金融脫媒帶給商業銀行的機遇與挑戰

　　交通銀行副行長 李軍

　　金融脫媒的發展將給商業銀行帶來一系列重大機遇：

　　一是同業存款、企業機構大額存款業務面臨發展機遇。資本市場發展在分流銀行儲蓄存款的同時，相當一部分將以證券公司客戶交易結算資金、自有營運資金存款，登記公司

自有資金、清算備付金、驗資資金存款等金融機構同業存款以及企業存款的形式回流至商業銀行。其中金融機構同業存款的增長與資本市場發展具有較明顯的相關性，資本市場發展越快，同業存款的增長也越迅速，規模越可觀。

　　二是融資融券、證券質押貸款等支持金融市場和金融交易的新型融資業務將獲得發展契機。隨著證券市場的發展以及券商融資融券業務的推出，券商將可以以證券質押的形式為客戶提供資金，銀行可以借此開展針對券商融資融券業務的新型資產業務。同時隨著直接融資的發展，證券品種的日益增加以及證券市值的不斷擴大，銀行的證券抵押貸款業務將面臨新的發展機遇。此外，投資者在交易中有對流動性和資金的需求，銀行將有機會延伸其傳統信貸業務優勢，為企業收購兼并、企業和券商承銷業務、基金公司融資、機構的新股申購業務等提供過橋貸款等其他融資服務。

　　三是支付結算業務將獲得較大發展機會。以證券市場的清算服務為例，商業銀行可大力發展的領域包括，一級清算服務———即法人證券公司與滬深證券交易所中央登記公司之間的證券資金匯劃；二級清算業務———即法人證券公司與下屬證券營業部之間的證券資金匯劃；三級清算業務———即個人投資者在證券營業部資金賬戶與商業銀行存款賬戶之間的證券資金匯劃。

　　四是企業理財�熛嚓P�熥C券 財經�牎�現金管理、資產管理等咨詢類中間業務前景廣闊。證券品種的增加，有利于商業銀行進行多樣化的資產組合，降低代客理財的投資風險，增加銀行理財產品的市場吸引力。隨著金融投資品種的增加，企業資產選擇的機會增加，投資的專業性將增加，企業將更多地求助于專業機構對其進行現金、資產管理，為銀行發展相關業務提供機會。

　　五是脫媒有利于商業銀行更加有效地管理風險。證券市場的發展為商業銀行管理風險提供了更為豐富、有效的工具。通過貸款轉讓、貸款互換等工具，商業銀行可以更為有效地管理信用風險。通過互換、期權、期貨等工具，商業銀行可以更有效地管理市場風險。通過發行債券、證券化等工具，商業銀行可以更有效地管理流動性風險。

　　六是商業銀行與非銀行金融機構的合作大有可為。首先，商業銀行與非銀行金融機構的功能特征存在差異產生了合作的可能。其次，在綜合經營仍然處在“積極穩妥”推進階段、補充外源資本渠道不夠暢通的情況下，密切與非銀行金融機構業務層面的合作對于中小銀行來說是一個較為經濟、快速、可行的選擇。

　　金融脫媒的發展將給商業銀行帶來一系列嚴峻的挑戰：

　　一是金融脫媒給商業銀行傳統業務的總量和結構造成負面影響。從資產業務的總量看，金融脫媒將導致商業銀行的貸款增長速度降低，銀行貸款占非金融部門融資總量的比重下降；從資產業務的結構看，更多的大型優質企業更傾向于通過股權、債券、資產證券化等低成本的直接融資方式來募集資金，多層次資本市場的發展使有潛力的小企業可以通過創業板獲得資金支持，從而對商業銀行的優質客戶造成顯著的雙重沖擊。

　　二是金融脫媒對商業銀行的風險管理能力提出了更高要求。商業銀行信用風險管理的對象將發生一定的變化，市場風險將日益突出，且信用風險與市場風險交織在一起，加大了管理的難度。

　　三是金融脫媒對商業銀行的盈利能力將帶來顯著的負面影響。金融脫媒給商業銀行盈利能力的負面影響有“總量效應”、“價格效應”和“成本效應”三種。相比較而言，金融脫媒對中小銀行盈利能力造成的負面影響比大型銀行更大一些。這首先是由于，一般來說中小銀行的資金成本較高，在向大型、優質客戶提供優惠的貸款利率方面處于劣勢地位；其次是因為中小銀行發展中間業務的規模經濟特征不如大型銀行顯著。

　　四是脫媒背景下優質大企業客戶貸款將被資本市場迅速分流。隨著

　　五是創業板將進一步分流優質中小企業貸款。創業板對企業上市的條件較主板市場寬松，適合治理規范、經營前景良好的中小企業，特別是中小型科技企業。這些優質中小型企業是目前商業銀行爭奪的重點客戶，隨著融資渠道的拓寬，商業銀行優質中小企業貸款將面臨分流。