工行股改年底前啟動 不良資產(chǎn)證券化破冰

　　本報記者 李利明 北京報道

　　工行正悄然嘗試以不同于建行、中行、不同于以往的方式進行不良貸款處置，此舉可能加速其降低不良貸款比率的進程。

　　而央行行長周小川日前表示，在具備條件時，下一步將啟動對工行的財務(wù)重組。對 于工行來說，這無疑是重大利好，或許意味著股改即將啟動。

　　歷史包袱待消化

　　自從今年1月6日國家利用外匯儲備對中行和建行注資之后，工行股改就已經(jīng)提上日程。

　　普華永道公司為工行設(shè)計的公司治理方案指出，工行股份制改造中面臨的最大挑戰(zhàn)無非是如何盡快徹底解決過去遺留下來的歷史問題。歸納起來，歷史問題是三項：不良資產(chǎn)要核銷、撥備要提足、資本充足率要達(dá)到8%以上。其核心還是巨額不良貸款問題。

　　長期以來，商業(yè)銀行的不良貸款只能通過催收和處置抵債資產(chǎn)來回收，并不能進行不良貸款的“折價出售”，這就使得各家銀行處置不良貸款進程緩慢，很多損失類貸款不能及時核銷。

　　工行新聞發(fā)言人表示，工行的不良貸款比例已經(jīng)從1999年6月底最高時的47.5%下降到今年6月底的19.19%、下降了近30個百分點。2000年在債轉(zhuǎn)股和剝離不良資產(chǎn)后，工行不良資產(chǎn)余額凈下降2000億元左右，平均每月凈下降50億元左右。同時，工行1999年以來發(fā)放的貸款保持了質(zhì)量優(yōu)良，截至6月底不良率僅為1.24%。

　　盡管如此，工行的不良貸款包袱仍舊十分沉重：根據(jù)工行披露的數(shù)據(jù)，今年6月末工行不良貸款余額6852億元，而2003年末工行的所有者權(quán)益只有1705億元，呆賬準(zhǔn)備只有210億元。

　　不久前華融資產(chǎn)管理公司總裁楊凱生被任命為工行黨委副書記、常務(wù)副行長，而原來曾經(jīng)擔(dān)任過華融資產(chǎn)管理公司副總裁的工行行長助理、工行北京分行行長李曉鵬被任命為工行副行長。這樣，工行的行領(lǐng)導(dǎo)中，有了兩位不良資產(chǎn)處置專家。這對于工行加快不良資產(chǎn)的處置，無疑是一個有利條件。

　　不良資產(chǎn)證券化破冰

　　目前，工行寧波分行不良資產(chǎn)證券化項目已經(jīng)完成，這是國內(nèi)商業(yè)銀行的第一單不良資產(chǎn)證券化項目，是工行在“多策并舉、集中處置、共擔(dān)風(fēng)險、市場運作”的思路下，利用自身財務(wù)能力快速高效解決不良資產(chǎn)問題的一次嘗試。

　　這個不良資產(chǎn)證券化項目整整花了一年時間。

　　2003年7月，中信證券(資訊 行情 論壇)與瑞士信貸第一波士頓合作，共同為工行總行設(shè)計了證券化方案。 2003年9月，工行正式委托中信證券參與其證券化項目的實踐運作，并選定寧波分行作為不良貸款證券化項目的試點。工行寧波分行以其26億元貸款資產(chǎn)產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流為支持，設(shè)計證券化產(chǎn)品，通過中信證券向投資者進行轉(zhuǎn)讓。2004年7月30日，工行寧波分行不良貸款證券化項目的銷售工作正式結(jié)束。

　　可以預(yù)見，不良資產(chǎn)證券化的政策障礙一旦消除，有了此次經(jīng)驗的工行將會大規(guī)模開展不良資產(chǎn)證券化項目，項目執(zhí)行的速度也將大大加快。

　　雖然寧波項目執(zhí)行了大半年時間，但是“以我們現(xiàn)在的團隊，我們有信心在執(zhí)行下一個或下若干個證券化項目時，能將時間控制在三個月之內(nèi)”，寧波項目有關(guān)負(fù)責(zé)人如此表示。

