見習記者 李進 本報記者 廖新軍 江西廬山報道

　　“沒能夠重組上市始終是我們的心病。”

　　8月2日，廬山風景名勝區管理局經貿委主任兼交通局局長崔峰接受本報記者專訪時表示。

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　　此時的崔，又多了兩個身份——九江市政府“上市工作協調小組”辦公室副主任、廬山“上市工作小組”辦公室主任。

　　早在1993年就提出重組上市計劃的廬山，迄今仍然徘徊在資本市場之外。而在此其間，安徽黃山、湖南張家界等已經先后登上國內主板。

　　10年之后，廬山發起了又一輪上市沖刺。

　　不過，這一次，廬山可能不會選擇國內A股市場，而是香港市場。

　　再次沖刺上市

　　據記者了解，廬山重組上市正在緊鑼密鼓地進行。到目前為止，部分中介機構已經進場，有關廬山旅游重組的前期資產清查等工作業已完成。

　　按照重組計劃，廬山管理局將通過其下屬的廬山中國國際旅行社作為主發起人成立廬山旅游股份有限公司(下稱“廬山旅游”)在香港公開發行H股，預計募集資金不少于4億元人民幣。

　　廬山方面計劃，最遲將于明年6月前將登陸香港市場。而來自中介機構的說法是，力爭明年4月前上市。

　　如果這次能夠順利在港上市，廬山將成為第一個海外上市的旅游風景區。

　　早在今年5月中旬，九江市政府就召開了一次關于“廬山旅游”改制上市小組的協調會，會上達成了四點共識：上市地點選擇在香港；資產整合方式以山上景點為主體，不排除山下部分；廬山管理局下屬單位廬山中國國際旅行社作為主發起人并在新成立的股份公司中占控股地位；根據廬山現在的收益情況初步將股份公司的資產規模定為3億-4億元左右的規模。

　　崔峰表示，此次重組上市如果順利，對于廬山以后的發展將產生不可以估量的影響。

　　首先是廬山品牌的宣傳方面。公司如果在香港上市，其宣傳作用將是任何廣告所不能比擬的。

　　“最為關鍵的是，通過重組上市，能夠將廬山景區行政分割的難題徹底解決。”

　　廬山景點的行政分割問題由來已久，曾出現過“一山六治”的狀況。先按照山體分，海拔800米以下部分有三大塊，分別歸星子縣、九江縣和廬山區管理。海拔800米以上部分原則上歸廬山管理局管理，但是因為山上還有廬山區的一個鎮、一個墾殖場，所以才出現了“一山六治”的局面。

　　按照計劃，此次山上山下聯動，以廬山主要經營性資產為龍頭，聯合山下跟廬山旅游概念相關的一些資產進行重組，而此前出現的行政分割問題通過參與發起和擁有股權的形式解決。

　　“這個問題的解決還將有利于將原先已經客觀上分割的資產通過重組進行盤活。”

　　事實上，關于廬山改制上市的重組計劃由來已久，最早可以追溯到1993年。據說，1997年才開始醞釀上市的井岡山還專門來廬山考察取經。

　　據崔峰介紹，當時國內上市實行額度制，經濟并不發達的江西省本就不多的上市指標大多給了工業企業。取消額度制后，上市的指標開始放開，但是上市門檻卻變得更高了。因此盡管廬山方面和相關部門曾經多次協商，但在2000年之前并沒有取得實質性進展。

　　在此期間，峨眉山、黃山等旅游景點相繼上市，而廬山則錯過了利用資本市場發展自己的機會。

　　融資規劃

　　盡管此次“廬山旅游”赴港上市仍舊沿用“大廬山”的概念，即以廬山山頂景點為主體，輔以與廬山旅游概念聯系緊密的經營性資產。但記者留意到在重組方案中股份公司所經營的景點范圍僅僅包括廬山山上，廬山山南，九江市區和石鐘山的部分景點；而傳統意思上的廬山旅游區則由廬山山上、廬山山南、九江市區、沙河鎮、共青城、彭澤龍宮洞、瑞昌秦江等七個游覽區組成。

