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-中國(guó)銀監(jiān)會(huì)政策法規(guī)部主任 黃 毅
2005年7月以來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制和我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)發(fā)生了一系列變化。2006年1月4日，銀行間即期外匯市場(chǎng)引入了詢價(jià)交易方式和做市商制度。人民幣匯率機(jī)制改革是深化經(jīng)濟(jì)金融體制改革、健全宏觀調(diào)控體系的重要內(nèi)容，同時(shí)也有利于金融創(chuàng)新，促進(jìn)銀行開(kāi)發(fā)外匯新產(chǎn)品、發(fā)展衍生交易業(yè)務(wù)，提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。與此同時(shí)，人民幣匯率
形成機(jī)制改革和外匯市場(chǎng)發(fā)展也給銀行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理提出了新要求，銀行機(jī)構(gòu)必須對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)乃至整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)真加以研究并采取切實(shí)有效的應(yīng)對(duì)措施。
銀行機(jī)構(gòu)是我國(guó)外匯市場(chǎng)的主要參與主體，有效管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，既是銀行機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)、推動(dòng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需要，又是新的人民幣匯率形成機(jī)制平穩(wěn)實(shí)施和銀行間外匯市場(chǎng)健康發(fā)展的要求。為此，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2006年2月28日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，就當(dāng)前外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中涉及的交易、技術(shù)、業(yè)務(wù)等方面問(wèn)題引導(dǎo)銀行機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。本文將結(jié)合該通知的精神，就當(dāng)前銀行機(jī)構(gòu)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的十個(gè)主要問(wèn)題進(jìn)行探討。
一是對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)和理念問(wèn)題。良好的外匯風(fēng)險(xiǎn)控制模式應(yīng)該是將風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于整個(gè)外匯業(yè)務(wù)的全過(guò)程。為此，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)全面評(píng)估人民幣匯率形成機(jī)制改革與銀行間外匯市場(chǎng)發(fā)展對(duì)本行外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)的影響，尤其是銀行機(jī)構(gòu)的董事和高級(jí)管理人員應(yīng)對(duì)匯率機(jī)制改革后的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理給予足夠重視，將外匯風(fēng)險(xiǎn)控制在本行可承受的合理范圍內(nèi)，確保外匯業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略與本行的風(fēng)險(xiǎn)管理水平、資本充足水平相適應(yīng)。
二是外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量問(wèn)題。與國(guó)外同類銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行在外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量上存在較大差距。例如，外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口在國(guó)外是20世紀(jì)70、80年代所普遍使用的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具，而國(guó)內(nèi)銀行如今才剛剛開(kāi)始嘗試計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，有些銀行甚至至今都不能準(zhǔn)確算出本行所承擔(dān)的單一貨幣的敞口頭寸和所有外幣的總敞口頭寸。外匯風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法計(jì)量，就無(wú)法管理，也就談不上有效管理。為此，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)按照銀監(jiān)會(huì)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表體系中外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口統(tǒng)計(jì)報(bào)表的要求，準(zhǔn)確計(jì)算本行的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口頭寸，包括銀行賬戶和交易賬戶的單幣種敞口頭寸和總敞口頭寸。
匯率形成機(jī)制改革和匯率水平的調(diào)整也會(huì)通過(guò)影響銀行客戶的財(cái)務(wù)狀況從而對(duì)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力帶來(lái)影響。上世紀(jì)90年代亞洲金融危機(jī)時(shí)韓國(guó)等國(guó)家暴露出的主要問(wèn)題之一就是，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)金融機(jī)構(gòu)大量舉借外幣債務(wù)，一旦本幣匯率急劇下跌，負(fù)債企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)和損失就會(huì)直接轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的信用風(fēng)險(xiǎn)和損失。因此，銀行機(jī)構(gòu)也應(yīng)積極監(jiān)控和管理銀行貸款客戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)評(píng)估貸款客戶的外匯風(fēng)險(xiǎn)水平變化對(duì)其償債能力的影響。
