建行：面朝好銀行

　　本報(bào)記者 李利明/文

　　中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司又一次接受著投資者的考量。

　　4月6日，建設(shè)銀行發(fā)布2005年年度業(yè)績(jī)報(bào)告，全面披露了該行2005年的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量。

　　盈利能力提高、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、資本實(shí)力增強(qiáng)，建行正走上成為一家好銀行的路。

　　盈利能力提高

　　由于凈利息收入、凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入持續(xù)增長(zhǎng)，2005年建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)553.64億元，比2004年度的稅前利潤(rùn)增加41.65億元，增幅為8.1%。稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)一方面來自貸款業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)以及中間業(yè)務(wù)的繼續(xù)拓展；另一方面來自成本的控制——成本收入比率由2004年的46.87%下降至2005年的45.13%。

　　在交納了82.68億元的所得稅之后，2005年建行的稅后利潤(rùn)為470.96億元，同比下降了4.0%。

　　這是由于2004年、2005年所享受的稅收優(yōu)惠程度不同所致。2004年建行只交納了21.59億元的所得稅，獲得了154.41億元的稅收優(yōu)惠。如果考慮到稅收優(yōu)惠因素，2004年建行的稅后利潤(rùn)應(yīng)為336億元。而在2005年建行只享受了上半年78.06億元的稅收優(yōu)惠，下半年按照實(shí)際稅率納稅。考慮到這個(gè)因素，2005年建行的稅后利潤(rùn)應(yīng)為392.90億元，比2004年增加了16.9%，與總資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度幾乎相同。

　　截至2005年底，建行總資產(chǎn)達(dá)45857.42億元，同比增長(zhǎng)6758.22億元；其中貸款余額24584億元，同比增長(zhǎng)2310億元。平均資產(chǎn)回報(bào)率達(dá)到1.11%，即使考慮到稅收優(yōu)惠因素，仍然達(dá)到了0.92%，超過了

　　2005年末，建行總權(quán)益達(dá)2876.77億元。2005年11月9日行使了15%的超額配售權(quán)之后，建行的總股份為2246.89084億股，每股凈資產(chǎn)是1.280334元。2005年，建行每股盈利為人民幣0.24元，平均股東權(quán)益回報(bào)率達(dá)到21.59%，即使考慮到稅收優(yōu)惠因素，仍然達(dá)到了18.01%，甚至超過了國(guó)內(nèi)股份制銀行中資本回報(bào)率最高的民生銀行的17.86%。

　　建行董事會(huì)建議，向股東派發(fā)2005年度最后一期(2005年10月27日上市之后)現(xiàn)金股息折合每股0.015元，共33.70億元。這是建行2005年第三次派息，此前，建行向原來的五家股東派發(fā)了中期股息1.68億元；向包括兩家戰(zhàn)略投資者在內(nèi)的七家股東派發(fā)了從2005年7月1日到上市前一天的特別股息31億元。三次合計(jì)派息66.38億元。

　　資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定

　　2005年末，建行的不良貸款余額944.03億元，不良貸款率是3.84%；2004年末，不良貸款余額為873.45億元，不良率為3.92%；2003年末，在經(jīng)過財(cái)務(wù)重組，核銷了569億元損失類貸款、處置了1289億元損失類貸款之后，建行的不良貸款余額是852.52億元，不良率是4.27%。兩年間，建行的不良貸款余額增加了91.51億元，不良率下降了0.43個(gè)百分點(diǎn)。而2004年，建行貸款增加了2296億元，2005年增加了2310億元。在兩年貸款增加了4600多億元的基礎(chǔ)上，不良貸款僅僅增加了不到100億元，應(yīng)該說貸款質(zhì)量保持了穩(wěn)定。

　　2005年末，四大銀行的不良貸款余額10724.8億元，比年初減少5026.1億元；不良率10.5%，比年初下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。這是在工行剝離了1700多億元損失類貸款、處置了4590億元可疑類貸款之后的統(tǒng)計(jì)。考慮到這個(gè)因素，2005年四大銀行實(shí)際不良貸款上升了1600多億元。其中，建行不良貸款增加的微不足道。

　　據(jù)了解，過去三年來建行新增貸款的不良率分別是0.27%、0.21%和0.08%。

　　資本實(shí)力增強(qiáng)

　　上市最直接的好處就是補(bǔ)充資本。截至2005年末，建行資本充足率達(dá)到13.57%，較上年提高2.28個(gè)百分點(diǎn)，其中核心資本充足率為11.08%，比2004年的8.57%提高了2.51%。這主要得益于IPO所募集的726億元資本金。同時(shí)，建行自身盈利能力的提高和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)控制能力的增強(qiáng)也是一個(gè)因素。對(duì)于經(jīng)營(yíng)良好的銀行來說，除了通過資本市場(chǎng)募集資金之外，核心資本的增加主要來源于利潤(rùn)留存。可以預(yù)見，隨著留存利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，未來幾年建行的資本實(shí)力還會(huì)繼續(xù)增強(qiáng)。

　　4月6日，就在建行公布經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)當(dāng)天，建行收?qǐng)?bào)于3.60港元，按此計(jì)算，建行當(dāng)前的市凈率為2.90。總市值為8808.81億港元，折合1042.48億美元。匯金公司和

　　無論是與匯金公司當(dāng)初的225億美元注資相比，還是與向美國(guó)銀行和淡馬錫轉(zhuǎn)讓股份之后的184.36億美元凈投入相比，投資建行已經(jīng)成為一筆回報(bào)豐厚的投資。