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記者 劉敏
來自全球主要投資銀行分析師對4月6日中國建設銀行年報的研究報告表明，建行2005年保持了可觀的股東回報(股本回報率近18%)，資產質量繼續向好，業務增長亦勢頭強勁，經營業績超過其招股說明書預測，也超過市場平均預期水平。市場和專業人士的總體反映向好。
建行自去年10月在香港上市后，一直為投資者和媒體熱點關注，今年上市后的首份成績單更成為市場關注焦點之一。雖然年報公布的業績超過市場平均預期水平，但記者注意到，花旗、高盛等幾家國際投行分析師對建行的財務披露提出疑問，焦點集中在兩個問題：一是認為建行2005年有效稅率降至約29%的原因不明，二是認為近13億元的匯兌損失來源不清，疑為存在未經披露的外匯交易損失。國內外也有少數媒體援引上述分析師報告，進而對建行業績披露質量的質疑一時成為炒作熱點。但亦有海內外媒體對上述觀點予以激烈反駁，認為“唱空建行”者“小題大做，別有用心”。
帶著疑問，記者近日就上述問題采訪了建行新聞發言人席德炎先生。席德炎表示，建行作為上市公司、公眾銀行，一直嚴格遵循香港聯交所和國內監管當局的信息披露規定。關于近期社會上對建行2005年有效稅率降至約29%的原因不明心存疑問，對建行年報披露的近13億元的匯兌損失來源不清，疑為存在未經披露的外匯交易損失等兩個具體問題，席德炎指出，在建行4月7日公布的業績公告中已作詳盡披露，全球投資者和專業分析人士盡可查詢。而對各媒體之爭論，席德炎未予置評。
記者隨后在香港聯交所網站和建行官方網站上查閱這份長約50頁的年報公告。公告對建行2005年度業績進行了全面報告。關于所得稅問題，公告中作了如下說明：“稅務管理部門調高了本行2005年計稅工資的稅前扣除總額，因不可作納稅抵扣的員工成本支出而產生的所得稅費用相應由2004年度的人民幣39.06億元降為本年度的人民幣4.03億元。”關于匯兌損失，公告另作說明如下：“2005年，本行外匯交易凈損失的形成主要是受人民幣升值因素影響，本行美元資產因匯率下跌而產生匯兌損失。本行已通過購買外匯衍生金融工具規避了大部分美元資產的匯率風險，從而大幅減低了本年度發生的匯兌損失。”所謂匯兌損失，顯然包括購買避險工具所付出的費用。由此，建行對稅收優惠政策和匯兌損失性質確已予以正面披露，至于部分市場人士為何對其信息披露予以指責，并對其外匯交易虧損產生懷疑，記者未知依據和動機何在。
為進一步探得究竟，記者又查閱了部分投行研究報告。總體印象，絕大多數市場分析師對建行業績和信息披露是滿意的，對前述兩個問題并未存明顯疑問。如中金公司的研究報告指出，建行和交通銀行一樣享有了與計稅工資相關的稅收優惠政策，故預測其2006年將繼續實現較低稅率。中金公司的報告同時在對建行匯兌損失進行分析的基礎上，對其今后兩年的匯兌損失也進行了預測。
記者就建行信息披露問題與部分投行分析師取得了電話聯系，結果與記者閱讀年報的印象相仿。雷曼兄弟公司分析師TracyYu即表示，建行信息披露符合業內慣例，而對記者提及其他公司的研究報告，另一位分析師表示不便置評。對市場關注的建行所得稅和匯兌損失問題，兩位分析師表示建行已作清晰說明，從專業角度看應不存疑問。
據悉，建行已自4月7日始，由董事長郭樹清和行長常振明分別帶隊，赴香港、新加坡、日本、英國、美國等地，對部分重要的國際投資者進行一對一業績路演。據席德炎介紹，路演系按香港上市公司的慣例進行，將持續近兩周時間。截至目前，路演仍在進行之中，反饋的信息表明一切正常。
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