沈易安

　　并購貸款開閘不足一個月，京滬兩地便已各有斬獲，商業(yè)銀行對推進并購貸款的積極性可見一斑。而作為投行業(yè)務的延伸，商業(yè)銀行資金涉足企業(yè)并購，對在這行混跡已久的券商來說，是否會是一個威脅？

　　“商業(yè)銀行開展并購貸款對券商肯定是有一些影響的。”光大銀行投資銀行部總經(jīng)理劉郡表示，嚴格的分業(yè)經(jīng)營使不同機構間的部分業(yè)務無法交叉。但他指出，銀行并購貸款的放開，其實是對券商開展業(yè)務提供了一定的保證。銀行是資金大戶，但券商在細分市場的優(yōu)勢又是銀行不能媲美的。銀行的綜合資金實力更強，對大企業(yè)大行業(yè)的覆蓋面更廣。通過市場化平臺，使不同能力的機構分層，通過分層再去對接企業(yè)和行業(yè)的需求，這是市場發(fā)展的一個進步。

　　“銀行進入并購貸款領域之后，券商的細分能力配上商業(yè)銀行的資金，反而會促成很多以前不能做的事。”劉郡如是說。

　　從長期來看，銀行并購貸款業(yè)務的開展，為企業(yè)并購增加了新的融資渠道，很多以前無意并購的企業(yè)，也開始尋找好項目，并購動機加大。中誠信國際首席執(zhí)行官葉敏表示，新產(chǎn)品的推出，短期內會對已有產(chǎn)品及產(chǎn)品的服務者產(chǎn)生影響。但整個市場做活以后，產(chǎn)品提供者也會形成各自的定位。

　　葉敏指出，券商在財務顧問等方面做的相對較多，但銀行在銀行間市場做短期融資券、中期票據(jù)承銷等，也積累了不少資本市場運作的經(jīng)驗，銀行自身的融資部門、財務及戰(zhàn)略部門也積累了不少客戶，“銀行會形成自己的一套體系來進行并購貸款業(yè)務”。

　　一位券商人士對此表示樂觀。他認為，目前通過股權融資不被看好，企業(yè)并購受到限制，通過放開并購貸款來提供債權融資是管理層的一個政策支持。盡管《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》并未禁止并購貸款用于二級市場收購，但《商業(yè)銀行法》對商業(yè)銀行資金進行股權投資還是有著嚴格限制的。

　　根據(jù)《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構和企業(yè)投資，國家另有規(guī)定的除外。

　　“并購貸款對銀行風險控制能力的要求很高，短期內不太可能大規(guī)模開展。”上述人士表示。

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