國際金融報記者 趙冰 發(fā)自北京

　　就在保險資金直接入市風(fēng)聲再起之時，保險外匯資金的境外運(yùn)用問題也在穩(wěn)步推進(jìn)。國家外匯管理局副局長馬德倫6月23日透露，目前外管局正在會同保監(jiān)會進(jìn)一步上報保險外匯資金境外投資的具體方案。

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　　馬德倫是在“走向國際資本市場的中國保險業(yè)”論壇上透露上述消息的。他表示，外管局正在和保監(jiān)會制定保險外匯資金境外運(yùn)用的具體實施方案，研究推出保險公司外匯資金買賣、外匯資金境外運(yùn)用政策。據(jù)悉，具體方案他們將再向國務(wù)院上報。

　　去年春節(jié)后，外管局與保險公司召開座談會，在外匯資金投資境外問題上，保險公司顯示出了極高的積極性。去年6月，外管局聯(lián)合保監(jiān)會形成保險公司外匯資金境外投資的初步意見，并上報國務(wù)院。今年5月，馬德倫曾在公開場合表示，保險外匯資金境外運(yùn)用問題已經(jīng)獲得國務(wù)院的原則批準(zhǔn)。

　　具體方案爭議

　　有關(guān)人士透露，在具體方案的制定過程中，在保險公司可否投資“金融衍生工具”的問題上，不同部門之間存在爭論。境外金融衍生工具的品種十分豐富，這些工具在豐富投資者投資組合的同時，也存在較高風(fēng)險。

　　馬德倫說，“保險資金境外運(yùn)用首先要考慮避險的問題，但考慮風(fēng)險問題的同時，也要考慮留給保險公司資金運(yùn)用自主權(quán)。起初時候，政策可能會有一定限制，但是長期看來，隨著保險公司經(jīng)驗的積累，資金境外運(yùn)用的范圍將會逐步擴(kuò)大。”

　　隨著保險公司紛紛涌向國際資本市場上市融資，中國保險業(yè)的外匯資金正在迅速膨脹。據(jù)統(tǒng)計，目前保險業(yè)的外匯資金已經(jīng)接近80億美元。這個數(shù)字還不包括6月24日即將上市的平安保險公司約20億美元的融資規(guī)模。

　　由于缺乏外匯資金的渠道，目前這一部分資金基本上都以存款的形式集中在銀行。根據(jù)外管局今年對境內(nèi)50家保險經(jīng)營機(jī)構(gòu)外匯資金狀況進(jìn)行的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，截至去年底，這50家機(jī)構(gòu)全部外匯資金中，活期存款余額占29.8%，定期存款占70.1%，兩者相加存款比例高達(dá)99%，只有個別機(jī)構(gòu)仍持有早期購買的境外外幣債券。

　　境外投資困境

　　據(jù)了解，在國際上，保險公司資產(chǎn)有相當(dāng)一部分配置在海外市場，以防范本國經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險，在全球取得一個相對較好的收益。

　　受利率以及資本市場影響，近年來我國保險資金的運(yùn)用效果并不理想。在收益方面，2001年和2002年，保險資金運(yùn)用的綜合收益率分別為4.3%和3.14%，接近《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中3%的年收益率底線。為分散風(fēng)險，改善資產(chǎn)負(fù)債匹配，保險業(yè)強(qiáng)烈渴望呼吁拓寬投資渠道。

　　馬德倫表示，在我國，保險公司資金境外運(yùn)用還面臨著諸多困難，既有體制、政策上的原因，也有保險公司自身的原因：一是國際市場已經(jīng)相當(dāng)成熟，擁有各種各樣的金融產(chǎn)品和工具，但境內(nèi)對它們的了解還很少；二是專業(yè)性、技術(shù)性投資管理人才匱乏，直接影響到保險投資決策的質(zhì)量；三是保險公司自身制度的完備和資金管理的專業(yè)水平還有待進(jìn)一步提高；四是人民幣資本項目只是部分可兌換，保險公司無法自由進(jìn)行境內(nèi)外投資頭寸的管理和轉(zhuǎn)換，從而也會影響其投資擺布與收益。

　　他認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，支持境內(nèi)保險資金境外運(yùn)作具有一系列重要意義，有利于保險公司擴(kuò)大資金運(yùn)作空間，獲得更高的收益和更好地規(guī)避風(fēng)險；促進(jìn)我國保險業(yè)參與國際競爭，積累投資管理經(jīng)驗；拓寬資金流出的渠道，有助于促進(jìn)國際收支平衡等等。

　　下一步工作

　　馬德倫透露，下一步，外匯管理部門與中國保監(jiān)會配合，堅持審慎性管理原則，做好保險公司外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管，深入研究如何拓寬保險外匯資金運(yùn)用形式、解決保險公司外匯資金總量不足的困難、增強(qiáng)保險公司的風(fēng)險管理能力和保險償付能力等問題。

　　一是拓寬保險公司資金運(yùn)用渠道。制定具體的保險外匯資金境外運(yùn)用實施方案同時，進(jìn)一步規(guī)范保險公司辦理外匯結(jié)構(gòu)性存款、購買境內(nèi)外幣債券和辦理境內(nèi)外幣同業(yè)拆借活動。二是完善保險外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管。建立和完善保險外匯監(jiān)管業(yè)務(wù)流程和工作規(guī)范，規(guī)范內(nèi)控管理；加強(qiáng)調(diào)研，及時分析研究保險行業(yè)發(fā)展情況和管理中出現(xiàn)的新問題。三是健全保險外匯資金統(tǒng)計監(jiān)測制度。建立和完善保險公司外匯監(jiān)管的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫；依托外匯賬戶管理信息系統(tǒng)平臺，加強(qiáng)對保險公司外匯業(yè)務(wù)和外匯資金的統(tǒng)計、監(jiān)測和分析工作。與此同時，外管局還將積極培育境內(nèi)外匯市場，增加交易主體和交易品種，增強(qiáng)市場價格發(fā)現(xiàn)和避險功能，更好地服務(wù)于境內(nèi)保險機(jī)構(gòu)涉外業(yè)務(wù)經(jīng)營。

　　直接入市風(fēng)聲再起(相關(guān)鏈接)

　　6月22日首發(fā)的我國第一部保險行業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書，使市場對保險資金即將直接入市的猜想再度升溫。由保監(jiān)會主席吳定富主編的這本《中國保險業(yè)發(fā)展改革報告》認(rèn)為，“保險資金直接進(jìn)入資本市場的時機(jī)和條件基本成熟”，“保險資金直接入市的時間，取決于研究分析、認(rèn)識判斷風(fēng)險及風(fēng)險控制的各方面技術(shù)基礎(chǔ)能否到位”。

　　藍(lán)皮書稱，保險資金直接入市實施方案將以風(fēng)險控制為前提，樹立價值投資理念，遵循循序漸進(jìn)的原則；另外保險資金特別是壽險資金具有長期性、穩(wěn)定性等特點，和國家大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求相匹配；同時，從防范資本市場波動風(fēng)險、提高保險資金使用效率、直接支持國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)等目的出發(fā)，保險資金投資大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都將成為趨勢；此外，關(guān)于保險資金進(jìn)行海外投資和直接進(jìn)行房地產(chǎn)抵押貸款等其他渠道，保監(jiān)會也正在積極研究之中。

　　中國保監(jiān)會副主席李克穆6月22日在參加“中國經(jīng)濟(jì)高峰會”時也透露，內(nèi)地保險資金入市已無政策障礙，保險資金隨時都有可能入市。