央行積極防范通脹風(fēng)險(xiǎn)

    宋焱

　　6月14日，記者從中國人民銀行獲悉，為控制貨幣信貸過快投放，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，央行于6月13日召開了“窗口指導(dǎo)”會(huì)議，要求各家銀行高度重視貸款過快增長(zhǎng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，合理控制貸款投放。

　　在會(huì)議召開的同一天，央行公布了5月份物價(jià)檢測(cè)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，5月份企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)較4月份上升0.6%，同比則上升了1.5%。結(jié)合5月CPI(消費(fèi)物價(jià)指數(shù))升至1.4%來看，5月份物價(jià)似乎有“抬頭”跡象。

　　“毫無疑問，央行召開窗口指導(dǎo)會(huì)議的目的，是為了預(yù)防通貨膨脹的潛在風(fēng)險(xiǎn)”。6月14日，央行又公布了5月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣M

　　2增長(zhǎng)持續(xù)加快。2006年5月末，廣義貨幣M2余額31.67萬億元，同比增長(zhǎng)19.1%，增幅比去年同期高4.4個(gè)百分點(diǎn)，比上個(gè)月增加0.1個(gè)百分點(diǎn)。一位業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，14日央行公布的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)恰恰印證了此前中國人民銀行的觀點(diǎn)。實(shí)際上，央行在不久前發(fā)布的貨幣政策報(bào)告中已指出，未來價(jià)格走勢(shì)總體看上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到

　　央行的擔(dān)心并非多余。據(jù)了解，今年2月份，企業(yè)商品價(jià)格漲幅達(dá)到0.7%的低點(diǎn)，隨后即進(jìn)入上升通道，3月份和4月份分別達(dá)到0.8%和1%的同比增速，而3月份、4月份和5月份CPI的漲幅分別為0.8%、1.2%和1.5%。

　　對(duì)此，瑞士信貸近日發(fā)表報(bào)告稱，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)將產(chǎn)生負(fù)面問題，其中之一就是成本推動(dòng)型通貨膨脹的威脅。

　　此外還有專家預(yù)測(cè)，隨著近期貨幣供給持續(xù)增長(zhǎng)，貨幣寬松對(duì)消費(fèi)物價(jià)的推動(dòng)作用將在未來6個(gè)月持續(xù)顯現(xiàn)。同時(shí)，資源價(jià)格上調(diào)將推動(dòng)CPI上漲。成品油、水等資源類產(chǎn)品價(jià)格存在持續(xù)上漲的可能性。因此，短期內(nèi)CPI同比上升的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

　　事實(shí)上，當(dāng)前推動(dòng)物價(jià)指數(shù)上升的因素確實(shí)存在。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一些抑制價(jià)格總水平上升的因素也不容忽視。由于今年國家繼續(xù)加大對(duì)“三農(nóng)”的扶持力度，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性提高，食品供應(yīng)將趨于穩(wěn)定；前幾年高速增長(zhǎng)的固定資產(chǎn)投資，將不斷轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)能，主要工業(yè)消費(fèi)品繼續(xù)保持供大于求的總體格局；同時(shí)，教育、醫(yī)療等公共服務(wù)類價(jià)格變動(dòng)預(yù)計(jì)也將會(huì)受到更為嚴(yán)格的政府調(diào)控，這些因素都在一定程度上抑制了價(jià)格總水平的上升。此外，人民幣的適度升值也將有利于降低進(jìn)口成本，提高人民幣的購買力，從而在貨幣價(jià)格方面抑制部分物價(jià)上漲。

　　上周，國內(nèi)資本市場(chǎng)，尤其是

　　盡管本月初央行行長(zhǎng)周小川曾公開表示“央行近期內(nèi)沒有繼續(xù)加息的打算”，但在歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)紛紛加息的背景下，坊間加息的消息依然流傳，市場(chǎng)上加息的呼聲依然高漲。支持加息的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師認(rèn)為，當(dāng)前利率水平明顯偏低，從根本上導(dǎo)致投資過熱，貸款過快增長(zhǎng)，

　　可想而知，央行此次窗口指導(dǎo)會(huì)議的召開并不能平息市場(chǎng)對(duì)于央行是否會(huì)加息的猜測(cè)。對(duì)此，中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，調(diào)控措施出臺(tái)的時(shí)機(jī)高度依賴于未來宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，加息與否還有待二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，并且相對(duì)加息來說，提高存款準(zhǔn)備金率可能性依然較大，但這些政策近期出臺(tái)的可能性比較小。

　　目前，央行的下一步舉措仍是一個(gè)未知數(shù)，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，能源和原材料價(jià)格不斷上漲，以及市場(chǎng)上仍然存在的大量過剩資金，都在加劇中國出現(xiàn)成本推動(dòng)型通貨膨脹的壓力，而加息和窗口指導(dǎo)等舉措所透露出的，是央行對(duì)于上述問題的高度關(guān)注和防范通脹風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定的決心。