華融粵財控股接盤不良資產 廣發行重組三波懸念

　　本報記者 賈玉寶 廣州報道

　　廣東發展銀行(下稱“廣發行”)重組揭標之后，懸念仍然存在。

　　“目前廣發行重組處于定標階段，但定標不是定論，只是誰擁有第一談判權�！眳⑴c廣發行重組的一競標團內部人士稱，如果廣發行和第一談判權買家談不攏，則會順延找第二

談判權買家。

　　懸念的另一端仍然在于廣發行的不良資產。有消息人士稱，花旗集團競標團和法國興業銀行競標團對畢馬威會計師事務所的審計結果不是完全滿意，表示勝出后會另行審計。如前后審計結果差額較大，可能會產生新的變數。

　　“而在廣發行重組方案呈報國務院審批時，有關部門會否在最后關鍵時刻行使一票否決權，也成為關鍵所在�！眮碜员本┑囊晃幌�息人士，道出了第三個懸念。

　　華融、粵財控股接盤不良資產

　　未定標之前，廣發行競標團先吃了顆定心丸，這就是廣發行現有股東對廣發行不良資產的剝離計劃。

　　“廣發行不良資產剝離分兩步走，其中的大部分剝離給粵財控股，小部分剝離給華融

　　至于究竟剝離多少，剝離到什么程度，該人士并沒有透露�？少Y參照的一個說法是，廣發行重組后的模擬凈資產值將不低于125億元，核心資本充足率達到6%，不良資產率降低到4%，不良貸款率降低到5%(達到監管指標)。與此同時，2006年1月1日后產生的不良資產責任將由投資者完全承擔。

　　該人士稱，在處置原有不良資產方面，廣發行老股東與四大資產管理公司的談判較早，但由于后者出價太低，一時難以談妥，兼受今年1月1日起實施的新《公司法》的政策性障礙(政府注資部分不能以資本公積金形式彌補歷史虧損，重組后的廣發行仍將存在巨額歷史虧損，這與政府和投資者重組目標不符)限制，因此廣東省政府最終在2005年12月底選擇了粵財控股。

　　粵財控股全稱廣東粵財投資控股有限公司，是經廣東省人民政府批準成立的國有資產授權經營企業，屬國有獨資企業，注冊資本為5000萬元人民幣�；涁斂毓傻慕洜I領域遍及地產、工業、服務、酒店等行業，其主業為金融信托，該類業務主要通過旗下的廣東粵財信托投資有限公司實施。后者是2002年8月，經中國人民銀行審核批準重新登記的廣東省省級唯一保留的信托投資公司，注冊資本5.655億元(其中外匯資本1,600萬美元)，粵財控股持有其98.14%的股份。

　　目前，廣發行不良資產的剝離，以及數月來廣發行競標團的競標，均以畢馬威會計師事務所的審計結果為參照。競標團對此采取了不同的態度，加之新增不良的處置問題，一度令廣發行重組撲蒴迷離。

　　“定標不是定論”

　　此前有傳聞稱，花旗財團已被有關部門初定為唯一戰略投資者。但記者從人民銀行了解到，廣發行上報國務院審批的戰略投資方案，其實包括花旗集團、法國興業銀行、平安集團三家財團。

　　非但如此，據廣發行某競標團一內部人士透露，目前廣發行重組所處的定標階段，只是決定誰擁有第一、第二、第三談判權，并非確定戰略投資者。譬如花旗財團擁有了第一談判權，則先由廣發行老股東和花旗談，談得攏，則簽訂排他性協議，進行戰略合作；談不攏，則會順延找第二談判權買家。

　　對廣發行85%股權的報價，花旗財團以241億元居首，比另兩家——法國興業銀行財團和平安集團分別多出6億、15億元。不過廣東金融界一知情人士認為，價格雖有影響，但不會是唯一決定因素，“由于三家競標團出價的最大價差也僅為15億元，純粹價格因素主導，難以服眾，這畢竟不是拍賣，而是尋找戰略投資者”。

　　而在此前，

　　該人士繼稱，細分三家競標團，內中變數仍然可見。

　　花旗競標團方案中，盟友中糧集團等央企持股45%(財務投資者，第六輪競標中獲增加，花旗集團持股40%)，但央企受讓銀行股權需國資委審批，而據消息人士稱，國資委內部正在考慮減持國企所持銀行股權的政策，不過尚無最終定論。同樣，法國興業銀行雖因中石化(財務投資者)的加盟而勝算不少，亦受到這一潛在的可能限制。

　　平安集團出價最底，且沒有較多從事銀行經營的經驗，并不為業界看好。但平安較早就接受了廣發行老股東提出的廣發行不良資產處置條件，加之邀請花旗銀行韓國高管理查德·

　　“對廣發行出價的226億元，資金來源主要是平安集團資產結余和未分配利潤(部分資金另有其他渠道)，這不存在問題�！逼桨布瘓F一人士稱，即使不能勝出，平安集團也會尋找新的市場收購機會，以完成金融集團戰略；而日前成立的平安銀行則因合資屬性，在人民幣業務和網點增設上進展緩慢。

　　(本報記者羅文勝對此文亦有貢獻）