信用評級業(yè)發(fā)展正逢其時

　　FN記者 程瑞華

　　尚需強化相關(guān)立法，注重培育專業(yè)評估機構(gòu)，增強評價結(jié)果權(quán)威性

　　近來，政府更加重視信用制度的建設(shè)，杭州、北京、上海、深圳等地已經(jīng)開始推出本地區(qū)的企業(yè)或個人信用管理的辦法，全國統(tǒng)一的個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫也已于2006年1月

正式運行。 (燕平 攝)

　　中國人民銀行宣布全國統(tǒng)一的個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫于2006年1月正式運行，這一消息立即引起了社會的普遍關(guān)注。

　　信用問題已成為近幾年來全社會關(guān)注的焦點。由于信用的缺失，企業(yè)的生產(chǎn)成本將大大增加，

　　記者：我們注意到，信用評級的重要作用正日益引起各界的重視。那么，我國目前的信用評級制度建設(shè)正處于一種什么樣的狀況？

　　池召昌：我國最初的信用評級產(chǎn)生于銀行系統(tǒng)內(nèi)部，銀行出于貸款安全性的考慮，組織專門人員對貸款企業(yè)的履約能力和信用狀況進(jìn)行分析和評價。當(dāng)然，這種形式的資信評級由于缺乏必要的獨立性，不可能做到客觀和公正。1981年以后，隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展及金融體制改革的全面展開，各種債券開始陸續(xù)發(fā)行，發(fā)行量逐年增加。經(jīng)過十多年的發(fā)展，我國信用評級業(yè)已初具規(guī)模，信用評級業(yè)務(wù)也相對規(guī)范化和制度化，初步形成了自己的比較完整的信用評級指標(biāo)體系，信用評級的嚴(yán)肅性和權(quán)威性也有了相當(dāng)程度的提高。2001年，在中國加快腳步融入世界的時候，信用在這一年中成為非常重要的話題。一方面，證券市場不斷出現(xiàn)像億安科技、中科系、銀廣廈及基金黑幕等事件，已經(jīng)向中國資本市場發(fā)出了信用風(fēng)險警示；另一方面，政府部門則較之以往更加重視信用制度的建設(shè)，如杭州、北京、上海、深圳等地已經(jīng)開始推出本地區(qū)的企業(yè)或個人信用管理的辦法等。全國統(tǒng)一的個人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫也已于2006年1月正式運行。在這樣的背景下，作為提供信用評價服務(wù)的社會中介機構(gòu)，我國信用評級行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r備受關(guān)注，可以說發(fā)展正逢其時。

　　記者：相對于國際信用評級業(yè)來說，我國信用評級業(yè)的發(fā)展還有哪些不足的地方？

　　池召昌：我國信用評級方面的法律法規(guī)較為分散，相關(guān)法律法規(guī)也不夠完善。目前主要有《證券法》、《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行條例》、《貸款通則》以及配套的法規(guī)規(guī)章。上述法律法規(guī)規(guī)章所涉及的評價對象主要是債券和企業(yè)，而且關(guān)于評價的強制性規(guī)定較少。在實務(wù)中評價對象也包括工商企業(yè)、金融機構(gòu)等，但在這些方面沒有相應(yīng)的法律法規(guī)予以規(guī)范�！蹲C券法》雖已出臺，但相應(yīng)的各種具體規(guī)則尚不明確，證券市場管理體系尚未最終理順，因此信用評級行業(yè)的法律地位難以明確。在美國，除了1933年的《證券法》等確立信用評級業(yè)的法律外，在1960年至1980年的20年時間中又陸續(xù)出臺了17項信用管理相關(guān)的法律，逐步形成一個完整的信用管理立法框架體系。如《公平信用報告法》、《平等信用機會法》、《信用修復(fù)機構(gòu)法》等這些法律法案組成了美國國家信用管理體系有效運轉(zhuǎn)的法律環(huán)境�？梢钥闯觯�我國在信用評級方面的立法比較薄弱，還存在不少空白點，尚落后于發(fā)達(dá)國家資本市場。這也極大地阻礙了這個行業(yè)的健康發(fā)展。

