廣發(fā)行清障非金融資產(chǎn) 四億元將廣控集團(tuán)轉(zhuǎn)手

　　本報(bào)記者 賈玉寶 廣州報(bào)道

　　3月10日，廣州產(chǎn)權(quán)交易所(下稱(chēng)“廣交所”)。廣州市君通拍賣(mài)有限公司的拍賣(mài)師李頌棠倍感輕松，因?yàn)樗�年初以�?lái)的第一個(gè)大單竟然拍賣(mài)得如此順利，自3.8億元起價(jià)后，僅僅五個(gè)回合，就決出了勝負(fù)。

　　由李頌棠主拍的標(biāo)的是廣東發(fā)展銀行所持有的廣東廣控集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“廣控集團(tuán)”)100%股權(quán)和廣發(fā)行對(duì)廣控集團(tuán)及其下屬機(jī)構(gòu)的全部債權(quán)17.22億元。來(lái)自北京的民企——中昌恒遠(yuǎn)控股有限公司(下稱(chēng)“中昌控股”)以4億元輕松勝出。

　　這是繼2005年底不良金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)手后，廣發(fā)行對(duì)非金融資產(chǎn)的最后一輪拍賣(mài)。至此，廣發(fā)行基本完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓前的所有清障工作。

　　非金融資產(chǎn)最后一拍

　　3月10日上午9時(shí)半，李頌棠報(bào)出了拍賣(mài)底價(jià)3.8億元(500萬(wàn)元一競(jìng)段)。拍賣(mài)標(biāo)的有兩大項(xiàng)，一是廣發(fā)行所持的廣控集團(tuán)100%股權(quán)(該集團(tuán)于1999年4月19日成立，注冊(cè)資本2億元)，二是廣發(fā)行對(duì)廣控集團(tuán)及其下屬企業(yè)的全部債權(quán)17.22億元。

　　參與競(jìng)標(biāo)的共有3家企業(yè)，除中昌控股外，還有宜華企業(yè)(集團(tuán))有限公司(下稱(chēng)“宜華企業(yè)”)和廣州市廣永國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(下稱(chēng)“廣永公司”)。有趣的是，整個(gè)競(jìng)拍只在中昌控股和宜華企業(yè)之間展開(kāi)，廣永公司自始至終沒(méi)有舉牌。

　　更有意味的是，雖然在中昌控股率先舉牌后，宜華企業(yè)緊緊跟上，但交鋒也只維持了兩個(gè)半回合。待中昌控股報(bào)到4億元后，宜華企業(yè)徹底放棄了。整個(gè)拍賣(mài)過(guò)程僅僅持續(xù)了半個(gè)小時(shí)。

　　而在之前，自2005年12月28日掛牌交易公告發(fā)出后，廣發(fā)行已經(jīng)開(kāi)始了3個(gè)月的期待。

　　廣交所總經(jīng)理李正希稱(chēng)，公告發(fā)出后，前來(lái)辦理項(xiàng)目受讓意向登記手續(xù)的有8家企業(yè)，分別來(lái)自北京、廣東、澳門(mén)和香港等地。至3月9日下午16時(shí)，共有中昌控股、宜華企業(yè)、廣永公司3家競(jìng)買(mǎi)人向廣交所交納了8000萬(wàn)元拍賣(mài)保證金。而最初有意向的外資企業(yè)悉數(shù)退出。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，擬參與競(jìng)買(mǎi)的外資企業(yè)，也不排除和廣發(fā)行現(xiàn)有競(jìng)標(biāo)財(cái)團(tuán)(如花旗銀行、法國(guó)興業(yè)銀行)有關(guān)系的企業(yè)，他們通過(guò)參與廣發(fā)行的不良資產(chǎn)處置，以達(dá)到協(xié)助競(jìng)標(biāo)財(cái)團(tuán)入主后控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，但最終還是放棄了。

　　隨即，廣交所與委托方廣發(fā)行代表組成了競(jìng)買(mǎi)人資格審查小組，資格審查條件包括競(jìng)買(mǎi)人2004年底經(jīng)審計(jì)的企業(yè)凈資產(chǎn)不低于4億元等，由此確定了中昌控股、宜華企業(yè)、廣永公司的競(jìng)買(mǎi)人資格。

