鋼鐵投資熱已明顯降溫 行業景氣度或將見頂

　　中國鋼鐵工業協會常務副會長羅冰生28日表示，國家宏觀調控對抑制鋼鐵投資熱發揮了重要的作用，鋼鐵業固定資產投資增幅明顯回落；但此成果只是階段性的，要注意警惕盲目投資等情況出現反彈。

　　羅冰生說，從鋼鐵行業的固定資產投資來看，今年一季度全行業完成投資334.95億元，同比增長107.2%，而1至9月份，全行業完成投資1353億元，同比增長40.4%，比一季度回落 66.8個百分點。從發展趨勢看，二季度鋼鐵業投資增幅為27.8%，7月份為14.7%，8月份為22.1%，9月份同比下降1.9%，說明總體上鋼鐵投資熱已經明顯降溫。

　　羅冰生表示，國家宏觀調控對此發揮了健康、積極的作用。據統計，國家清理違規鋼鐵項目345個，淘汰在建落后煉鋼能力1286萬噸、落后煉鐵能力1310萬噸。

　　羅冰生同時強調，這一成果還是初步的、階段性的，基礎還不牢固。地方中小鋼鐵企業生產的大起大落，特別是相當一部分小煉鋼、小軋鋼二季度停產，三季度又恢復生產，

　　容易引發新的鋼鐵投資熱，加上當前投資規模仍偏大，投資結構不合理的問題還存在，要注意警惕盲目投資、低水平擴大產能的情況反彈。要堅持區別對待、有保有壓、不搞"一刀切"的方針，促進鋼鐵工業的健康發展。

　　羅冰生還表示，2004年全年鋼產量將達到2.6億噸左右，比去年增長17%。全年國內市場鋼材表觀消費量2.76億噸左右，比去年增加3600萬噸左右，增幅為13%，增量比去年減少1400萬噸左右。

　　羅冰生說，今年一季度到三季度我國鋼產量呈"U"形態勢增長。據統計，今年一季度鋼、鋼材產量分別同比增長26.38%、29.47%；二季度鋼、鋼材同比增幅比一季度分別回落10.02、11.84個百分點，三季度鋼、鋼材的同比增幅又分別回升到22.09%、21.59%。

　　值得注意的是，鋼鐵產量高增長的同時，我國鋼材消費增幅有明顯的回落。據統計，2004年一季度鋼材表觀消費量同比增長28.31%，二季度同比增長11.27%，三季度同比增長10.85%。羅冰生認為，造成這種情況的重要原因是受鋼材、鋼坯出口增加、進口減少因素的影響。

　　鋼鐵行業景氣度或將見頂

　　超過半數的鋼鐵上市公司第三季度凈利潤出現下滑；房地產固定資產投資增幅繼續回落，建筑用鋼價格下跌壓力增大；鋼材國際價格已達到十年以來的高位，全球經濟增長放緩將使國際鋼材價格從高位下跌的壓力增大。這些現象的出現，預示著鋼鐵行業高高在上的行業景氣度可能見頂。

　　從國家統計局編制的中國房地產開發景氣指數趨勢圖可以看出，在今年1月份到達階段最高值后，該指數一路下滑，到9月份降至今年以來的最低點。而從房地產開發投資的情況來看，1-9月份，房地產開發投資8357億元，同比增長28.3%，增幅比1-8月降低了0.5個百分點。9月份，房地產投資的當月增速從8月份的29.9%降至25.2%，減緩了4.7個百分點，減緩幅度比較大。

　　另一方面，1-9月份的商品房新開工面積的同比增長率和2003年同期相比大幅下降，從30.4%下降到12.2%，降幅達到18.2個百分點。這也說明，如果宏觀調控力度繼續得以保持，房地產投資將進一步減速。有分析師表示，如果9月份剛形成的房地產投資再次減速趨勢得以繼續保持，將使占據國內鋼材市場50%份額的建筑用鋼需求放緩，建筑用鋼下跌壓力增大。

　　而在國際資本市場上，則出現了拋售鋼鐵股和石化股的跡象。廣發證券的一位分析師表示，今年1至9月，國際鋼材價格指數上漲了35%，處于10年高位，而原油期貨價格也從年初的一桶35美元上漲至55美元，高企的油價將使全球經濟增長放緩。全球經濟增長放緩將使世界房地產市場降溫，而國際鋼材價格也將從高位下跌。目前，國際市場鋼材價格水平比國內市場平均高30%左右，下半年國內鋼價的回升一定程度上得益于鋼材出口的加快。1-8月我國出口鋼材732萬噸，比去年同期增加268萬噸，增幅達58%。因而，國際鋼材價格高位下跌壓力的增大意味著國內鋼價高位下跌壓力的增大。

　　在滬深兩市32家鋼鐵類上市公司中，2004年第三季度凈利潤增幅較中期明顯下滑的公司有17家之多，而且安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)還出現了負增長，由中期凈利潤增長9.49%回落至-4.28%。安陽鋼鐵1-9月累計實現凈利潤58685.06萬元，比上年同期降低4.28%。

　　在32家鋼鐵上市公司中，前三季度增幅明顯較中期回落大的公司還有承德釩鈦(資訊 行情 論壇)、八一鋼鐵(資訊 行情 論壇)、華菱管線(資訊 行情 論壇)、萊鋼股份(資訊 行情 論壇)、西寧特鋼(資訊 行情 論壇)、撫順特鋼(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、唐鋼股份(資訊 行情 論壇)、首鋼股份(資訊 行情 論壇)、太鋼不銹(資訊 行情 論壇)、杭鋼股份(資訊 行情 論壇)、新興鑄管(資訊 行情 論壇)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、南鋼股份(資訊 行情 論壇)、寧夏恒力、魯銀投資(資訊 行情 論壇)等16家。

　　鋼鐵行業在整個宏觀經濟中，其利潤增幅也是比較明顯的。國家統計局的數據顯示，4月份以來的宏觀經濟調控使鋼鐵、有色金屬、建材等行業利潤增勢明顯減緩，利潤增幅基本上呈逐月回落態勢。前三季度鋼鐵行業實現利潤699.37億元，同比增長61.12%，增幅比上半年回落19.23個百分點，比一季度回落了75.48個百分點。鋼鐵行業新增利潤265.31億元，由一季度的行業第一位滑落到第三位，被石油開采業和化工行業超過。

　　鋼鐵上市公司在資本市場上的表現也不盡人意，有超過半數的股票創出了階段新低。而且從基金公司公布的第三季度報告來看，鋼鐵股也遭到了一些基金的拋棄，由此也可以看出，基金經理人也看淡鋼鐵行業的前景。市場分析人士更是不看好鋼鐵股，他們提醒投資者關注正在增大的鋼價下跌風險，鋼價一旦下滑，鋼鐵股的整體估值也必將下滑。