　　記者：目前企業(yè)對信用評級普遍缺乏積極性，這其中的主要原因是什么？

　　劉曉欣：目前我國的信用評級業(yè)缺少統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范和全國性的市場，許多評價機構(gòu)帶有較濃的地方色彩，沒有一套統(tǒng)一的規(guī)范、評價辦法、評價標(biāo)準(zhǔn)和評價指標(biāo)體系，造成評價結(jié)果差距很大，不具有可比性，因而也就不具有權(quán)威性，無法發(fā)揮降低企業(yè)籌資成本和增加企業(yè)無形資產(chǎn)的關(guān)鍵功能，這是企業(yè)缺乏進(jìn)行信用評級積極性的重要原因之一。

　　另外，與評價業(yè)發(fā)達(dá)國家主要需求來自投資者的情況不同，我國現(xiàn)階段評價結(jié)果的服務(wù)對象主要還是政府主管部門或監(jiān)管機構(gòu)，企業(yè)和投資者信用評級觀念淡薄。

　　從企業(yè)對信用評級的觀念來看，信用知識在社會上還沒有普及，人們的信用意識淡薄，許多公司甚至上市公司尚未意識到信用評級的作用和意義，更不可能主動產(chǎn)生對信用評級的需求。同時，投資者對證券評價的重要性認(rèn)識不夠，目前，我國許多大的機構(gòu)投資者投資債券時都沒有充分考慮債券的資信等級，而是將債券的收益性放到了第一位，安全性和流動性放到了其后。

　　記者：有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前在我國，信用評級結(jié)果對市場行為雖有一定的約束力，但評價結(jié)果的社會影響力還是非常有限的，其原因是什么呢？

　　池召昌：信用評級結(jié)果應(yīng)對市場行為有一定的約束力。標(biāo)準(zhǔn)的證券評價，等級不同，價格、利率亦應(yīng)有所不同。以債券為例，信用等級應(yīng)與債券的風(fēng)險及利率成反比，與債券的價格成正比。即信用等級高，則風(fēng)險低，價格高利率低；反之亦然。而我國債券的價格與利率在企業(yè)委托評價前就已確定，與評價后確定的信譽等級并無聯(lián)系，如此便在一定程度上失去了評價的意義。另外，由于社會信用意識關(guān)系到我國當(dāng)前資本市場的運作方式，特別是社會公眾還未把資本市場投融資作為自己經(jīng)濟活動的重要方式，因而投資者對評價結(jié)果并不關(guān)心。就全國而言，幾乎還沒有形成各個方面具有廣泛影響力的評價機構(gòu)。評價結(jié)果不具有權(quán)威性，也是削弱其影響力的重要因素之一。

　　記者：目前，應(yīng)當(dāng)從哪些方面加強和完善我國的信用評級工作？

　　劉曉欣：針對我國企業(yè)參與信用評級的意愿較弱的現(xiàn)實，今后國家對信用評估應(yīng)有一定的強制性和硬約束，把信用評級結(jié)果與其獲得信貸資金、經(jīng)營信譽、經(jīng)營業(yè)績結(jié)合起來，成為考核、監(jiān)管的一項指標(biāo)，提高企業(yè)進(jìn)行信用評估的積極性。社會應(yīng)該樹立這樣的意識，所有的經(jīng)濟主體都應(yīng)經(jīng)過信用評級，金融機構(gòu)必須進(jìn)行信用評估，客戶有權(quán)知道它們的信用情況，并有權(quán)依據(jù)它們的資信情況進(jìn)行業(yè)務(wù)選擇。對個人的信用評估可先從民營企業(yè)家、社會賢達(dá)名流和經(jīng)常發(fā)生信貸關(guān)系的人做起。在信用評估的基礎(chǔ)上建立全國企業(yè)、個人和金融機構(gòu)的信用庫。

