本報記者 楊麗萍

　　博鰲報道

　　“你可能最先吃到草，但也可能最先遇到狼。”今典集團董事長張寶全的風險意識很強，哪怕是在沒有宏觀調控的時候也是如此，而宏觀調控正當時，張寶全的這份從容便不

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難理解。

　　“我們企業沒有一分錢的負債。”張寶全輕裝上陣。

　　此“控”非彼“控”

　　“我個人認為不要對這次宏觀調控太恐懼，你在進入一個市場時就要考慮到多種因素。”作為經歷了1992年海南房地產泡沫的張寶全來說，那個年代帶給他及他的同行們是這樣幾個字：市場和資本。

　　“宏觀調控并不是大浪淘沙。以土地調控為例，它更多的是通過土地交易的市場化恢復市場和資本的話語權。”張寶全認為，今天的宏觀調控與1993年的宏觀調控并不是完全一樣的，1993年的房地產市場為什么會經不起宏觀調控，主要原因還是政府行政手段干預得太多了，不成熟的市場連政策上的風吹草動都很難經受得住，更不用說是大刀闊斧。而今天的宏觀調控明顯是進步了，它是在市場逐步走向成熟的時候進行的。“比如，今年的宏觀調控是中國政府唯一一次通過行政手段來對金融進行調控的，但要求卻是各地可以根據不同的情況進行，這是以前政策上所從來沒有過的。”

　　“市場里面的確起最重要作用的就是資本，而資本必須放在一個合理的平臺上運營，只有這樣，我們的市場才能透明，才能有良性的發展，否則的話，市場是不會成熟的。”張寶全說。

　　“比如土地變革，和1993年相比，所不同的就是市場化程度。十年前，拿地可能更多的是看關系，中國房地產根本談不上市場化，一旦政策變化，開發商便成了驚弓之鳥，對開發商的打擊也是毀滅性的。但現在，在看關系的同時更多的還是要看資本。‘市場一定是選擇有錢的開發商’。8.31是好事情，市場的游戲規劃有望從此建立起來。”張寶全說，“8.31”協議土地交易方式的終結使得小開發商出局，這也是因為以前我們在房地產開發上不是以資本來操作，造成了房地產開發領域內普遍存在的貪婪、浮躁和暴利，也造就了一批以小博大，一夜成名的偽開發商，危機也由此顯現。

　　看來，宏觀調控所帶來的市場回歸只會使那些規則之外的偽開發商成為驚弓之鳥，而真正的開發商不必擔心宏觀調控會是“大禍臨頭”。

　　先風險后利潤

　　張寶全向記者闡述了他所理解的市場。“我個人理解市場就是風險。利潤和風險永遠都是成正比的。利潤越大風險就會越大。

　　“企業在做所有決策時都要根據自己企業的狀況和能力來制定戰略，最重要的是風險避免的戰略，要去評估風險而不是評估利潤。”張寶全深有感觸，自己曾經和現在很多開發商一樣有過浮躁的心態，希望以小博大，他說，如果有這樣的思想，就會有很大的風險，而且這種風險很難控制。

　　“利潤不可能在風險之前，永遠只會是在風險之后。”

　　正是有了這種思考，張寶全才把自己的企業定位成不做最大的房地產商，但要做最好的房地產商。也正是因為有了這種風險意識，才使得在宏觀調控下的張寶全在零負債的輕松中應對自如。

　　“按照目前國家政策要求的資本金在35%以上，我的零負債最起碼還可以讓我同時運作兩三個項目。”張寶全也坦言，較好的現金流使得今典集團可以有一些負債而不用太多考慮企業風險。他向記者透露，明年可能還會有兩個項目推出，可能會使企業開始有一部分負債。“我會把企業的負債率控制在20%左右。”這與房地產企業普遍負債率都在80%左右相比，張寶全20%的負債模式完全可以保護企業安全。

　　正確地根據自己的能力獲得動力，學會放棄很多不切實際的想法。這正是許多在宏觀調控到來時惶惶不可終日的開發商所缺少的。

　　但是，企業通過自己的優勢來解決市場問題并不能成為一種主流，也不可能成為主流，因為這種根據自己狀況設定的做法并沒有推廣價值，這一點，張寶全也是十分清楚。

　　“以金融環境為例，我覺得最根本的辦法就是加速對金融體制、機制的改革，使它制度化。”張寶全說，金融是市場中非常重要的杠桿，對經濟的發展作用自然很大，但也可能造成整個經濟的不穩或者給經濟造成破壞。

　　“今年上半年，有一個數據值得關注，就是中國第一次出現房子的銷售量超過了竣工量的情況，這讓我們對房地產甚至是經濟的泡沫有了認識和判斷。這個數字在不同的層面有不同的考慮。考慮房價，我們的銷售量大于供應量，已經處于相對不平衡的狀況，于是上海、杭州、寧波無法避免地房價開始猛漲。”張寶全對此是這樣分析的，這個房價絕不是溫州炒房團能夠炒起來的，主要還是因為中國金融的體制和機制還是比較落后，“老百姓有很多錢，但是沒有什么投資工具讓他們把這些資金投進去，只有流入房地產行業，價格也就漲了起來。”

　　張寶全主張，我們要充分認識到這種金融機制的缺陷，并加以彌補，如產業基金政策的出臺，國外基金的進入等等。“就像一個人說中文，一個人說英文，一定要有一個統一，否則沒有辦法交流和合作。”

　　無論是土地還是金融上的落后政策，通過開發商的努力看來是不可能有大的效果，也解決不了根本性的問題，而這個問號除了拋給市場之外，政府也是一種希望。