跨國投行中國主管走馬燈 誘人蛋糕引人瘋狂

　　和訊網-《財經時報》特供

　　跨國投行在短短一周內有關中國業務的兩則高層人事變動，已讓人感受到人才挖角大戰的白熱化。

　　9月15日，雷曼兄弟公司表示聘請摩根士丹利駐香港的投資銀行業務董事總經理楊志中 出任該公司中國投資銀行業務主管；而此前兩天，花旗集團宣布瑞士信貸第一波士頓(簡稱：一波)中國業務主席孫瑋將正式出任其中國投資銀行業務董事長。

　　高層管理人員變動如此頻繁在跨國投行中并非新鮮事。一位任職于香港的投行界人士說，中國經濟的高速增長使跨國投行瘋狂搜刮那些能夠帶來業務并使利潤發生實質性變化的中國專業人士。

　　在跨國投行看來，要加強其中國團隊的力量以從中國經濟的發展中多分得一杯羹，就必須擁有強有力且能獨擋一面的領軍人物。顯然，這種人才最便捷的來路便是競爭對手——挖角既可令自身實力猛增，亦可使對手剎時失去左右臂。

　　人才的競爭

　　楊志中在摩根士丹利任職期間曾參與中國電信、中石化和中國鋁(資訊 論壇)業等國企的國際公開募股。雷曼兄弟在一份聲明中稱，楊志中完成了超過150億美元的融資和跨境咨詢交易，他將負責擴大雷曼兄弟在中國的投資銀行業務，同時組建并領導一個由投資銀行專家組成的團隊。

　　在亞洲，雷曼兄弟目前僅在東京設有機構，相對于摩根士丹利、高盛在中國業務的拓展力度顯然起步太晚。

　　香港一位投資銀行界的人士分析說，雷曼兄弟此次力邀楊志中加盟，明顯有冀望其成為第二個孫瑋的意圖。

　　1998年-2002年2月，孫瑋就職于摩根士丹利，任資源、電力及交通行業組執行董事及北京代表處首席代表，并參與了中國聯通(資訊 行情 論壇)、中石化和中國鋁業等一系列國企的海外上市工作。離開摩根士丹利后，孫瑋來到一波出任中國投資銀行業務主管。

　　孫瑋的到來令一波2003年的中國業務突飛猛進，業內戲稱一波在2003年“打了一個漂亮的翻身仗”。孫瑋由此升任為一波中國業務主席。香港投資銀行界人士普遍認為，一波最近兩年之所以能在中國市場取得驕人業績，與孫瑋的開拓能力關系密切。在他們看來，投資銀行的競爭就是人才的競爭。

　　但今年8月傳出的一則有關孫瑋的消息令投行界頗為震驚。當月，孫瑋辭去在一波的職務，以顯示對其前任老板和公司首席執行長麥晉桁(John Mack)的忠誠。

　　麥晉桁在一波的人事大調整中被排擠出董事會。2002年2月，正是這位華爾街資深人士找到孫瑋，并說服她離開老雇主轉投一波。

　　屢換門庭屢見不鮮

　　孫瑋的離職讓身處香港的外資投行界人士對她的去向猜測紛紛。值得注意的是，今年7月，花旗集團已將一波前任董事長Stephen Volk招至旗下，任命其擔任副董事長一職。這是否是孫瑋前往花旗集團的一個主要動力？

　　據了解，孫瑋將接替前花旗環球金融中國投資銀行部副主席任克英。任克英和花旗集團中國投資銀行主管顏慶華于今年6月被停職，原因是兩人涉嫌向公司和監管機構提供虛假信息。

　　在外資投行界，像孫瑋這樣屢屢更換門庭的頂級投行人才不少，這令分析跨國投行間頻繁的人員流動成為一件有趣的事情。只要稍微關注一下跨國投行最近幾年對華策略的調整，就能發現這些策略的實施和人員的引進密切相關。

　　更有意思的現象是，人才流動似乎都發生在有限的幾個人身上，并且無論是研究人才還是業務人才。在對外資投行連續幾年華人主管變動的追蹤中，人們不斷見到熟悉的面孔。比如，何顯鴻曾是摩根士丹利中國策略員，后任美林證券中國研究部主管，而在今年鄭杏娟出任美林中國研究業務主管兼中國股市策略師后，何將跳槽至瑞士銀行的傳言隨之鵲起。

　　同樣，今年5月14日，一波任命陳昌華為中國研究部門主管。陳此前是瑞士銀行中國業務執行董事、首席策略師及A股研究部門負責人，并多次在中國內地主辦的相關論壇上發表演講，深為國內證券業熟識。

