢經紀，了解每隻股票才作出投資決定。深野預期，農行上市將掀動日本散戶投資中港股票的氣氛。大和有份為農行在日本進行 POWL，把農行股份銷售予日本投資者，他估計， POWL佔農行 H股集資規模 5%，約 40億至 50億元。POWL機制自中銀香港 (2388) 02年在港上市開始出現，之后國壽 (2628) 、國航 (753) 、交行 (3328) 及工行 (1398) 等大型新股均有 POWL。
吉利攻高檔車谷毛利
吉利汽車 (175) 執行董事洪少倫透露，今年上半年銷售汽車 20萬部，等于全年目標一半，下半年推出 8款新車，有望刺激銷情。他預期，母公司收購富豪汽車的交易今年 9月前完成，母公司毋須把富豪注入上市公司，也可讓上市公司享有交易帶來的好處。
洪少倫表示，雖然今年內地樓市及股市齊跌，但沒有影響車市。
洪少倫在東京出席大和資本研討會后，接受本報專訪時表示，雖然今年內地樓市及股市齊跌，但沒有影響車市。傳統上，每年 1至 2月及 9至 11月是汽車銷售旺季，故 4至 8月出現按月銷量下跌并不出奇。他又估計，今年上半年銷量佔全年目標一半，未來 6個月推出 8款新車，包括首架毛利較高的「帝豪」品牌 SUV（運動型多功能車) ，每部售價將逾 10萬元。轎車平均毛利介乎 18%至 20%， SUV的毛利率較高，洪少倫認為，推出首架 SUV，可以讓吉利嘗試進入高檔的汽車市場�！竷鹊叵M者偏好大車，可以 Show off（炫耀) ，如果品牌不同，價錢相同，消費者都會買大車」，故此，吉利未來計劃增加生產大車。對于早前南海本田車廠因員工罷工而加薪逾 3成，由每月 1500元（人民幣．下同) 加至 2000元，吉利有否遇到相同壓力？洪少倫回應說，吉利工資水平一向較高，沒員工要求加薪；包括花紅在內，吉利每年每人薪金是 4.6萬元，淨工資計，每月約 2000元，較不少外資及內地車廠高。此外，工廠員工要求加薪的情況，在珠三角地區較嚴重，吉利廠房位于浙江省，問題相對較細。
續擴生產規模降成本
員工成本沒壓力，鋼材價格今年初上升只帶來些微影響，洪少倫預期，吉利今年會繼續透過擴大生產規模及大量採購零部件，降低生產成本。吉利過去 4年每年減省成本 3%至 5%，今年亦不例外，可望削減成本 3%至 4%。對于商務部把汽車舊換新優惠政策延至今年底，他指出，中國車市 2000年才起步，這類政策的成效在歐美市場較顯著，吉利的客戶大部份是首次買車人士，難以受惠。他指，母公司收購富豪的交易可望 9月前完成，母公司已滿腹大計，待交易完成便公佈。他認為，母公司毋須把富豪注入上市公司，上市公司亦能分享交易帶來的好處。
國泰飛機餐的甜品，由雪糕變成金莎朱古力。
單看相片中的飛機餐，能否猜到是來自哪間航空公司呢？若告訴你，這是來自本港一線航空公司國泰航空 (293) 往返香港及東京的飛機餐，你會否驚訝？說實話，無人會對飛機餐寄予厚望，但從何時開始，國泰飛機餐變得如此輕便，簡單到似廉價航空公司嘅飛機餐，冰凍麪包、「鞋口」炸魚、乾巴巴米飯，最令人驚訝嘅係甜品由哈根達斯雪糕變成金莎朱古力。國泰如此大批量採購食品，市面一杯雪糕賣十多元，成本可能只係幾元，一排市面賣幾元嘅朱古力，成本會否低于一元呢？國泰為削減經營成本扭盡六壬，希望下月公佈嘅中期業績能顯露成果。
林清棠表示，康師傅超過 9成產品在中國內銷。
臺灣報章上月初引述臺灣經濟部投資處處長凌家裕表示，兩岸經濟合作架構協議 (ECFA) 簽訂后，很多商品變成零關稅，臺商可以回臺設廠，他向康師傅 (322) 人員查詢，對方表示如果零關稅，從臺灣運貨往上海的運費，較從天津去化算，有可能回臺�？祹煾地攧臻L林清棠在東京出席大和資本研討會，提及此事最初顯得莫名其妙，后來帶點勞氣地表示，康師傅超過 9成產品在中國內銷，加上中國有 13億人口，市場龐大，在經濟及經營角度都沒理由搬廠回臺。他又打趣說，康師傅倒轉頭來念，發音像富士康 (2038) ，但兩者不能相提并論。
李小加認為，人民幣遲早可以自由兌換，并跟日圓一樣成為主要國際貨幣。