三是限額管理問(wèn)題。限額管理是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的一項(xiàng)重要工具，銀行的風(fēng)險(xiǎn)限額主要包括總交易限額、每日限額、貨幣幣種限額、金融工具期限限額乃至部門(mén)限額、地區(qū)限額等。很多重大外匯交易損失產(chǎn)生的原因之一就在于交易中沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行限額。因此，在日常交易中，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外匯交易的限額管理，包括交易的頭寸限額和止損限額等。同時(shí)，銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)或崗位應(yīng)當(dāng)監(jiān)測(cè)外匯風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況，建立超限額預(yù)警機(jī)制，對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)的超限額交易應(yīng)當(dāng)按照限額管理的政策和程序及時(shí)報(bào)告管理層，并進(jìn)行相應(yīng)處理。
四是報(bào)價(jià)問(wèn)題。銀行對(duì)客戶的人民幣匯率掛牌價(jià)實(shí)行一日多價(jià)以及人民幣匯率交易中間價(jià)生成機(jī)制發(fā)生變化后，銀行需要相應(yīng)調(diào)整對(duì)客戶及市場(chǎng)交易對(duì)手報(bào)價(jià)的定價(jià)、報(bào)價(jià)機(jī)制，實(shí)行動(dòng)態(tài)管理，同時(shí)相應(yīng)提高價(jià)格管理水平和外匯交易報(bào)價(jià)能力，并實(shí)現(xiàn)外匯市場(chǎng)——銀行——客戶之間價(jià)格的有效銜接，避免不必要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)現(xiàn)與外匯交易市場(chǎng)和客戶之間、總行與分行之間外匯價(jià)格的有效銜接，實(shí)現(xiàn)全行統(tǒng)一報(bào)價(jià)。銀行機(jī)構(gòu)在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和向客戶營(yíng)銷時(shí)，應(yīng)當(dāng)基于成本、收益和風(fēng)險(xiǎn)分析合理進(jìn)行外匯交易報(bào)價(jià)，避免不計(jì)成本的惡性競(jìng)爭(zhēng)。
五是系統(tǒng)建設(shè)問(wèn)題。目前，部分做市商銀行外匯交易系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)落后，不適應(yīng)新的人民幣匯率形成機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理要求。有鑒于此，做市商銀行應(yīng)加快交易系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)等建設(shè)，及時(shí)更新和改進(jìn)技術(shù)支持體系，將分支行外匯交易敞口實(shí)時(shí)歸集總行，并根據(jù)各行實(shí)際情況盡量集中在總行平盤(pán)，不斷提高外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的電子化水平。
六是外匯交易中涉及的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。詢價(jià)交易與集中撮合成交在信用基礎(chǔ)、清算安排等方面存在差異。我國(guó)外匯市場(chǎng)上詢價(jià)交易的市場(chǎng)約束力遠(yuǎn)比不上撮合方式下央行和交易中心的約束力，因此詢價(jià)交易的違約風(fēng)險(xiǎn)明顯高于撮合方式。隨著詢價(jià)交易方式的普及，逐漸會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對(duì)落后的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)OTC從事外匯交易，因此銀行機(jī)構(gòu)有必要制定并完善交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)對(duì)交易對(duì)手的授信管理等手段，有效管理交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，定期對(duì)交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重估。另外，在授信管理上，商業(yè)銀行應(yīng)把外匯交易涉及的客戶信用風(fēng)險(xiǎn)納入企業(yè)法人統(tǒng)一授信管理。
七是外匯交易中涉及的操作風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。除了匯率風(fēng)險(xiǎn)外，外匯交易中還存在操作風(fēng)險(xiǎn)。如果不能有效控制，銀行一樣有可能遭受巨額損失，兩年多前澳大利亞國(guó)民銀行蒙受的重大外匯交易損失就是一個(gè)典型的案例。2003年10月，澳大利亞國(guó)民銀行四個(gè)外匯交易員進(jìn)行澳大利亞元和新西蘭元對(duì)美元的外匯期權(quán)交易時(shí)，判斷前兩種貨幣對(duì)美元的匯率強(qiáng)勢(shì)將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。但后來(lái)這種預(yù)期并未發(fā)生，澳大利亞元對(duì)美元的匯率繼續(xù)上升了13%，而新西蘭元對(duì)美元的匯率則上升了15%。為了掩蓋判斷失誤造成的損失，這些交易員制造了大量虛假交易，直到其他交易員產(chǎn)生懷疑并報(bào)告有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理人員時(shí)才被發(fā)現(xiàn)。2004年1月13日，澳大利亞國(guó)民銀行公開(kāi)披露了此案。當(dāng)時(shí)估計(jì)的損失只是 1.8億澳元，但隨著調(diào)查的深入，兩周后的評(píng)估損失額增加一倍，超過(guò)3.6億澳元。針對(duì)外匯業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)，2004年11月，美國(guó)紐聯(lián)儲(chǔ)專門(mén)發(fā)布《外匯操作風(fēng)險(xiǎn)管理》，詳細(xì)闡述了銀行在交易前準(zhǔn)備、交易實(shí)現(xiàn)、確認(rèn)、軋差、結(jié)算、往來(lái)賬核對(duì)、財(cái)務(wù)控制等交易流程上應(yīng)遵循的最佳做法。國(guó)內(nèi)銀行應(yīng)吸取國(guó)際上的慘痛教訓(xùn)，同時(shí)努力借鑒國(guó)際上的良好實(shí)踐，嚴(yán)格識(shí)別和控制外匯交易中的操作風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格分離外匯交易的前、中、后臺(tái)職責(zé)，必要時(shí)可設(shè)置獨(dú)立的中臺(tái)監(jiān)控外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)部分銀行有章不循問(wèn)題突出，商業(yè)銀行應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)各項(xiàng)規(guī)章制度的執(zhí)行力度，有效控制合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)。