　　同時，健全我國的信用評級組織體系。目前世界上信用評級的組織體系大體上分為三大管理模式。一是以中央銀行建立的中央信貸登記為主體的國家社會信用管理體系。其內(nèi)容包括企業(yè)信貸信息登記和個人信貸信息登記，如德國、法國、意大利等。該系統(tǒng)主要由政府出資，建立全國數(shù)據(jù)庫的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，信息主要是供銀行內(nèi)部使用，服務(wù)于商業(yè)銀行防范貸款風(fēng)險和中央銀行金融監(jiān)管及貨幣政策決策。二是由幾個商業(yè)性個人信用機構(gòu)組成信用局而形成的國家社會信用管理體系。如美國的全美信用管理協(xié)會，它是由個人征信公司、追賬公司等以營利為目的的商業(yè)性征信機構(gòu)組成，為社會提供全方位有償服務(wù)，包括資信調(diào)查、資信評級、資信咨詢、賬款追收等。三是以銀行協(xié)會建立的會員制征信機構(gòu)與商業(yè)性征信機構(gòu)共同組成國家社會信用管理體系，如在日本，提供個人資信情況的機構(gòu)有3家，即銀行系統(tǒng)的“全國銀行個人信用信息中心”、郵購系統(tǒng)的“CLC”以及消費金融系統(tǒng)的“全國信用信息聯(lián)合會”。其信息來源主要是通過會員提供的客戶借款情況、賬戶和信用卡的使用情況，供會員銀行共享。

　　記者：銀行作為信用機構(gòu)，今后一段時間應(yīng)當(dāng)如何健全和完善銀行系統(tǒng)的信用評級體系？

　　池召昌：應(yīng)注重培育我國專業(yè)性的信用評估機構(gòu)，提高其信用評估水平和社會影響力，逐漸形成一兩家全國性、權(quán)威性的信用評估機構(gòu)，開展跨省區(qū)金融資信評估業(yè)務(wù)。組建中外資信評估公司，吸收國外有影響的國際評估公司入股，擴大資信評估公司的知名度，逐步走出國門，開展跨國評估業(yè)務(wù)。整頓原省、市金融系統(tǒng)的資信評估公司，通過重組、驗收、調(diào)整、撤并等，提高資信評估公司的執(zhí)業(yè)質(zhì)量。加強各類信用評級機構(gòu)的聯(lián)系與合作，盡快實現(xiàn)基本信息的聯(lián)網(wǎng)。也就是說，在我國的信用評級組織體系建設(shè)上宜先借鑒歐洲模式，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)情況，逐漸向美國模式發(fā)展。

　　同時，重點抓好金融機構(gòu)的信用評級工作，不論從我國金融業(yè)的發(fā)展還是監(jiān)管的角度來看，金融機構(gòu)的信用評級都具有極其重要的意義。無論是外資金融機構(gòu)進(jìn)入我國，還是我國的金融機構(gòu)進(jìn)軍國際金融市場，信用評級制度都將對其發(fā)揮一定的促進(jìn)和推動作用。金融自由化潮流已經(jīng)將金融市場信息的公開化推廣為國際公認(rèn)的準(zhǔn)則。

　　記者：在提高信用評級的客觀性、公正性和準(zhǔn)確性方面您有什么建議？

　　劉曉欣：我認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)制定一套能指導(dǎo)所有信用評級機構(gòu)的評級框架、評級指標(biāo)和評級方法，增強我國信用評級的科學(xué)性、合理性、社會規(guī)范性和國際適用性。銀行要適應(yīng)金融風(fēng)險測定和控制的國際趨勢，采用定量化的風(fēng)險測試模型，比如VAR模型，來估算其信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、利率風(fēng)險以及借款人風(fēng)險。為了提高信用評級機構(gòu)和社會