楊凱生：提高商業銀行競爭實力

　　穩步開展綜合化經營　提高商業銀行競爭實力

　　——訪中國工商銀行行長楊凱生

　　-　本刊記者 林鐵鋼

　　綜合化經營是一些國家金融業的主流經營模式，對我國商業銀行開展綜合化經營的權衡，是近年來各方比較關注的熱點問題。為此，本刊記者就此問題對中國工商銀行行長楊凱生進行了采訪。

　　記者：請您具體談談什么是綜合化經營，它和混業經營有什么區別。

　　楊凱生：“綜合化經營”是我國金融界近兩年來使用較多的一個術語。我們認為，金融機構綜合化經營包括兩個層面的含義：內部綜合化經營與外部綜合化經營。其中，內部綜合化經營也可以理解為產品層面的綜合化經營，是指在一個金融機構內部通過產品創新、交叉銷售等方式，為客戶提供從傳統的信貸、存款、結算、信用卡到投資銀行、保險和基金等全方位的綜合金融服務，產品創新、產品組合、交叉銷售等是內部綜合化經營的重要特征。外部綜合化經營則可理解為組織層面的綜合化經營，是指出于法律環境、監管要求、風險防范、運作效率等方面的考慮，金融機構通過新設或控股獨立的子公司來開展非自己主業的金融業務，多個獨立法人、跨行業開展業務可視為外部綜合化經營的一種形式。

　　一般而言，混業經營是指同一金融企業同時開展銀行、證券、保險、基金等多種金融業務。全能銀行、銀行母子公司和金融控股公司是最常見的三類混業經營的方式。全能銀行模式以德國、瑞士、荷蘭為典型代表，如德意志銀行、瑞士信貸集團等金融機構都直接在內部開展銀行、保險、投資銀行、資產管理等業務。銀行母子公司模式是指商業銀行控股證券公司、保險公司和信托投資公司，直接以子公司的方式進行業務滲透和擴張。母子公司均為獨立法人，法律上母公司無需承擔子公司的債務。英國、加拿大、澳大利亞等國家較多采用了金融母子公司模式。金融控股公司模式是目前國際上采用最為普遍的一種模式，美國的花旗集團、摩根大通都是比較典型的代表。從控股股東來看，金融控股公司又可分為純粹型和產融結合型。純粹型金融控股公司的母公司自身不從事金融業務，只負責整個集團的戰略規劃和股權管理，金融業務由子公司開展。產融結合型的金融控股公司則由一個實業企業作為母公司控股金融機構，除股權管理外，該實業企業還從事實業經營活動。

　　可以說，綜合化經營和混業經營既密切聯系，又有一定區別。內部綜合化經營同全能銀行模式的混業經營有一定相似之處。但應強調的是，我國商業銀行目前的內部綜合化經營并不一定涉及跨行業經營的問題，銀行一般是在法律和政策允許的框架下開展內部綜合化經營。外部綜合化經營與銀行母子公司模式和金融控股公司模式類似，但其區別在于，綜合化經營一般是指以金融機構為主體來新設或控股其他金融機構，以實業企業作為母公司的控股金融集團一般不認為是綜合化經營的范疇。

　　記者：請您談談我國商業銀行開展綜合化經營的必要性。

　　楊凱生：在目前的經濟金融環境下，我國商業銀行穩步開展綜合化經營具有重要的意義。

　　首先，是順應國際金融業發展趨勢的需要。據統計，2002年全球1000家銀行排名前25位的大銀行中，除我國的四家國有銀行仍實行分業經營模式外，其余均采取綜合經營模式。歐洲大陸一直都采用全能銀行模式。英國、日本等國曾經實行分業經營，但分別于20世紀80年代和90年代末之后開始全面混業經營。分業經營曾經最為嚴格的美國也于1999年通過《金融服務現代化法案》，允許銀行、證券、保險相互跨行業經營。目前，花旗、摩根大通、美國銀行等大都通過并購、新設等方式，形成了資產近萬億美元的大型混業金融集團，在承銷、保險、資產管理等領域顯現出綜合金融優勢。我國金融業需要順應國際金融發展趨勢，實施綜合化經營，已逐漸在各界達成共識。

　　其次，是增強中資商業銀行競爭力的需要。按照加入世貿組織的承諾，2006年底我國銀行業將全面對外開放，屆時外資混業金融集團將可以全面進軍中國市場，為高端客戶提供銀行、證券、保險等全方位金融服務，從而使中資商業銀行處于不公平競爭的地位。要想避免業務、客戶被“邊緣化”，要想在激烈的國際競爭中獲得業務的進一步發展，中資商業銀行必須進行制度創新、管理創新、業務創新和技術創新，大力發展綜合化經營。

　　第三，是加快金融體制改革的要求。穩步推進金融業綜合經營是加快金融體制改革的重要舉措。綜合化經營既有助于形成各金融市場子系統之間的功能互補，降低金融體系整體風險，又有利于改變市場主體過度依賴銀行間接融資的狀況，促進資本市場的發展。比如，銀行通過承銷和投資短期融資券、企業債券乃至發行股票等活動直接參與直接融資活動，就能夠積極促進直接融資的發展。另外，綜合化經營有利于建立有效的宏觀調控政策傳導機制，實現貨幣市場與資本市場的連接，使兩大市場的價格發現機制接軌，增強金融市場對貨幣政策的敏感性，強化市場化宏觀調控措施的效率。

