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作者：箴言 來源：中國經營報
建設銀行(0939.HK)2005年年報出爐后，外界反響不一。筆者認為，對建行年報應作全面評估，該肯定的不能低估，該指出的不宜隱晦，該解決的要早做安排。
從這份年報中可以看出，雖然建行盈利水平和公司治理與成熟的國際先進銀行相比仍
有一定差距，但至少建行進步很快。筆者認為，在改善資產質量、探索中間業務、修訂區域政策等方面，建行仍有很大回旋空間。
資產質量仍有改善空間。2005年，建行信貸資產質量處于不良率略有下降(0.08個百分點)，不良貸款總額有所增加(71億元)的“單降”局面。雖然不良貸款絕對額上升有宏觀調控、審計口徑變更等外部因素，但仍然有一些新增不良貸款與風險管理、內部控制不夠專業、嚴謹、合規、盡職有關。為此，建行付出了沉重代價。首先是減值損失支出比上年增加59億元，這是對利潤的直接沖減；其次，建行與中行、工行在資產質量上的相對優勢縮小；第三，可疑、損失類貸款比重比2004年有所上升，意味著調整貸款不良結構成效不足，后續撥備壓力加大；第四，外部開始質疑建行風險管理水平是否已走到盡頭。
中間業務仍需大幅提速。年報顯示，建行2005年中間業務收入(凈手續費及傭金收入)為84.55億元，比上年增增長30.7%。在小額儲蓄賬戶凈增加4億多元手續費的情況下，中間業務收入增幅環比反而下降8.3%，由此看來，建行2005年大力推行的分部門管理尚未表現出實效。而中間業務收入僅占全部收入6.6%這一事實，說明傳統業務意義上的中間業務已經很難突破現在的收入框架。
考慮到建行現在資本金比較充足，能否從收購兼并一些其他金融機構或與之聯營(如保險)入手，在增加中間業務收入有更大的突破和創新？這或許是一個值得探索期待的新路子。
建立新的區域政策體系。年報披露，建行區域政策是重點發展長江三角洲、珠江三角洲、環渤海地區，適當兼顧中部、西部、東北部的發展。但執行情況似乎并不盡如人意。簡要分析可知，只有長江三角洲區域的分行用較少的投入創造了相對多的收入，而其他區域或是投入產出(利潤)比重相若，或者投入比重大于產出(利潤)比重。對此現實需要冷靜分析。鑒于國家的發展戰略是東部領跑、中部崛起、西部開發、東北振興，對前兩年處于相對弱勢地位的中、西、東北部應該有所關注和加力——而事實上珠三角、環渤海區域發展效益并不如預期理想。
此外，建行的海外業務是嚴重短板。境外資產負債、稅前利潤等占比只有全行的1.5%～1.2%，實在與建行爭創國際一流商業銀行的目標不夠協調。利用當前資本充足和海外上市優勢，適當地選擇合適的目標進行收購拓展，或許是建行發展海外業務，爭取更大盈利空間的一個必要選擇。
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本報記者 溫秀北京報道 建設銀行(0939.HK)首份年報吸引了各方投資者的關注。這份年報背后到底隱含著什么？一些被外界所忽略的指標背后，記錄著發生在中國國有銀行內部鮮為人知的變化。
攻堅盈利能力
中國建設銀行資產負債委員會副主任、計財部總經理王貴亞認為，建行2005年凈利潤超出了投資者的平均增長預期。“近三年稅前利潤平均增長率保持17%，對于大銀行來說，這是很高的增長比率了。”
在四大行個人按揭貸款總體呈現負增長的情況下，建行的個人按揭貸款實現了正增長，增幅超過了企業貸款。“這是我們引以為豪的一大亮點。”王貴亞說。據悉，今年該業務增長比率目標不會低于20%。
雖然建行凈利差(吸收儲戶存款和上存央行/上級行的利差)有所縮減，但仔細分析后會發現，建行保持了較高的盈利能力。“建行持有的492億元2004年特別國債，2005年其利率由7.2%下降到2.25%，我們損失了五個百分點，但最終凈利差僅減少了四個百分點。”王貴亞說。
規避匯兌損失
“建行美元資產絕大部分通過期權和掉期安排鎖定了匯率風險。其中匯金的225億美元注資是通過期權安排實現的，而上市籌集的90多億美元則通過掉期業務加以規避。這兩項安排會產生一定的費用，需要逐年分攤，建行的匯兌損失中很大一部分就是這些費用。”王貴亞說，如果沒有這些安排，在去年人民幣升值2%的情況下，建行美元資產的損失至少有50億元。
記者了解到，建行成立了專門的人民幣升值研究小組，以應對未來可能出現的各種問題。一年期掉期業務到期之后怎么辦，小量美元敞口是否需要進行相應的對沖安排，這些都是小組的研究課題。
嘗試激勵機制
年報中員工成本的上升受到投資者的“重點關注”。“適當提高員工激勵是我們成本調整的基本方向。”王貴亞解釋說，“這項成本未來還會有所增加，但一定是在整個成本收入比下降前提下的增加。”
分析人士稱，在成本收入比下降的前提下，適當增加對人的投入，是現代銀行經營的題中應有之義。
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