華晨“四大金剛”倉促拋盡股票 遠離遼寧？

　　兌現認股權的渺茫，與遼寧省政府合作出現嫌隙，百慕大官司中處于被告，促使原追隨仰融、后效力遼寧省政府的華晨四高管抽身遼寧

　　本報記者 陳映璇

　　曾是仰融舊部與遼寧省汽車業新干將的華晨中國(1114.HK)高管，與遼寧省的“蜜月 期”匆匆宣告結束。從去年10月至今，以吳小安為首華晨四位高管悉數拋盡自己手中的華晨中國股票，原來近億元的身家縮水千萬他們也在所不惜。到底是什么促使他們匆匆離場�熤两窨磥硎且粋�謎。

　　這次事件是發生在2002年6月原華晨中國主席仰融出走美國之后，在遼寧省政府不慌不忙清理資產，打造國產寶馬的背景下發生的。

　　1999年9月18日，華晨中國在仰融的主持下通過了購股權計劃，根據當時的規定，在2001年6月2日分別授予董事購股權，每份購股權以每股1.896港元的認購價，從2001年6月2日起10年內行使。吳小安、蘇強等4人作為早年跟隨仰融的高管，每人共獲得2600萬-3500萬股不等的認股權(見表)。在2004年年初華晨股價最高點4.5港元／股時，持有上述數額認股權的“四大金剛”每人都堪稱億萬富翁。

　　2002年12月18日，在遼寧省政府的全資公司新華晨以0.1港元／股收購華晨中國39.4%股權，成為第一大股東。同一天，新華晨分別向吳、洪、蘇、何4人承諾新股的期權認購。按照當時承諾，4高管可按行使價0.95港元／股分別認購共3.5億股新股，占總股本9.446%。這恰是對吳小安等四人與仰融決裂的犒賞。每份認購期權可全部或部分于2003年2月6日起三年內任何時間行使。如果該期權順利兌現，按照華晨中國平均股價，吳等4人又將每人獲得1億多港幣的財富。這四人現在均為華晨中國的高管，吳為主席。這個位置原先是仰融的。

　　這3.5億股新股并沒有即時獲得兌現，直至2003年10月28日，華晨汽車與花旗環球簽約，發行1.7億美元5年期可轉股債券，凈集資1.64億美元。同步，花旗環球以每股2.65港元購買吳小安、洪星、蘇強、何濤、楊茂增等5位董事總數1.1364億股個人股，這筆交易讓管理層套現獲利。吳等4人行使的正是仰融時期的認股權。

　　資料顯示，該次拋售之后，除了蘇強手中還留有近1445.8萬股，何濤手中尚余4.5萬股以外，洪星和吳小安兩人當時就已全部售清手中股票。銷售完成時，以上4位華晨董事的總持股量由3.1%減持到0.42%，套現約3億港元。(見持股量變化表)

　　有報道指出，同在2003年10月28日這一天，4人兌現了2002年12月18日新任大股東承諾的3.5億股新股認股權，以0.95港元／股低成本變相增持到9.446%的股權，由此獲得新任大股東的禮物。但是，據《財經時報》調查，事實上他們并沒有行使，原因不得而知。

　　2004年7月8、9兩日，據港交所權益披露顯示，華晨中國執行總裁蘇強，以每次出售700余萬股分兩次售盡了其手中的共1445.8萬股華晨股票，套現3378萬港元。

　　耐人尋味的是，4人的這兩次拋售，此時中國汽車業還處于蒸蒸日上，但華晨中國股價并不是在最高的4.5港元／股。兩次拋售的去年10月和今年7月，華晨股價分別在2.6港元／股和2.3港元／股，這時套現，四人股票都要折讓數千萬元，可見拋售時機的選擇上十分倉促。日前，4人之一的華晨中國董事洪星在接受《財經時報》的電話采訪時將選擇拋售股票的時機解釋為“為了避稅的考慮”。