　　第四，是滿足客戶綜合性金融需求的要求。隨著經濟發展和社會進步的加速，企業和個人的金融需求不斷升級。對外開放和金融全球化更提升了客戶的金融需求層次。現金管理、結構化融資等企業金融需求，以及外匯結構性存款、投資連接保險等個人交叉金融業務的引入和創新，使客戶不再滿足于單一金融機構提供的、單一金融市場的服務。目前，花旗、德意志、瑞穗等國外大銀行紛紛進行組織重構和業務重組，組建由企業與投資銀行、消費者金融、資產管理與私人銀行等三大業務線為主的組織結構，分別針對大型企業、中小企業、機構和個人提供從融資、結算、風險管理到投資理財、保險等全面的綜合金融服務。在我國，也有必要組建綜合化金融集團來滿足客戶這種更復雜、跨市場的綜合性金融需求。

　　第五，是實現商業銀行“兩個轉變”的需要。隨著利率市場化的逐步推進、短期融資券等企業融資渠道的拓寬以及金融業全面開放的迫近，國內商業銀行賴以生存的傳統信貸業務的市場空間和盈利能力都受到嚴重擠壓，資本充足、盈利要求、資產質量、撥備覆蓋以及信息披露等經營約束條件將不斷強化，商業銀行必須轉變追求信貸規模擴張的經營模式和增長方式。收益結構多元化、業務結構多樣化是實現商業銀行這兩個轉變的重要基礎，也是改制上市后投資者評判銀行價值的重要指標。與國外大銀行40%～50%的非利息收入比例相比較，我國商業銀行10%左右的非利差收入占比仍然過少。對國外銀行收益結構進行分析后我們發現，投資銀行、證券、保險業務占了國外大銀行非利息收入近30%的比例。國內商業銀行要實現非利息收入的更大增長，實現非利息收入和利息收入的協調發展，必須拓展業務范圍，實施綜合化經營。

　　記者：請您談談近年來我國商業銀行在綜合化經營方面所作的一些實踐探索。

　　楊凱生：應該說，綜合化經營既是目標，更是過程。歸根到底，綜合化經營是要從一項一項業務做起的。從內部綜合化經營來看，近年來我國的商業銀行都加強了自身的創新活動，新產品、交叉銷售或跨行業合作的產品不斷涌現。以工商銀行為例，經過 20多年的發展，目前已經在絕大部分人民幣市場領域占據同業第一，中間業務迅猛發展，產品種類已達十大類426種，成為中資商業銀行中間業務品種最齊全的銀行。中間業務收入從2000年的20億元增長到2005年的138億元，年均增長約50%。中資商業銀行中，工商銀行于2002年第一家在內部設立投資銀行部，3年多來，已初步形成以重組并購顧問、債券承銷、結構化融資、銀團貸款、資產證券化、財務顧問業務為代表的投資銀行業務戰略產品線，2005年收入超過18億元。開展了一大批高附加值的投行項目，為鐵道部、大唐電信、中房集團等知名客戶提供了結構化融資、債務重組、兼并收購、企業改制以及海外上市方面的顧問服務，牽頭組織了上廣電、江蘇利港電廠等大型銀團貸款，其中張裕集團股權轉讓項目獲評“2005年中國十大并購事件”。

　　從外部綜合化經營來看，我國銀行、證券、保險、信托等不同金融行業業務和機構相互滲透的趨勢也日益明顯。20世紀90年代中后期，以國內銀行為主要股東成立了中金公司、中銀國際、工商東亞等合資投行。近年來一些商業銀行、保險公司等大型金融機構開始跨行業設立其他類型金融機構，如2005年工商銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行等獲得批準試點設立基金管理公司；中國平安保險(集團)公司控股了平安人壽保險、平安財產保險、平安信托，并通過平安信托控股平安銀行、平安證券；一些信托公司紛紛控股證券公司，證券公司也控股基金管理公司、期貨經紀公司等。另外，華能集團、山東電力集團、寶鋼集團、新希望集團、海爾集團、紅塔集團等一些非金融企業也參股金融機構，形成了由企業實體控股的金融控股集團雛形。