八是外匯風(fēng)險(xiǎn)的審計(jì)問(wèn)題。目前我國(guó)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的審計(jì)能力普遍較弱，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的內(nèi)部審計(jì)頻率低、內(nèi)容不夠全面，沒(méi)有合理有效的審計(jì)方法。另外一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，國(guó)內(nèi)銀行缺乏真正熟悉外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)審人員，內(nèi)審部門(mén)幾乎無(wú)人具備開(kāi)展針對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)審計(jì)的能力。由于外匯交易、外匯風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的技術(shù)性，非專業(yè)內(nèi)審人員很難發(fā)現(xiàn)銀行外匯業(yè)務(wù)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。因此，商業(yè)銀行審計(jì)部門(mén)中應(yīng)盡快配備熟悉外匯交易業(yè)務(wù)、能夠?qū)ν鈪R風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行審計(jì)的專業(yè)人員，加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部審計(jì)檢查，及時(shí)評(píng)估在外匯風(fēng)險(xiǎn)控制方面的差距，確保各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序得到有效執(zhí)行。
九是外匯衍生交易問(wèn)題。從2005年8月2日開(kāi)始，遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的范圍擴(kuò)大，交易期限限制放開(kāi)，同時(shí)允許銀行自主報(bào)價(jià)，并允許銀行對(duì)客戶辦理不涉及利率互換的人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)。這些措施的出臺(tái)在促進(jìn)銀行外匯衍生交易發(fā)展的同時(shí)，也使得銀行面臨的各種相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)增加。在提供遠(yuǎn)期、掉期等衍生產(chǎn)品時(shí)，銀行能否準(zhǔn)確進(jìn)行定價(jià)，能否有效對(duì)沖和管理風(fēng)險(xiǎn)，不僅直接決定著銀行的盈利能力，也決定著銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，甚至是生存能力。商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的要求，建立有效的、與所從事的衍生產(chǎn)品交易相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。目前不少銀行會(huì)計(jì)核算、系統(tǒng)開(kāi)發(fā)不支持衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，例如，不少銀行將掉期業(yè)務(wù)核算籠統(tǒng)放在“匯兌損益”項(xiàng)下，難以進(jìn)行績(jī)效考評(píng)，銀行應(yīng)從系統(tǒng)開(kāi)發(fā)、會(huì)計(jì)核算等方面，積極支持與配合新的衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與業(yè)務(wù)發(fā)展。
十是外匯專業(yè)人才問(wèn)題。人才對(duì)于銀行經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性不言而喻。目前國(guó)內(nèi)銀行從事外匯業(yè)務(wù)和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的人員專業(yè)化水平程度不高，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不夠理想。原因之一在于我國(guó)商業(yè)銀行的外匯交易人員、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的薪酬政策以及激勵(lì)約束機(jī)制與國(guó)外同類銀行相比差距尤其明顯，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)銀行辛辛苦苦培養(yǎng)出的優(yōu)秀人才大量流失。有鑒于此，商業(yè)銀行應(yīng)充分運(yùn)用市場(chǎng)化的手段招聘和遴選外匯交易人員和風(fēng)險(xiǎn)管理人員，建立合理有效的激勵(lì)機(jī)制和業(yè)績(jī)考核系統(tǒng)，以適當(dāng)?shù)拇隽糇∪瞬�、吸引人才�?
上述十個(gè)方面的問(wèn)題可以說(shuō)是當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中面臨的主要問(wèn)題和薄弱點(diǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)認(rèn)真研究落實(shí)《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》以及《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，建立和完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系，不斷提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平。-
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