　　上述業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑稱(chēng)，最初掛牌的只是拍賣(mài)廣發(fā)行所持的廣控集團(tuán)100%股權(quán)，并未包括17.22億元債權(quán)。也因?yàn)榇�，公告之后，�?yīng)者寥寥。至3月3日，在廣交所重新掛牌的內(nèi)容增加了債權(quán)項(xiàng)后，才引來(lái)了8家意向企業(yè)。

　　“這一質(zhì)疑是沒(méi)有理由的，最初就是一攬子的轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥V發(fā)行轉(zhuǎn)讓廣控集團(tuán)股權(quán)自然涉及到兩公司債權(quán)債務(wù)的作價(jià)問(wèn)題。”李正希稱(chēng)，第一次公告實(shí)際上吸引了7家企業(yè)(后來(lái)又有1家進(jìn)入)，而第二次公告是因?yàn)樾纬闪烁?jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，需要明確公開(kāi)拍賣(mài)方式。

　　價(jià)格探討

　　廣交所提供的廣控集團(tuán)財(cái)務(wù)資料顯示，截至評(píng)估(廣發(fā)行委托廣東財(cái)興資產(chǎn)評(píng)估公司評(píng)估)基準(zhǔn)日2005年11月30日，廣控集團(tuán)賬面資產(chǎn)總額為37.9億元，負(fù)債34億元，凈資產(chǎn)3.9億元。評(píng)估后的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值為24.4億元，資產(chǎn)減值達(dá)13余億元，企業(yè)資不抵債9.7億元。

　　對(duì)廣發(fā)行來(lái)說(shuō)，一方面是負(fù)9.7億元的凈資產(chǎn)，一方面是17.22億元的債權(quán)，兩相抵扣，廣發(fā)行對(duì)廣控集團(tuán)權(quán)益的賬面價(jià)值為7.52億元。這樣的一個(gè)不良資產(chǎn)包能夠變現(xiàn)回收23%(拍賣(mài)價(jià)/債權(quán)額)的資金，已比許多不良資產(chǎn)包的變現(xiàn)收入高出許多。

　　中昌控股以4億元買(mǎi)走7.52億元(還有品牌)的凈資產(chǎn)，顯然不像是虧本的買(mǎi)賣(mài)。再則，債權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目涉及廣控集團(tuán)及其下屬企業(yè)共計(jì)30家，主要涉及

　　李正希拍了拍手中厚達(dá)半尺的廣控集團(tuán)財(cái)務(wù)資料對(duì)記者稱(chēng)，4億元拍賣(mài)價(jià)尚屬滿意，從事前了解和現(xiàn)場(chǎng)來(lái)看，這反映了該標(biāo)的的市場(chǎng)價(jià)。如果再考慮廣控集團(tuán)的其他債務(wù)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，4億元的價(jià)格相對(duì)合理，不存在賤賣(mài)之說(shuō)。

　　李繼稱(chēng)，而拍賣(mài)時(shí)間短，則因?yàn)槠饍r(jià)高和不良盤(pán)子的原因，自然不能像拍賣(mài)優(yōu)良資產(chǎn)——深航股權(quán)——那樣競(jìng)爭(zhēng)激烈。

　　不過(guò)，李亦稱(chēng)，盡管廣控集團(tuán)及下屬企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量不高，但由于盤(pán)子比較大，還是可以淘黃金的，其中就包括不少房產(chǎn)、物業(yè)，也有粵電力4200萬(wàn)股

　　廣發(fā)行有關(guān)人士稱(chēng)，考慮廣控集團(tuán)是一攬子不良資產(chǎn)、債務(wù)的載體，廣發(fā)行采取了股權(quán)和債權(quán)打包聯(lián)動(dòng)交易的方式，是希望能夠快捷、徹底地將廣控集團(tuán)剝離母體，以便廣發(fā)行自身能夠順利地推進(jìn)下一步的重組。

　　之前，廣發(fā)行已將數(shù)百億元的金融類(lèi)不良資產(chǎn)以資產(chǎn)包的形式轉(zhuǎn)給了廣東粵財(cái)信托投資有限公司；而對(duì)優(yōu)良的非金融類(lèi)資產(chǎn)(深航)也于2005年完成了股權(quán)轉(zhuǎn)讓。