　　記者：請分析一下我國商業銀行進一步發展綜合化經營的有利條件和制約因素。

　　楊凱生：商業銀行開展綜合經營的有利條件主要包括以下幾個方面。首先是商業銀行規模較大，實力較強。從發達國家銀行綜合化經營的經驗來看，本土市場的強大地位是打造國際競爭力的基礎，也是抵御金融開放條件下激烈競爭的重要保障。其次是商業銀行經營比較穩健，內部控制和風險防范能力較強。從我國金融業發展的歷程來看，商業銀行的經營相對最為穩健。經過20多年的經驗積累和不斷改進，已經形成了較好的內部控制體系和風險防范制度，并取得了較好的經營業績。第三是商業銀行具有品牌優勢，客戶網絡豐富。商業銀行實施綜合化經營，有助于進一步提升品牌形象，獲取更高的信用等級，更好地參與國際競爭。目前工商銀行擁有的品牌優勢和龐大的客戶群使其可以有針對性地開展綜合理財、投資銀行、銀行保險等各類業務。第四是多年來不斷嘗試綜合化經營，已初步取得一定成果。像剛才談到的，工商銀行在內部設立投資銀行部以來，已在商業銀行的投資銀行業務領域處于領先地位，并積極通過理論研究和實踐探索，逐漸形成了“工行投行模式”。此外，工商銀行目前已具備了較強的交叉銷售能力，銀證通、銀證轉賬等銀證合作業務近年來發展迅速。代理保險業務市場占比多年來保持在30%以上，期貨、信托代理業務也處于領先地位。

　　我國商業銀行開展綜合化經營的制約因素主要有三個。首先是政策和法規方面的限制。近年來國家推動金融機構綜合化經營力度很大，但仍然存在一些方面的限制，如商業銀行尚難以開展針對企業客戶的集合資產管理計劃等。就外部綜合化經營而言，我國現行的法律、法規和規章都尚未對金融控股公司作出規定，相應的運作機制和監管約束還不明確。其次是金融市場發育狀況的限制。近年來股票和企業債券市場發展趨緩，整個證券行業績效還不太理想，這使得商業銀行在拓展股票、企業債承銷等投資銀行業務時受到較大的制約。市場產品不夠豐富，也使得投資理財顧問、金融衍生產品交易等業務在開展時受到較大限制。第三是各個市場參與主體的素質還有待進一步提高。如企業信用、個人信用還有待進一步提高，金融機構從業人員知識結構和職業素養還需進一步加強，還需要更多高水平的

　　記者：我國商業銀行在開展綜合化經營中應注意哪些問題？存在哪些風險？應如何開展綜合化經營？

　　楊凱生：從內部綜合化經營來看，由于主要是產品層面的問題，風險相對較低。問題是如何鼓勵創新、整合創新，實現創新產品和傳統產品的互動發展。比如說，工商銀行目前已經有400多類中間業務產品，新的創新也在不斷出現。下一步，一方面應該建立更好的創新體系，另一方面應該加強對已有產品的整合和梳理，形成定位更清晰、目標客戶更準確的幾大類產品。

　　從外部綜合化經營來看，由于涉及到較為復雜的股權結構和法人關系，可能存在較多的問題。首先是公司治理問題。要實施外部綜合化經營，就必然涉及控股公司和子公司之間的控制權和委托代理問題。德隆系事件發生的重要原因之一就在于母公司違反公司治理的基本要求，任意侵犯被控股金融機構和債權人的合法權益。所以，必須真正建立以股東大會、董事會、監事會、高級管理層為主體的組織架構和保證各機構獨立運作和有效制衡的制度安排，形成科學高效的決策體系和良好的激勵約束機制。其次是風險防范和內控制度問題。在實施外部綜合化經營的時候，由于業務關系和股權關系的復雜性，防范風險和加強內部控制的難度相應提高，需要面臨金融控股公司特有的關聯交易、利益沖突等風險。第三是存在交叉銷售等協同效應與交叉風險感染這一對矛盾。協同效應和收益多元化是外部綜合化經營的主要效益之一，但同時這種多項業務的聯動也容易造成各公司之間的風險傳遞，出現交叉感染。因此，探索既有協同效應又能有效防范交叉風險傳染的防火墻機制，是實施綜合化經營需要解決的關鍵問題。

　　總體而言，綜合化經營應根據各家金融機構的具體情況，采用不同的方式積極穩步推進。從抗風險能力、內控管理、資本充足、規模大小等方面考慮，目前國內大型商業銀行比較適宜開展綜合化經營。開展綜合化經營應該采取內外并舉，協調發展的思路。一方面在傳統優勢業務基礎上創新，開展內部綜合化經營，不斷完善創新體系，加快傳統中間業務的整合發展，推動綜合理財、投資銀行和商業銀行業務的全面協調發展。另一方面創造條件，探索外部綜合化經營，完善金融服務功能，外設子公司開展證券承銷、資產管理、保險等業務，充分發揮銀行的網點客戶優勢，實現交叉銷售。

　　記者：請您談談工商銀行在開展綜合化經營方面的目標和規劃。

　　楊凱生：工商銀行一直在關注國內銀行業綜合化經營的動向，并積極開展相關的研究和實踐。今后，工商銀行將根據“內外并舉，協調發展”的思路，采用“內部經營＋母子公司”的混合模式嘗試開展綜合化經營。此外，工商銀行還將大力推進金融創新，在各個組織和平臺之間整合利率、

　　具體來說，工商銀行下一步擬采取的主要措施包括：第一，創新

　　總體而言，工商銀行已經具備了開展綜合化經營的基礎條件，我們將積極推進綜合化經營進程，努力實現經營模式和增長方式的轉變，將工商銀行建設成為具有較強國際競爭力、可提供全方位金融服務的綜合化金融機構。-