長期高油價將灼傷汽車業 根本出路是尋找新能源

　　光大證券研究所 趙雪桂

　　今年以來，國際油價連創新高，給世界汽車業蒙上了陰影，更給了中國汽車業繼續陷入低迷的理由。上個世紀70年代曾在歐美等國家出現的汽車業衰退會在中國上演嗎？

　　石油危機曾擊潰世界汽車業

　　世界汽車業有史以來的兩次衰退，主導因素都是石油危機。讓我們以美國為例來看看石油危機對汽車業的影響。

　　1973年爆發世界第一次石油危機，原油價格上漲近5倍，最高近34美元／桶，美國汽車產量(過濾季節性因素折合成年)1974、1975年連續兩年下滑，同比分別下降19％、9％。1979年世界第二次石油危機中，原油價格上漲近2倍，最高近37美元／桶，美國汽車產量1979-1981年連續三年低迷，同比分別下降12％、30％、0.01％。經測算，1973年10月到2004年6月間，美國汽車產量與原油價格負相關(圖1)，其值達到-0.42。

　　石油危機從兩個方面影響汽車產量(圖3)。一條途徑是：石油危機出現，汽車燃油價格上漲，用車成本上升，汽車銷量下降，汽車產量下降；另一條途徑是：石油危機出現，宏觀經濟減速，消費者信心指數下滑，汽車銷量下降，汽車產量下降。經測算，1977年1月到2004年8月間，美國汽車產量與消費者信心指數高度相關(圖2)，相關系數為0.58。

　　兩次石油危機后，油價的逐步回落為世界汽車工業的發展創造了比較寬松的燃油環境。這時，不再是石油工業制約汽車工業的發展，而是汽車工業的發展影響石油的產量。到了今天，形勢再一次逆轉了。

　　中國汽車業難逃傷害

　　現在，我們將目光轉回中國：2004年，發改委已三次上調油品價格，汽、柴油零售價格相應上揚。我們注意到，3月31日，汽油零售價上調，平均漲幅8％左右；5月19日，柴油零售價上調，平均漲幅8％左右；8月25日，汽、柴油零售價雙雙上調，平均漲幅6％。至此，汽、柴油價格年內平均漲幅14％左右，創下4年新高。

　　目前，消費者對汽、柴油價格的上漲只是感到“長安米貴”，但依然需要消費。因此，短期內對中國汽車消費的負面影響相對有限。

　　但如果出現長期高油價，專家預測，中國汽車業將迎來低谷，私車消費萎縮難以避免，而開征燃油稅(取代目前的養路費)及推廣新能源汽車勢在必行。

　　根本出路是尋找新能源

　　綜合來看，世界汽車發展對燃油的需求主要取決于兩個基本因素：一是汽車保有量的增長速度；二是汽車新能源的開發進程。

　　目前汽車新能源的開發進程有三種方向：西歐大力發展轎車柴油化，目前已進入大規模產業化的階段；美國研究氫動力，尚未實現產業化；日本發展混合動力，已開始小規模產業化。

　　值得注意的是，日本廠商大規模進軍美國汽車業并取得成功，是在第二次石油危機后美國消費者空前關注油耗的情況下取得的。這意味著，高油價將推動汽車業加快技術進步及產品更新換代；而汽車新能源進程加快將使石油危機對汽車業沖擊減弱。