在雙方建立飲料合資企業即將塵埃落定之際，光明果汁公司股東表示質疑。

　　一直被業界傳言的光明乳業與統一合作一事再次起波瀾。正當雙方就建立合資企業進軍飲料行業即將達成共識時，光明旗下果汁公司小股東涂頌華卻發表公開信表示強烈反對。昨日，涂頌華接受本報獨家采訪時稱，光明和統一集團擬建的合資項目，光明需付出的成本和承擔的風險將遠遠超過可能的收益。

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　　他在公開信中對雙方的合作提出質疑，并于上周五將公開信發給統一集團董事長高清遠及光明乳業的非執行董事、監事上海實業、牛奶集團的高層，還有光明乳業3位獨立董事。統一方面表示已于本周一收到信件，但截至記者發稿時涂頌華并沒有得到他們的答復。與此同時，光明乳業也于昨日召開董事會進行最后討論，涂頌華認為不出意外的話將很快公布結果。

　　合作不利于光明發展

　　據了解，涂頌華的家人持有光明乳業公司的流通股份，他本人也持有光明乳業的大股東上海實業和法國達能在美國ADR市場的股票。此外，他去年10月份投資光明乳業旗下的果汁公司并成為其股東和董事，持有該果汁公司5％的股份，光明則持股95％。涂頌華提出質疑的原因是認為雙方合作將不利于光明的發展，從而影響股東的利益。

　　事實上，統一和光明早在今年2月就開始接觸，但雙方合作進軍的領域一直對外界保密，其中包括涂頌華。直到上周統一集團吳姓人士作為準備委任的合資企業總經理和光明員工見面時，涂頌華才知道雙方將以現金形式出資建立飲料公司，各持50％股份，并將于本月中旬簽署合作協議，合作業務包括光明目前已經開展的果汁業務，和統一在臺灣風靡市場、在大陸還沒有開始的冷藏茶飲料和咖啡業務。

　　令涂頌華感到迷惑不解的是，在以往光明與其它企業締結的合作中，大都是以光明為主，哪怕是和世界最大的酸奶企業法國達能的合作，也是光明絕對控股并由光明管理。但是這次合作，作為光明核心業務的冷藏飲料不僅要出讓50％股份同時交出管理權，這意味著光明發展戰略發生了重大變化。

　　涂頌華在接受采訪時稱，他看不到這種合作方式對于光明有什么好處，相反他認為統一將通過合作獲取光明乳業全部的機密商業數據，這將影響光明未來的發展。

　　統一離開光明難以經營冷藏飲料？

　　對于雙方合作的必要性，涂頌華認為對統一來說是非常必要的，但是對于光明就意義不大。

　　從目前情況來看，經營冷藏飲料包括牛奶、酸奶和果汁必需具備冷藏物流條件。在國外，冷藏物流是第三方提供的，所以任何公司都較易參與競爭，但中國仍然處于市場經濟早期階段，唯一的大型冷藏物流企業是光明的全資子公司，光明的冷藏物流是壟斷經營，優勢明顯大于統一。如果統一自己建立冷藏物流，會因缺乏規模而無法承擔物流成本，所以統一如不能借助光明的物流系統，將難以開展運營。

　　但光明就不存在這樣的擔擾。涂頌華認為光明作為上市公司，目前并不缺資金。飲料的生產工藝非常簡單，光明能夠在很短時間內學習達能的酸奶技術，所以科研和產品開發也不是問題；在冷藏產品的管理方面，光明擁有最龐大的系統和幾十年的經驗。

　　涂頌華表示，倘若光明進軍飲料，其自身就已具備關鍵的成功因素，并不需要和統一合作。他還認為，光明如果要發展冷藏飲料，最關鍵的是原料供應問題，而這些原料控制在世界最大的兩家美國果汁公司手中，且兩家公司均被可口可樂和百事可樂收購，從資金和營銷能力方面考慮完全沒有和統一合作的必要。更主要的是，他認為雙方目前合作的時機不成熟，光明還沒有碰到戰略瓶頸，而統一在此時介入會影響光明的健康成長。

　　記者就此致電統一上海投資公司時，總經理室一負責人表示并不清楚此事。

　　光明無形資產沒有保值增值？

　　涂頌華認為，雙方合作的條件是價值評估，和國際慣例或者最近發生的類似交易比較，似乎難以體現對光明股東，尤其是國有資產保值增值的原則。對于消費品行業而言，最值錢的是銷售網絡，固定的客戶群體，未來增長的潛力等等，這些構成核心競爭力的優勢，是真正值錢的東西。但是如果按照雙方對等出現金，各占50％的合作條件，等于是將獨一無二又不可或缺的冷藏物流的使用權、現有數以萬計的消費群體、覆蓋全國數萬個零售終端的銷售網絡的價值評估為零。

　　此外，涂頌華還認為，光明冷藏飲料中果汁業務發展前景看好，同時對光明股東的潛在價值巨大。

　　關于光明果汁業務的發展潛力，光明目前已經是國內冷藏果汁的第二名，從公司成立至今10個月來，所奪取的市場份額已經相當于康師傅旗下味全的40％。從長遠來看，光明集團擁有天然的競爭優勢和大量閑置的設備，一旦董事會和管理層決策大力進軍果汁市場，基本上在原有的基礎上就可以很快啟動。

　　統一欲通過合作收購光明？

　　除了以上分析的幾點外，涂頌華認為，雙方合作光明將承擔毀滅性的風險。

　　他認為，合資公司由統一集團委任的臺灣籍團隊進行管理，在幾年時間內，光明乳業所有的核心情報，包括成本結構、銷售網絡和全國幾萬家批發零售網點的價格和商務條款，每個門店的歷史銷售數據，對統一都是透明的。而作為臺灣最大的冷藏飲料企業，統一和光明從根本上講是競爭對手，而不是合作伙伴。按國際通行的做法，如果一家公司把核心業務情報毫無保留地單方面向有潛在競爭關系的另一方公開時，那就意味著這家公司的股東和董事會已經決定它在不久的將來會被對方收購。否則，如果對方參與直接競爭，喪失核心業務情報的一方將完全沒有招架的能力。

　　然而，光明董事會、主要股東和政府從來沒有明確表示準備今后由統一來收購光明乳業集團。這樣，如果當大陸的第三方冷藏物流企業具備后，統一就可以輕而易舉地建立自己的牛奶酸奶企業，或者通過海外離岸公司匿名投資，參股其他和光明競爭的牛奶酸奶企業。這對光明來說將可能帶來致命的打擊。尤其統一作為資本運作的頂尖高手，絕對不會把目標局限在小小的飲料業務上。在資本實力高出光明幾十倍，又完全了解光明所有商業機密情況下，如果統一要玩資本游戲，那對光明的股東來說意味著滅頂之災。

　　本報記者　高素英