　　類似的變動還有今年5月19日，摩根大通任命劉小俞擔任中國董事總經理兼副董事長，集中于拓展其在中國的投資銀行客戶網絡及戰略性業務。劉曾是雷曼兄弟駐亞洲和里昂證券(亞洲)的管理人士。

　　接任孫瑋在一波職位的張利平原也是美資投行界的精英。在加盟一波前，張負責美林中國市場的投資銀行業務。

　　動力：貪婪的欲望

　　一波一位研究員在最近出席一次會議時說，跨國投行在中國市場的爭奪戰火還不僅僅燃燒于高層，在香港有分支機構的各家跨國投行，自今年初開始就大張旗鼓地招兵買馬，且入選人員必須具備兩個先決條件：一是來自內地；二是會說普通話。

　　這種招聘條件在跨國投行的招聘史上十分少見。為何會有此類變化？在跨國投行人士看來，中國市場是投行業務領域正在蘇醒的金礦，中國將是今后全球投行業務的最大蛋糕。

　　但一個現實問題是，想要躋身這些交易并獲得巨額回報并非易事。一波的一位研究員說，舉足輕重的中國市場業務已令跨國投行施盡渾身解數。

　　事實是，受世界經濟低迷、企業經營活動放緩的影響，跨國投行在全球范圍內的股票承銷和并購業務驟減，而急劇下降的收入使得近兩年來各大投行裁員約10萬人。2002年，全球并購規模下降至1998年以來的最低水平，股票承銷量較上年下降了17%，債券發行量減少了13%。

　　但中國卻上演了另一番景象：2002年，大型國有企業中銀香港和中國電信相繼海外上市；2003年，中國人壽創下了當年全球最大規模的首次公開募股紀錄。上市之外的跨國并購交易在中國亦風起云涌：日產汽車斥資10.3億美元收購東風汽車(資訊 行情 論壇)股份；安海斯投資1.82億美元增持青島啤酒(資訊 行情 論壇)股權。

　　據《湯姆森財務》統計，2002年中國企業的海外并購交易總額已從上年的8.85億美元猛增至25億美元，海外公司在中國進行的收購交易額從51億美元激增至159億美元，中國企業間的并購交易額也從127億美元上升至253億美元。

　　如此誘人的蛋糕，怎能不令跨國投行為之瘋狂？

　　人才流動的益處和風險

　　不過，前面提及的那位一波的分析師還說，跨國投行間的人才流動都發生在有限的一些人員身上，也暴露出投資銀行業的高技術人才嚴重緊缺。

　　在他看來，進入高盛、摩根士丹利是每位從事投行業務人士的終極目標，但高盛、摩根士丹利這些頂級投行同時又是“黃埔軍校”，因為目前被廣泛挖角的專業人士多來自這些頂級投行。

　　他分析說，頂級投行往往人才濟濟，而過多的人才導致相互之間的競爭加劇。當晉升機會渺茫，中檔投行拋來更高收入和更高職位的“繡球”時，多數人都會選擇更換門庭。

　　這位分析師并不認為這種狀況糟糕，相反，他認為人才的流動將帶動投行業務整體均衡發展，也能為中國企業提供更多的選擇機會和更完美的服務。

　　但身處挖角浪尖的摩根士丹利和高盛的高層管理人員感受自然不同。摩根士丹利亞洲主席兼首席執行官文禮信坦言人才流動“確實是個問題”。但他同時指出，在任何行業，只要坐到龍頭老大的位置，就會遇到類似情況，會經常成為同行的“練兵場”。而要避免這種情況出現，就必須讓員工了解自己的職業生涯前景。此外，提供可觀的工資收入，保證源源不斷的人才供應也非常重要。

　　同樣的問題在高盛(亞洲)董事總經理張奕看來，答案是要將眼光放長遠和有一個長期打算。

　　高盛的業務守則中最重要的是名譽。張奕說，在任何交易和投資中，他們都會考慮是否有損失名譽的風險。“通常，許多人容易被眼前的利益所誘惑，而實際上對個人而言，頻繁更換工作也是一種交易，也存在風險。”他說。

　　□ 近期主要跨國投行中國主管職務變動一覽

　　人物原任現任

　　孫瑋 原一波中國業務主席 現花旗集團中國投資銀行業務董事長

　　楊志中 原摩根士丹利駐香港投資銀行業務董事總經理 現雷曼兄弟中國投資銀行業務主管

　　陳昌華 原瑞士銀行中國業務執行董事、首席策略師 現一波中國研究部門主管

　　劉小俞 原雷曼兄弟駐亞洲和里昂證券(亞洲)管理人士 現摩根大通中國董事總經理兼副董事長

　　鄭杏娟 原供職于摩根大通大中國經濟研究團隊 現美林中國研究業務主管兼中國股市策略師

　　張利平 原負責美林中國市場的投資銀行業務 現負責一波中國投資銀行業務

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