央行提高存款準備金率對中小企業融資影響不大

　　本專題撰文 記者 孔華

　　記者從銀行業獲悉，截至昨天，絕大部分銀行在粵機構尚未接到總行限制下半年貸款規模的最新通知。“不過，既然央行已發出緊縮貨幣信號，銀行下半年放貸會比上半年更謹慎一些，但不會發生貸款緊急剎車現象，而是呈現逐月回調，要用整個下半年數據觀察才能顯示出明顯回落。” 　　

　　尚未收到總行通知限制貸款規模

　　今年前5個月,我國城鎮固定資產投資增速超過30%,增速比前4個月加快0.7個百分點；與此同時,金融機構人民幣貸款新增1.78萬億元,占全年目標的七八成,而且5月份的增幅比上月上升0.4個百分點。專家認為,這兩項指標的攀升,表明央行4月份以來提高貸款基準利率、加大央行票據發放等緊縮措施的效果并不理想。為進一步緊縮貨幣，人行決定從7月5日起將存款準備金率上調0.5個百分點。

　　業內人士表示，在提高準備金率的預期下，近半年來銀行票據貼現利率已大漲70個基點。銀行資金成本有所上漲，加上目前國家控制

　　據悉，凍結1500億元資金僅占目前整個銀行業存款準備金總額和流動性資產總量約1.6%，相當于今年1~5月新增人民幣貸款的8.4%。下半年若在存款增長、銀行上市大趨勢未發生根本扭轉，而各地固定資產投資下一步的速度變化難以判斷的情況下，上調存款準備金率對銀行業尤其是資金充裕的四大銀行影響十分有限。

　　一次性從銀行抽走1500億元游資

　　上周五晚上8時，人民銀行網站公布將從7月5日起將存款準備金率從目前的7%上調0.5個百分點至8%，一次性從銀行體系抽走1500億元游資，加上央行已先后于5月及6月，兩次向銀行各發行1000億元定向票據，合計共從銀行體系抽走3500億元，因而短期內會對抑制貸款快速增長發揮一定作用。

　　恐難以根本遏制銀行信貸投放

　　主流觀點普遍認為，央行此次調整存款準備金率難以根本遏制銀行信貸投放，提高存款準備金率短期內會有些效果，但是不會持續很長時間。因為，上調存款準備金率0.5個百分點，對銀行而言，只是一個調整資產配置的過程，譬如銀行可以將此前的超額存款準備金轉為法定存款準備金。

　　央行短期內暫不會考慮存款加息

　　未來央行可選擇的緊縮政策并不多。分析人士稱：如果貸款和投資增速在今后幾個月內沒有明顯放緩，央行通過發行定向票據加大公開市場操作力度、提高利率、適當放寬人民幣波動幅度，加快引導資本流出等措施可能會配套使用。

　　而央行行長周小川日前表示，當前還未到加息的時候，央行貨幣政策的主調仍是“微調”。 　　

　　政策影響 　

　　擔心由于央行提高存款準備金率而出現銀行“惜貸”現象的中小企業稍稍安心了些，因為交行、民生等多家銀行負責人在央行調高存款準備金率后旋即表示，央行緊縮政策信號意義大于實際作用，主要意圖是要控制大銀行增長過快的固定資產項目貸款，中小企業貸款不但不會受影響而減少，反而會成為銀行業務的新增長點。 　　

　　中小企業受此次銀根收緊影響肯定比大企業要小得多，因為中小企業主要需要短期流動性資金，而非中長期的大項目貸款。 　

　　中小企業：融資成本可望降低

　　以往一遇到資金緊缺，銀行就會先拿中小企業開刀，令中小企業談銀根收緊色變。不過，基于前文分析，這種情況今年卻有所不同。

　　據悉，隨著大企業直接融資渠道的放寬，中小企業貸款逐步成了各家銀行新的業務增長點。交行廣州分行風險管理部門人士表示：“銀行注重小企業貸款并不是在做善事，而是在救自己。這在銀行界已形成了共識。”據悉，在近期資金成本上漲的情況下，銀行業對中小企業融資的資金安排不減反增，總體融資成本也在下降。以交行、民生為代表的銀行，更將中小企業融資產品進行重新整合，提供以往大型企業才能享受到的財務融資顧問服務，整體定價水平、收費方案也將根據企業對銀行的綜合貢獻度給予一定的價格優惠。“小企業貸款操作的要害是收益覆蓋風險。只要銀行為企業設計全套財務融資方案設計參與小企業生產、銷售、結算全過程，相當于銀行資金在相對封閉過程中流動，銀行風險可大大降低之余，中小企業融資成本也會降低。”

　　房地產

　　有利于減緩

　　這一新政出臺，將減緩投資增長過快，李稻葵說。 (禪京)

　　金融業

　　有利于降低銀行風險

　　中銀國際控股首席經濟學家曹遠征認為，存款準備金率上調有利于降低銀行風險。曹遠征說，中國投資增長過快，但是投資大多是間接投資，也就是說主要來自銀行，“風險高度集中在銀行”。

　　央行出臺存款準備金率調整政策，是因為流動性過剩。中國消費需求不是很旺盛，而投資增長太快。 (禪京)