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本報記者 李利明／文
作為“準國有銀行”的交行帶有較濃厚的國有色彩，而今年上半年交行消化歷史包袱、進行財務重組也是在財政部、央行的幫助下完成的。因此交行股改具有國有銀行股改的明顯特征。從交行財務重組、吸引匯豐作為戰(zhàn)略投資者，以及中行和建行正在啟動的股改進程，我們可以看出國有銀行改革的基本路徑。
首先，中國國有銀行的改革采取的是“掃凈屋子再迎客”的模式。
這些年來，通過政府采取的一系列注資和不良資產(chǎn)剝離措施可以看出，中國政府最終采取了國際上通行的國有商業(yè)銀行重組模式：由于歷史原因和體制原因形成的財務包袱特別嚴重，國有銀行在技術上已經(jīng)處于破產(chǎn)境地，需要來自外部的強大支持。在重組獲得政府的支持以前，境外的戰(zhàn)略投資者不會進到“壞銀行”來。因此，從國際經(jīng)驗來看，這類銀行的改革措施只能是政府“掃凈屋子再迎客”：首先通過不良資產(chǎn)剝離、補充資本金等措施，把財務包袱接下來，使得這些銀行從財務狀況上已經(jīng)成為一家“好銀行”。在這個基礎上，再通過吸引戰(zhàn)略投資者入股等措施來逐步改變其公司治理，最終改變其國有體制。亞洲金融危機之后新橋投資公司重組韓國第一銀行采取的就是這一方式。
其次，國有銀行吸引戰(zhàn)略投資者參股并沒有想象的那么樂觀，并且匯豐參股交行這種“一對一”是最有可能的模式。
過去幾年，境外金融機構對于參股國內(nèi)中小銀行表現(xiàn)出極大的熱情。很多人因此對于國有銀行吸引境外戰(zhàn)略投資者持樂觀態(tài)度。中行和建行都計劃吸引兩到三家境外機構作為戰(zhàn)略投資者。但實際情況遠沒有那么樂觀。
外資入股中小銀行，是為了在中國金融市場尚未全面開放之際及早進入，并且那些中小銀行本身的財務包袱并不太嚴重，受政府干預也沒有那么大，投資這些中小銀行所需的資金也不多，某種程度上可以稱為境外金融機構對中國銀行業(yè)的“風險投資”。相比較而言，即使去除了歷史包袱，國有銀行由于其受政府高度管制以及巨大的資產(chǎn)規(guī)模，其吸引境外戰(zhàn)略投資者入股的難度也要比中小銀行大得多。
按照中行和建行200多億美元的資本規(guī)模，即使入股10%也要20多億美元。而通過匯豐參股交行來看，境外戰(zhàn)略投資者不可能出巨資買一個持股比例不高的戰(zhàn)略投資者的名分，而沒有什么實際的影響力，他們希望能夠對所參股的銀行產(chǎn)生影響，并且能夠發(fā)揮越來越大的影響。正因為如此，外資金融機構更希望像匯豐銀行那樣，單獨成為某家國有銀行的戰(zhàn)略投資者，占有能夠有比較大的發(fā)言權的股份份額。
高盛亞洲董事總經(jīng)理胡祖六博士曾經(jīng)花了三個月的時間和全球前一百家金融機構的50多家進行了接觸，與他們的CEO、CFO、戰(zhàn)略開發(fā)和戰(zhàn)略并購的負責人進行面談和交流，發(fā)現(xiàn)對于參股國有銀行真正感興趣的境外金融機構多則十家，少則六家。如今匯豐銀行參股交行，交行在國內(nèi)與四大銀行有一定的競爭性，這無形中已經(jīng)把匯豐參股國有銀行排除在外，剩下的還有哪幾家呢？
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