　　關于此輪募集資金的數額，廬山方面表示現在不便透露，但記者了解到大致的目標是力爭超過4億元人民幣。

　　根據廬山方面提供的數據，廬山近年來年盈利額一般在1億元左右，但這個數字是未經審計的。即使將1億的盈利壓縮一半的話，4億元融資額也不算太大。

　　“股份公司現在需要的資金量大致是這個數字，但融資是一個動態的過程，還要為將來的再融資留有余地。”崔峰解釋說。

　　據了解，廬山旅游的募集資金投向主要在以下幾個方面。

　　旅游環保車項目。據統計，最近一段時間以來進入廬山的汽車增長速度比較快，給廬山景區的環境保護帶來了很大的壓力。按照計劃，廬山旅游將投入6000萬元到8000萬元左右的資金，使景區內的交通由具有環保功能的穿梭巴士來完成。“一方面，汽車禁入景區有利于緩解廬山的環保壓力，同時，穿梭巴士也確實給游客帶來方便。”

　　第二個項目是在廬山邊上修建一條收費公路“環廬山大道”，并依靠這條公路將整個環廬山景點串聯起來。據了解，這條公路已經在修建之中，廬山旅游將用大部分募集資金收購這條公路的經營權，“以使上市公司擁有穩定的經營收入”。

　　另外，廬山旅游還將“投入部分資金建造一些娛樂性的項目，比如表演，游藝等”；同時，改造一些陳舊的旅游基礎設施，如將廬山賓館由三星級提升為四星級。

　　旅游景點上市之爭

　　崔峰說，之所以走境外上市這條路，是因為廬山原來在境外就有優勢。廬山在中國歷史上很早就對外開放。中國最早的山區別墅就在廬山，客觀上使得廬山在一個世紀前就變成了一個對外開放的景點。

　　事實上，選擇在海外市場上市，也許是廬山上市計劃無奈中的選擇。此前，廬山在國內上市的幾次努力均無功而返。

　　“關鍵問題在于國內對旅游景點上市的爭議。”一位券商資深人士分析說。

　　業內人士介紹，此前有關旅游資產是否能夠上市和風景名勝區門票的專營權是否可以交給企業來管理一直存在爭論，而且比較激烈。國家文物管理部門、國家建設部等認為旅游資源不應交由企業管理，更不能上市，而旅游主管部門在做大做強旅游產業的前提下，對于旅游資產的限制是不應該的。

　　“當年桂林旅游上市時，由于建設部門的反對，景點的門票收入最后沒有納入上市公司。”

　　據記者了解，2000年廬山一次最大的上市重組努力最后夭折，就和上述不同意見有關。“盡管中介機構已經全部進場，但在重組方案中，我們還是無法在門票收入、資產與企業的經營行為之間找到一個有說服力的通道。”崔峰說。

　　2003年初，全國建設工作會議上傳出消息，不能以委托經營、租賃經營、經營權轉讓等方式，將風景名勝區規劃管理和資源保護監管的職責交給企業承擔。業內人士分析，這一消息的主要精神在于，旅游行業內企業不能從自然景點中獲取門票收入。

　　上海某券商投行部一位部門總經理指出，此后，證監會曾下發一個文件，旅游景點的門票收入不能作為經營性資產，不能作為股份公司的銷售收入。

　　崔峰承認，廬山上市最終會牽涉到門票收入的問題。但他認為，目前風景類旅游板塊幾家上市公司都有門票的概念，這是不可回避的。“門票本身具有雙重功能，一個是對風景資源的保護和維護；另一方面，它也含有經營收入的概念，資源是在經營過程中獲得的某種收入。”

　　據了解，經過第三次票價調整至135元(之前分別是50元和85元)后，廬山每年旅游人次達到100萬左右，年門票收入大概為1.3-1.4億(去年因為非典的影響，收入略超過1億元)。

　　“實際上堅持門票這塊是國有的，不能上市，也沒有法律依據，很多都是個人意見和部門的說法。”

