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信貸政策是我國宏觀經濟政策的重要組成部分，是央行根據國家宏觀調控和產業政策要求，對金融機構信貸總量和投向實施引導、調控和監督，促使信貸投向不斷優化，實現信貸資金優化配置并促進經濟結構調整的重要手段。信貸政策不同于貨幣政策中的其他總量政策工具。其他政策工具主要著眼于解決總量問題，通過調節貨幣供應量和信貸總規模，促使社會有效供求的大體平衡，從而保持貨幣幣值的穩定。信貸政策則主要著眼于解決結構問題，通過“窗口指導”，引導信貸投向，從而促進國民經濟的持續協調發展。
現階段，我國經濟中的結構矛盾較為突出。產業結構雷同、低水平重復建設、行業進入壁壘低、生產能力過剩等長期的結構性矛盾加劇了宏觀經濟的總量失衡。另外，中國社會主義市場經濟仍處在初級階段，金融市場不夠發達，間接融資還處于主導地位，利率市場化改革仍在進行。僅僅依靠市場的力量，難以對信貸資金進行有效配置。在這樣的情況下，央行僅僅依靠總量政策手段，解決總量失衡問題，無法完全達到預期目標，這就需要實施信貸政策，發揮信貸杠桿的作用，通過調整信貸結構，引導資金流向，在達到總量平衡目標的同時，實現經濟結構的調整和優化。
2005年以來，央行按照“區別對待、有保有壓”的宏觀調控方針，繼續加強和改進對商業銀行的“窗口指導”和信貸政策引導，引導金融機構優化信貸投向。一是定期召開經濟金融形勢分析會,引導商業銀行前瞻性地應對經濟周期和產業變化，不斷增強其優化調整信貸結構的自覺性。二是調整商業銀行自營性個人住房貸款政策，引導社會對未來房地產價格形成較合理的預期，以促進房地產業的健康發展。三是認真落實黨中央和國務院政策，引導金融機構加大對“三農”、非公有制經濟和中小企業的信貸投入。四是加快落實國家助學貸款新政策，積極為貧困家庭學生求學創造條件。五是進一步改進信貸政策實施方式，對商業銀行資產負債結構比例情況加強跟蹤監測，研究建立存貸期限錯配預警監測體系，以控制商業銀行中長期貸款比例過高問題。
在央行的努力下，金融機構的信貸投向出現了很多積極變化。房地產、鋼鐵、水泥、電解鋁等行業的信貸投放增幅明顯下降；農業貸款增長較快；助學貸款和小額貸款獲得較大發展。央行的信貸政策有效控制了部分投資過熱行業的貸款投放，同時支持了社會薄弱環節的改善。
然而，目前的信貸結構仍然存在很多問題，突出表現為兩點：一是部分地區出現“一刀切”的緊縮信貸現象，使許多企業感到流動資金緊張，出現了資金“體外循環”卻繼續支持著投資增長，與宏觀調控意圖產生了矛盾。二是中長期貸款比例持續上升，出現了壓縮短期貸款與票據融資，中長期信貸增長的錯位。因此，第一季度《貨幣政策執行報告》指出：今后要繼續堅持區別對待、有保有壓，發揮好信貸政策在加快結構調整中的作用；同時，適當控制中長期貸款，促進信貸期限結構優化。
從當前情況看，宏觀調控政策效果開始初步顯現，表現在：農業生產出現轉機，三個產業發展趨于協調；固定資產投資增長過快的勢頭得到遏制；消費需求上揚，投資與消費不協調的狀況得到初步扭轉。但經濟運行中原有的突出問題并未根本解決，如固定資產投資規模依然偏大，煤電油運供求仍舊偏緊等等，仍需要區別對待、有保有壓地進行宏觀調控。這就要求央行進一步加強信貸政策與產業政策的協調配合，及時向金融機構傳遞宏觀調控的意圖。引導商業銀行更好地貫徹區別對待、有保有壓的原則，及時為有市場、有效益、有利于增加就業的企業提供流動資金貸款，繼續加大對農業、中小企業、擴大消費、增加就業、助學等經濟薄弱環節的貸款支持力度，加強消費信貸政策指導，鼓勵商業銀行改進對非公有制經濟的金融服務。密切跟蹤房地產市場變化，加強各項政策之間的協調配合，促進房地產市場健康發展。
近年來，金融機構長期貸款比例持續上升，中長期貸款余額占全部貸款余額的比例已由2000年末的24%提高到2004年末的近40%。除個別省份外，各地金融機構本外幣中長期貸款增速一般快于短期貸款10至30個百分點，信貸資金運用長期化的趨勢明顯。中長期貸款占比的攀升，將導致金融機構資產負債期限結構不匹配問題日益突出，流動性風險和利率風險上升。因此，央行必須要研究建立商業銀行存貸款期限匹配狀況監測體系，合理衡量商業銀行存貸款期限匹配情況，向錯配程度較高的商業銀行提示風險，并要求其限期整改；對在規定期限內未達到要求的商業銀行，采取措施抑制其發放中長期貸款。同時，要大力發展貨幣市場和資本市場，抓緊落實資產證券化試點工作，積極推進企業發行長期債券，優化收益率曲線結構，使不同期限的收益率能夠合理反映風險差異。推動發展一般性金融債券、大額長期存單等長期負債工具，提高商業銀行主動負債管理能力。
對央行而言，要想提高信貸政策的有效性，首先要完善市場調控機制。1998年以前，信貸政策主要是通過央行向各金融機構分配貸款規模來實現的。信貸政策的貫徹實施依托于金融監管，帶有明顯的行政干預色彩。近年來，隨著市場經濟的不斷發展，央行的信貸政策正在從過去主要依托行政干預逐步向市場化的調控方式轉變。但進一步完善金融宏觀調控機制，不斷改進信貸政策實施方式，提高信貸政策調控效果，還需要在實踐中繼續探索完善。另外，在用信貸政策改善貸款結構的同時也要看到，很多影響貸款結構的因素涉及宏觀政策調整和體制機制改革。只有從宏觀層面入手，逐步調整投資和消費的比例關系，同時大力發展資本市場，拓寬直接融資渠道，才能有效地優化信貸結構。但這種調整顯然是不可能一蹴而就的。
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