　　新“銀政合作”胎動

　　最近一段時間，工行在積極推動與地方政府的“銀政合作”。

　　這是一種不同于傳統(tǒng)的銀證合作。傳統(tǒng)的銀證合作，是指政府為其所屬的國有企業(yè)提供隱性擔(dān)保或者變相擔(dān)保，或者向銀行推薦好的項目，由銀行對這些國有企業(yè)或者項目提供信貸支持。但由于地方政府往往不能提供直接的擔(dān)保，這種傳統(tǒng)的“銀政合作”會導(dǎo)致地方政府的道德風(fēng)險，并最終惡化銀行與地方政府的關(guān)系，因而銀行監(jiān)管當(dāng)局一直反對這種“銀政合作”。而工行近來推動的“銀政合作”則是加快不良貸款處置的一種大膽嘗試。

　　工行一直是全國各地國有大中型企業(yè)的放貸主體。而這些年來，多數(shù)地方國有企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，有的已經(jīng)陷于破產(chǎn)，貸款難以償還，變成了不良貸款。一方面，這給工行造成沉重的包袱，另一方面也對地方經(jīng)濟產(chǎn)生消極影響——由于國有企業(yè)的貸款難以償還，而這些貸款往往有地方政府的隱性擔(dān)保在內(nèi)，在貸款得不到償還的情況下，銀行與地方政府的關(guān)系變得緊張，銀行不愿意繼續(xù)為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供信貸支持，而缺乏信貸支持必然導(dǎo)致經(jīng)濟增長緩慢。

　　知情人士告訴記者，工行推動的“銀政合作”正是基于這個背景。工行與地方政府協(xié)商，由地方政府出面，通過財政出資或者其他渠道籌集資金，按照當(dāng)?shù)貒�有企業(yè)從工行貸款總額的一定比例向工行償還，剩余比例作為工行的損失由其自身承擔(dān)，這樣一來，工行長期積淀的一些不良貸款能夠部分收回。同時，工行承諾繼續(xù)為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展提供信貸支持，而地方政府則通過把市區(qū)的國有企業(yè)遷到城外、并以對其所占用的土地進行拍賣等方式收回為國有企業(yè)“墊付”的資金。

　　據(jù)了解，工行已經(jīng)與天津市政府、重慶市政府簽訂了相關(guān)協(xié)議，后兩者已經(jīng)承諾將由當(dāng)?shù)卣�府出面償還本地國有企業(yè)一定比例的工行貸款。工行與江蘇、東北等地的相似“銀政合作”也在積極洽談之中。

　　尚需政策松綁

　　根據(jù)工行的測算，今年末工行的不良貸款率能夠下降到18%以內(nèi)，整個不良資產(chǎn)的比例能夠下降到13%，核心資本充足率可以達(dá)到較高的水平，但資本金仍然嚴(yán)重不足，風(fēng)險撥備的覆蓋率也很低，仍然與上市要求有著較大的差距。

　　根據(jù)這項測算，如果沒有任何外來幫助，按照現(xiàn)在的發(fā)展速度，工行要用6年的時間才能徹底解決不良資產(chǎn)的問題，達(dá)到撥備覆蓋率100%，資本金符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，同時盈利能力很強。

　　盡管工行有信心也有實力依靠自身的努力用6年的時間完成股份制改造，但是有關(guān)專家指出，在中國加入世貿(mào)組織的宏觀背景下，工行上述目標(biāo)所依據(jù)的政策和市場環(huán)境有發(fā)生劇烈變化的可能，如果不能在中國對金融業(yè)實行的保護期內(nèi)完成改革，將使工行喪失重要的發(fā)展機遇，甚至有可能導(dǎo)致其因難以適應(yīng)國際化金融競爭而重陷經(jīng)營困境。而作為國內(nèi)規(guī)模最大的一家商業(yè)銀行，工行在金融體系和市場經(jīng)濟中的地位都是不可替代的。基于此，這位專家指出：“工行的股改不應(yīng)久拖不決。”

　　事實上，工行的股改現(xiàn)在應(yīng)該是萬事俱備，只欠政策東風(fēng)。一旦其股改方案獲得國務(wù)院批準(zhǔn)進入實施階段，股改所需的政策支持到位，工行股改將全面推進。

　　工行有關(guān)人士告訴記者，如果國家在補充資本金和處置不良貸款方面給予適當(dāng)?shù)恼�策支持，工行將可以�?年內(nèi)全部解決不良資產(chǎn)、風(fēng)險撥備和資本充足率三大歷史問題，如期進行股份制改造。

　　而知情人士透露，工行股改在今年年底前有可能啟動。