　　崔峰認為，國內更多考慮形式上的說法，來自部門的說法，沒有多少有法律依據，而境外法律是沒有禁止的都可以做。

　　“我們現在只是依托廬山進行經營和維護，并不是把廬山賣掉。對‘本’我們不做解釋，只說是依托這個‘本’進行經營，我們不確定風景區的產權。”

　　崔峰指出，實際上峨眉山、黃山都是這樣，經營權是政府委托給股份公司的。因為管理部門在行使一些風景資源的維護職能，從門票收入里拿出一部分給當地政府的管理部門。這是一個很好的模式。

　　“黃山旅游的模式是，將門票經營權通過租賃等方式進入股份公司，進而上市融資。”上海某券商投行部一位部門總經理說，這是既成事實，監管層只有承認它。“但并不等于監管部門還允許這么做。”

　　事實上，這一問題也困擾著江西另一家擬上市的旅游類公司：井岡山旅游發展股份有限公司。據了解，此前兩次上會的井岡山旅游沒有能夠成功過會。

　　“后花園”中的園中園

　　孟建柱書記主政江西后，在2001年8月的“井岡山會議”上，根據自身地處中部的位置，確立了“三個基地一個后花園”的戰略定位。

　　“所謂一個后花園，就是作為上海、江蘇、浙江、福建、廣東及香港等地旅游休閑的后花園，我們有廬山、井岡山等著名景點。”江西省副省長趙智勇此前接受本報記者采訪時表示。”

　　江西省旅游局市場開發處的李處長說，“后花園就是指旅游行業。”江西省地處中國比較發達的長江三角洲、珠江三角洲和閩南三角洲的腹地，和這些沿海城市的空中距離也只有一個小時，這為建設后花園提供了區位優勢。

　　崔峰認為，江西要建成沿海地區的旅游后花園的戰略目標。在一定程度上可以說，廬山作為江西省旅游業的知名品牌和龍頭，是“后花園”中的“園中園”。

　　此次廬山改制上市的重組過程中，九江市政府專門成立了以市長蔡曉明牽頭的上市工作協調小組，江西省主管金融、上市工作等的趙智勇副省長以及九江市市委書記劉積福擔任上市工作協調小組總顧問，可見江西省對于此次廬山上市抱以厚望。

　　記者獲得的一份由江西省旅游局編制的課題報告，提出爭取在江西設立旅游特區的設想，其中特別提及：“以廬山旅游區為龍頭、井岡山旅游區為中部主基點、三百山旅游區為南部突破口，提高沿京九鐵路旅游資源的檔次和水平。”可見廬山在江西旅游業中的翹楚地位。

　　在廬山此輪重組之前，江西省內旅游景點包括廬山、龍虎山、三清山等均不是由一級政府管理，難以統一規劃、獨立協調解決旅游業發展中的問題，更不利于精品線路盡快形成。而此次廬山能夠借上市重組之機很好地解決行政分割等問題，正好為其他景區同類問題的解決提供了一個標桿作用。

　　江西省旅游局一位官員透露，省旅游局早在2001年就決定組建旅游企業集團，其中龍虎山旅游集團和南昌旅游集團分別在2001年和2002年先后成立。

　　據了解，在江西省旅游行業整體規劃中，除了已成立的廬山、井岡山等旅游集團外，最終還將完成對三清山、滕王閣、景德鎮等旅游集團的組建。對于中小旅游企業將采取多種形式進行改制，重點加強旅行社的股份制改造，加大招商引資力度。

　　崔峰表示，“如果將廬山旅游成功上市，可以借助資本優勢，將廬山附近的共青城等景點納入。黃山旅游上市后就對附近一些景區如祈云山進行了托管經營。”

　　“上市后的廬山作為龍頭旅游企業，將有助于帶動整個江西省的旅游產業，從而，實現把江西省建設為‘沿海地區的旅游后花園’的戰略定位。”江西省一位官員說。

　　今年年初，江西省政府下發了《江西省人民政府關于進一步加快旅游業發展的意見》，明確表示加快旅游業發展的思路和目標，近幾年旅游業總收入年均增長要確保20%，力爭25%。到2010年，旅游業總收入相當于全省GDP的15%，成為江西國民經濟的重要支柱產業。