|
國際先驅導報記者 章舒伢 報道
國有銀行上市箭在弦上，外資銀行沉默以對，另對所謂“二流銀行”青睞有加。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受本報記者采訪時提出了他的觀點。
《國際先驅導報》：您認為，對于中國四大國有銀行上市，國際金融投資者目前的
態度是什么？
巴曙松：正在非常謹慎地評估。最直接的原因是，對于任何一個商業決策來說，投資中行、建行這樣的幾十億美元大項目肯定要經過董事會非常復雜的考評程序，以使股東利益的最大化。
《國際先驅導報》：外資銀行遲遲不對國有銀行募股表態，是否與中國入世后金融門檻將降低、這些跨國金融機構將可直接進入中國市場有關？
巴曙松：不同的銀行有不同的選擇，我們很難籠統地把所有外資銀行劃分為一類。
但是有一點，外資銀行對國有銀行股份的購買怎么進行、以什么價格進入等問題都涉及對中國國有銀行價值的估算。國有銀行對自身的估值原來在很大程度上依靠入世前存在的這種門檻和管制。比如說，即使某國有銀行在技術上已經實際上破產了，但是它還能賣點錢。為什么呢？就是因為中國對金融業有管制。
但是，現在隨著開放的慢慢推進，這個管制所產生的溢價在減少，而銀行本身具有價值所占的比重在提高。這是個很重要的趨勢。
《國際先驅導報》：現在的國有銀行在哪些方面對外資銀行還有價值呢？
巴曙松：國有銀行對中國當地市場的了解、扎實的客戶基礎和既有的業務等這些經營積累都是它們的價值。
《國際先驅導報》：國有銀行的劣勢是不是存在大量不良資產？
巴曙松：肯定包括這點。另外，國有銀行能對外披露的信息有限也是問題，它們難以拿出有效的業績和資產負債表來證明自己曾經經營得很好。
《國際先驅導報》：目前，國有銀行正在進行多方面的改革，這能在多大程度上提升其價值？
巴曙松：如果沒有了管制、門檻的“優勢”，國有銀行通過改制能夠帶來哪些效益？國有銀行現今的新增貸款質量怎么樣？經過重組后，董事會、股東大會的運作情況是否規范？這些問題的答案會極大地改變它們將來上市的估值。
《國際先驅導報》：那么，國有銀行對哪些外資銀行有吸引力呢？
巴曙松：對那些具有很強的改革能力、具有很強的技術轉讓能力，同時對中國市場具有很大期望值的大型外資銀行有吸引力，但為數不多。
《國際先驅導報》：如何解釋外資銀行、金融機構積極入股中國的地方銀行和股份制商業銀行呢？
巴曙松：對多數外資銀行來說，它們更看重的是對銀行的控制力。
外資銀行一旦進入中小銀行，就往往比較容易在董事會或某些領域取得控制力。比如，花旗銀行進入上海浦東發展銀行后就控制了信用卡業務。這使外資銀行能夠完整地轉讓它的業務，占領市場。
還有一點，強勢的外資在國內選擇投資對象時，往往并不在該行業的最強陣營中挑選。銀行業也是如此，外資銀行就希望在2006年銀行業全面放開之后，它可以進一步增持中小銀行的股份。在金融業，這在外資奪取開放較早的基金管理公司控制權方面已有成例。再往前，中外合資企業曾經在更大程度上體現了在開放進程中表現出來的這一階段性現象。早期在中國建立的中外合資企業最后出現兩個趨勢：一個是外商撤資，另立門戶；一個是外資全面進入，變成外商獨資企業。
| 
