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她指出解決問題的出路在于為企業開辟更多的融資渠道
本報記者 冉學東 吳慧 發自北京
在中國宏觀經濟調控已經取得初步成效、經濟增速有可能放緩的形勢下，下半年商業銀行的信貸閘門還將延續上半年的適度從緊，還是將會有所放松呢？
7月23日，中國人民銀行副行長吳曉靈在“2005中國宏觀經濟走勢與產業發展高層論壇”上的演講部分提供了答案。她表示：“銀行今后貸款不可能增長很快。”
企業反映銀行惜貸的主要原因是：2007年商業銀行要達到的資本充足率8%的要求和商業銀行越來越重視的對風險的各種控制措施。經濟情況的變化是否意味著以上措施不會像以前那么嚴格？
吳曉靈明確指出，商業銀行加強資本約束和風險控制是銀行改革的必然結果，銀行今后貸款不可能增長很快，銀行貸款今后就是要慎重，在這方面，改革的方向不能動搖。不能說企業找不到其他的融資渠道就要求銀行放松資本的約束，唯一的辦法就是在銀行加強資本約束之后企業應該開辟更多直接融資的市場。
除了銀行改革的方向不能動搖之外，對于銀行放貸的上述表述，可能也與吳曉靈對宏觀經濟形勢的判斷有關。
她表示：“中國經濟增長速度將面臨正常的回調。但并不是說明中國經濟馬上要轉冷了，要走向通縮了。盡管今年1~6月份城鎮固定資產投資增幅下來了，為27.1%，但是就6月份當月來講，投資的增幅高于前幾個月，達到了28.8%，是一個增長態勢。就貸款來說，盡管上半年基本上達到了我們預計要放款的規模，但是前5個月放款比較低，6月份一個月比去年6月份多放了1800多億元。這兩個數據說明，如果經濟要出現反彈，在資金上和動力上都是有基礎的。這意味著內在有發展的動力，境外的需求也沒有更多的變化，因而經濟還存在著上行的強大動力。”
她說：“不管怎么樣，企業還是說資金緊張。從銀行系統對企業的短期貸款的提供比例來看，我們在世界上是最高的，中國短期融資的貸款占GDP70%，是世界上最高的；M2占GDP的比例是189%，也是世界上最高的。這樣的情況下企業資金再緊張也不能要求銀行更多的放款，解決問題的出路在于為企業開辟更多的融資渠道。”她還說，央行下調了超額存款準備金利率，目的就是要適當引導貨幣市場的利率下行，鼓勵商業銀行去發放貸款，也鼓勵社會資金投向直接融資。因此她提醒，企業融資要逐步減少對銀行的依賴，增加直接融資的比重。她說：“現在債券的發行總量太小，各國金融市場應該是債券融資大于股票融資，而我們現在的債券融資遠遠低于股票融資，而且國際上債券市場主要以企業債為主，政府債為輔，但我國的政府債券卻占了絕大多數的份額。”
在人民幣匯率形成機制已經做了根本性改革的情況下，她建議企業和個人要適應利率和匯率的變化，主要是要學會運用各種金融衍生工具。
她表示，作為金融監管當局，央行將力推金融衍生產品，盡早為社會提供避險工具。現在銀行推行的遠期結售匯，就是為推出衍生工具準備條件，所以她希望企業和金融機構應該加強對衍生工具的學習和培訓，學會運用衍生工具。
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