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美國二度將聯邦基準利率上調0.25個百分點
本報訊(記者王慶慧)美聯儲10日晚宣布自6月底來的第二次加息，將聯邦基準利率上調0.25個百分點，至1.5%，并暗示會有進一步的加息行動。一些財經網站昨天馬上就美聯儲加息對中國加息的相關性進行投票，中國年內增加人民幣利率的預期再度抬高。
申銀萬國證券研究員陸文磊昨天就剛出爐的央行上半年貨幣政策報告，結合美聯儲的再次加息對中國利率政策可能的影響，接受了記者的采訪。
陸文磊表示，今年第一季度以來央行報告就不再提“維持利率基本穩定”，這次半年報告同樣沒有提及。央行對利率政策采取審時度勢的態度顯然可見。
申銀萬國證券研究所在今年6月底美聯儲第一次升息時曾發表年中報告指出，人民幣存貸款存在50個基點的上調空間，央行將通過一到兩次升息將利率水平調整到位，而三季度是升息的敏感期。
全球利率上升迫我升息
陸文磊昨天接受采訪時繼續保持這個觀點。他指出，央行半年貨幣政策報告中，有幾個值得關注的亮點，除了加大對企業流動資金緊張的關注度，因與固定資產投資關系緊密，下半年對中長期貸款的規模和速度還將嚴格控制；此外，報告對全球物價走勢、全球通脹的壓力的關注比以前增加了很多。陸指出，美國出現了兩次加息，而英國已經三次加息，全球的利率已經進入上升期，人民幣作為盯住美元利率的貨幣，加強利率與宏觀經濟協調方面應值得關注。
另一個值得關注的動向是，資本項目管制將進一步放松。陸文磊分析說，上半年國家外匯管理局已經連續出臺了放寬管制的一些政策，目前香港、澳門已經開設了人民幣存款業務，“這作為人民幣境外存款的兩個窗口，進一步說明資本流動的放松。”陸文磊指出，隨著全球利率的進一步上漲，中國人民幣利率上漲空間進一步加大。“否則就會出現資本外流的現象。”“在央行報告中，對這個背景下利率政策協調的關注度日益提高。”
7月投資信貸變動很關鍵
央行報告指出，3季度CPI仍然可能擴大，物價水平8月份可能超過6、7月份，而上半年居民儲蓄存款分流現象已經明顯出現。儲蓄存款從一季度的20%下降到6月的14%。儲蓄分流過快，可能引起銀行體系的穩定問題。這無疑是央行十分關注的問題。陸文磊說，分流的原因肯定與存款負利率有關。
因此，從CPI的高位、儲蓄的下滑以及全球利率環境的上揚，“3季度升息具有可能性和必要性。”不過陸文磊仍然指出，還要繼續觀察7月份的投資信貸變動情況。當前的情況是，投資信貸在5月份居于低位，6月保持反彈，“7月如繼續保持反彈，說明宏觀經濟軟著陸前景已現，那么升息阻力就不會太大，反之，如果有硬著陸的情形，經濟前景將復雜化，升息會帶來對經濟不利的影響。”
中金公司在最近發布的研究報告中則指出，如果第三季度數據顯示投資反彈力度過大，通貨膨脹壓力繼續上升，很有可能在年底前改變調控方式，即在保留一些針對地方政府干預經濟的行政措施的同時，加大市場手段調控的力度。
中金公司指出，根據GDP平減指數和PPI指數所反映的通脹水平在2季度沒有緩解，工業生產的資金成本依然為負，利率上調的可能性存在。
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