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本報評論員 李利明
最近一段時間，由于非業(yè)內(nèi)人士鼓吹國有銀行“賤賣論”的影響，中行和工行引進戰(zhàn)略投資者的工作陷入停滯狀態(tài)：2005年10月中旬，新加坡淡馬錫公司欲以31億美元購買中行10%的股份在匯金公司受阻后，淡馬錫參股問題如何解決尚未明確；去年8月30日，工行引進高盛、安聯(lián)和運通組成的財團作為戰(zhàn)略投資者的備忘錄已經(jīng)簽署，但最終的入股協(xié)議遲遲不
見簽署，知情人士說最快也要到春節(jié)之后。與此同時，要求中行和工行向戰(zhàn)略投資者加價的呼聲也不斷出現(xiàn)。可以看出，國有銀行對外資開放的步伐在過去幾個月明顯放慢。
就在很多人圍繞著境外戰(zhàn)略投資者的出價高低而展開激烈爭論的時候，已經(jīng)忘卻引進戰(zhàn)略投資者的初衷是為了引進技術(shù)和經(jīng)驗，因此把戰(zhàn)略投資者的出價多少視為惟一的標準。其實，從國家對國有銀行的注資看，目前國有銀行最缺的并不是錢，而是希望通過外資的進入和上市真正把國有銀行改造成為具有國際競爭力的銀行。如果在這時因為這個問題的爭論導致國有銀行引進戰(zhàn)略投資者和海外上市的延緩，一方面錯過了海外上市的良機，一方面減少了國有銀行消化先進技術(shù)和經(jīng)驗的時間，從而影響國有銀行應對外資銀行挑戰(zhàn)的準備程度，就真是因小失大了。
在過去幾個月，交行和建行的股票開始“瘋漲”。2005年6月23日，交行在香港聯(lián)交所掛牌上市，發(fā)行價格是2.5港幣，上市當天股票價格就上漲了13%，到2006年1月12日，交行股票價格已經(jīng)漲到4港幣，比發(fā)行價格上漲了60%，市凈率(股票價格與每股凈資產(chǎn)的比率)已經(jīng)達到2.6；2005年10月27日，建行在香港聯(lián)交所掛牌上市，發(fā)行價格是2.35港幣，到了2006年1月12日，建行股票價格已經(jīng)上漲到2.90港幣，漲幅達23%，市凈率達到了2.41。如今，交行和建行的市凈率已經(jīng)遠遠高于美國銀行、匯豐銀行等國際大銀行的市凈率，也高于國內(nèi)A股上市的5家股份制銀行的市凈率。
這是因為交行和建行的各項指標都高于這些國際大銀行嗎？絕非如此，中國銀行業(yè)決策者和國有銀行負責人都很清醒地認識到，國有銀行與國際大銀行在盈利能力、管理水平等方面的差距很大。交行和建行的股票之所以被境外投資者看好，其中包含著境外投資者對中國經(jīng)濟長遠發(fā)展的看好，也包含著一定投資狂熱的泡沫成分。應該說，在境外投資者的這種投資熱情下，當前正是國有銀行海外上市的良好時機。如果趕上全球股票市場不景氣或者中國概念不再那么流行，或者投資泡沫破滅，國有銀行海外上市很難賣到交行和建行這么好的價格，而這個良機很可能稍縱即逝。中行由于淡馬錫一事已經(jīng)影響了海外上市的進程，如果因為這些呼聲和爭論而錯過了上市的良機，從而影響了IPO價格，那就使國有銀行股權(quán)真正有被賤賣之嫌了。
很多人在呼吁國有銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格應該提高時，忘記了國有銀行股改和引進戰(zhàn)略投資者的真正意義——這是中國銀行業(yè)應對外資銀行全面進入、應對金融全球化的無奈之舉；要想避免金融危機、要想具備國際競爭力，這是惟一出路。今年是中國入世過渡期的最后一年，到了12月11日，中國銀行業(yè)將全面對外資銀行開放，屆時以國有銀行為代表的中資銀行將在產(chǎn)品、客戶和地域等各個層面直面外資銀行的挑戰(zhàn)。國有銀行改革的進展程度如何，將直接影響到應對外資銀行挑戰(zhàn)的能力，而國有銀行改革的進展程度，又與境外戰(zhàn)略投資者所帶來的技術(shù)援助以及這些技術(shù)援助帶給國有銀行的變化直接相關(guān)。
從建行的身上我們已經(jīng)看到，美國銀行派出的50名專家從去年9月28日開始啟動技術(shù)援助項目，100多天來已經(jīng)給建行帶來了眾多變化：建行的電子銀行部、計劃財務部、信息技術(shù)管理部等相關(guān)部門將會在產(chǎn)品開發(fā)和流程設計方面作出改進；建行已率先在網(wǎng)上銀行和客服中心設計等方面啟動了流程設計的優(yōu)化工作。可以預見的是，隨著技術(shù)援助的深入進行，建行在風險管理、內(nèi)控機制和產(chǎn)品開發(fā)上面都會有很大的進步，從而縮小與外資銀行的差距，能夠更從容應對外資銀行的沖擊與挑戰(zhàn)，這正是中國銀行業(yè)改革與開放的初衷。
工行由于遲遲不能與戰(zhàn)略投資者簽訂協(xié)議，戰(zhàn)略投資者不能進入工行，從而他們的一些風險管理、內(nèi)部控制和產(chǎn)品開發(fā)方面的技術(shù)和經(jīng)驗不能盡快提供給工行，而這些技術(shù)經(jīng)驗正為工行所急需。從某種程度上講，戰(zhàn)略投資者參股的時間拖得越久就越不利，因為引進技術(shù)和經(jīng)驗并消化需要時間，而距離入世過渡期結(jié)束已不到一年，留給工行的時間并不多。
顯然，國有銀行開放的速度不但不應該放慢乃至停滯不前，還應該把握時機加速推進。
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