|
國信證券高級金融分析師 朱琰
中國銀行業保持高速擴張勢頭的同時，在資產質量、經營管理和風險控制等方面還存在許多問題特別是以四大國有銀行為代表的中國商業銀行的壞賬NPL問題阻礙了中國銀行業的健康發展。前期《華爾街日報》評述說標準普爾將中國大陸銀行全部定為垃圾級(不超過BB＋)國內銀行紛感不平與之相反，穆迪將四大行信用級別都定為A2級。穆迪亞
太區副總裁透露：“穆迪已經把工、農、中、建四大國有銀行的信用評級從原來的Baa1上調至A2同時調高了招商、浦發銀行的評級。”
根據中國銀監會發表的數據 至2004年6月末為止中國主要銀行四大國有商業銀行和11個股份制商業銀行的壞賬余額為1兆6631億元占GDP的13.7% 與2003年末的數據相比壞賬減少4487億元 壞賬率為13.32%與2003年末的數據相比降低了4.44% 與2001年末相比降低了25% 。這主要得益于中國四大行壞賬處理的順利進展。
但是我們在看到壞賬率明顯降低的同時 又感到壞賬處理中銀行資產存在著被低估的隱憂。
2004年6月 中國建設銀行對相當于40億元的壞賬房地產擔保進行拍賣 最后摩根士丹利銀行和德意志銀行僅以14億元買下。中國四家資產管理公司從2003年4月末至2004年3月末累計處理壞賬5286億萬元 相當于資產管理公司所持壞賬總額的20% 可現金回收只達到994億1000萬元。現金回收率只有18.9% 而日本的壞賬處理機構RCC整理回收機構的現金回收率為20%-30%美國的壞賬處理機構RTC的現金回收率達到39.2%。為了解決以上中國銀行資產被低估的問題筆者認為 發展NPL市場勢在必行。NPL市場對加快壞賬處理 推進金融改革、完善多層次的金融市場體系具有非常重大的意義。
2004年一季度末NPL余額加起來3.5萬億元左右，如果按20%的回收率來計算，NPL市價總值約為7000億元，是股市總值的14%，保險總資產的70%。
再者 我們還應該認識到中國銀行被忽視的價值。盡管四大國有商業銀行的市場份額在過去10 年持續下降，但四大國有銀行的資產占金融機構總資產的份額截至2004 年一季度末仍有55.8%，存貸款份額也分別達到63%和60.3%，其持有的國債占整體債券的比例為58%。就金融市場而言，國有商業銀行目前是銀行間市場資金的最重要提供者。
而且，國有銀行最大的競爭優勢在于龐大的網點網絡，經營網點為其帶來資金、客戶以及龐大的支付網絡。國有銀行在此方面的競爭優勢將長期保持。
四大國有銀行在個人業務和以國有企業為主的公司業務方面也具備較強的優勢。一方面，龐大的網點最大限度地提供了客戶資源；另一方面資產規模樹立起品牌效應，雖然由于外資銀行對高端客戶的爭奪 中國銀行業面臨優質客戶流失的問題但其巨大的網點網絡使其在零售業務上的規模優勢仍將繼續，其較高的市場份額也有望保持。這些優勢可能為其開展理財服務、保險業務等中間業務奠定基礎。
| 