　　但是，只有5‰的稅率怎么能抵消得了上千萬元的股價上的損失？

　　“這像是有計劃的離場。”包括高盛、中信等中外資投行在內的專業機構普遍認為，華晨高管低價拋售股票表明，這4人顯然已經對華晨的未來沒有信心。

　　《財經時報》從接近遼寧省省長助理、現任新華晨主席楊寶善的人士處了解到，7月下旬，蘇強等4人已經向大股東新華晨提出辭職，但是，截至發稿，遼寧省尚沒有明確的意見。據透露，4人目前已經離開遼寧沈陽，暫時呆在香港。

　　據了解，4人萌生退意的導火索是華晨中國的金杯和中華汽車在市場上日益蔓延的頹勢。而新華晨的持有者遼寧省政府將責任歸咎于他們運作不力。由于這4人過去一直被認為和仰融一樣只對資本市場有興趣，外界總有人指責蘇強等不懂汽車的制造和營銷。

　　在輕型客車市場，華晨中國過去的主導產品金杯海獅遭遇了強勁的新對手，如福建東南汽車和北汽福田的輕客，致使1-7月金杯海獅銷售比去年同期下降52%。

　　旗下中華轎車更生不逢時。這款被稱為首款自主知識產權的轎車，在上市不久即遭遇殘酷的價格戰，不得不降價，對品牌影響負面。

　　銷售數據顯示，今年1-7月，中華轎車只銷售了8000多輛，幾乎各月都只有1000多輛，甚至有時只有幾百輛，比去年同期下降48%。經銷商情緒低落的一個原因是，當初華晨曾承諾過賣中華將來可以賣國產寶馬，可是后來國產寶馬的銷售渠道是德國寶馬自己獨立建立的，使很多中華車經銷商心生出售中華專賣店之念。

　　據國家經貿委剛剛公布的庫存數據顯示，上半年華晨中國生產的中華轎車有近1萬輛庫存，金杯海獅的庫存也達萬輛，占壓資金達10多億元。由于營銷上的問題久拖未決，兩年來，華晨負責營銷的高層頻頻更換。6月底，大股東遼寧省曾召集會議要求扭轉銷售形勢，但前述四位高管因故均未出席會議。

　　緊隨遼寧對華晨市場表現不滿的是，過去曾向4人承諾的認股權因久未兌現，又有了夜長夢多之感。

　　香港一位知情華晨認股權行使進展的投行人士透露，新華晨當初向吳等4人承諾認股權其實尚未行使，而且現在又增添了新的情況。

　　據介紹，由于遼寧省與仰融的訴訟在美國還在進行中，可能會拖延相當長的時間才能有結果，遼寧方面目前有人表示，只有等美國訴訟結束后才能讓4人行使認股權。

　　另外，來自仰融方面的律師指出了另一個迫使吳等4人拋售股票的原因：在百慕大仰融對華晨中國的訴訟中，第一被告是華晨中國原大股東中國金融教育基金會，第二被告正是吳小安等華晨中國的4位高管。

　　2003年2月，仰融旗下華博財務公司向百慕大法院申請禁令，要求禁止將其股權出售給遼寧省政府，并要求凍結吳等4人的股票，結果敗訴。之后，華博再次向百慕大高院提起上訴。2004年7月初，百慕大法庭已經接受了華博的上訴要求，同意在8月14日雙方交換書面文件后，再擇時開庭。

　　該律師表示，再次開庭后，仰融方面還將再次向法庭提出凍結華晨四位高管的股票要求。可是現在四高管已經提前套現，這樣百慕大的官司即使仰融贏了也無大礙了。

　　□ 華晨中國四高管簡介

　　吳小安：現年42歲， 1993年以來一直擔任華晨中國的董事兼執行副總裁，負責華晨中國的整體管理和策略部署。

　　蘇強：現年38歲，2002年6月出任華晨中國總裁兼行政總監，自1992年以來一直任華晨中國董事，曾出任華晨中國執行副總裁，目前負責行政及生產管理工作，兼任沈陽汽車主席。

　　洪星：現年41歲，自2002年6月出任華晨中國副主席，1993年以來一直是華晨中國董事兼執行副總裁。

　　何濤：現年32歲，2002年6月出任華晨中國財務總監，1998年11月以來一直任華晨中國董事兼副總裁。

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