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國內空調大鱷美的(資訊 行情 論壇)與東芝開利長達4年的合資談判昨天塵埃落定。但與美的一直宣稱的，將因此成為全球最大的空調廠商、堪與TCL-湯姆遜的跨國合作相媲美等比起來，最后的結果卻并非那么美妙：東芝開利以現金形式受讓美的空調資產20%的股權，而令業界垂涎的東芝開利的銷售渠道與技術、東芝的商標，都與這次合資無關。而東芝開利到底為這20%的股權支付了多少錢，美的得到這筆資金后如何運用，則仍是一團迷霧。
股權轉讓
在昨天下午北京飯店“美的.東芝開利空調事業業務合作總協議”的簽約現場，美的老板何享健，美的集團副總裁、制冷事業部總裁方洪波，東芝開利社長兒子俊郎等雙方高層雖然都到場，但公開的合資公司情況卻很有限。
昨天雙方公開的合資方案，實際早在5月26日美的就已通過上市公司公告公開。按照雙方協議，美的將旗下4家子公司廣東美的制冷設備有限公司、廣東美的集團蕪湖制冷設備有限公司、廣東美的商用空調設備有限公司及美的集團武漢制冷設備有限公司各20%的股權轉讓給東芝開利，并將公司下屬的其他空調業務以及相關資產和負債整合至上述4家公司。上述合資重組事宜完成后，美的股份分別持有上述4公司70%、55%、70%、55%的股權。
合資以后，東芝開利作為股東，參與合資公司的重大經營決策。而美的制冷現有的經營管理關系基本不變，東芝開利將派遣部分人員進入美的空調的質量、技術、制造部門，以提高技術研發、產品質量水平。美的空調主營業務仍是現有“美的牌”空調，在國內外市場銷售，而以OEM(貼牌生產)形式制造東芝牌空調，在中國市場銷售，并返銷日本。
注資謎團
此前，美的一直稱與東芝開利的合資無論是意義還是資本量，都足以與TCL和湯姆遜的重組相提并論。美的高層昨天在簽約現場也表示，美的此次合資不但引入世界500強的優質資本，而且在合資企業中擁有控股權，這在中國合資企業中是不多見的。但從昨天雙方正式公開的情況不難發現，經過4年談判，美的與東芝開利之間的合作，并非如當初所言是兩個巨頭的合并，也不是共同出資設立新公司，而是美的整合旗下所有與空調業務有關的資產，東芝開利現金收購其中20%股份，同時美的替東芝開利生產“東芝”品牌空調。
據東芝開利株式會社兒子俊郎社長介紹，根據雙方協議，美的將為東芝開利生產“東芝”品牌空調。2005年，美的將為東芝開利生產40萬臺空調，到2008年生產100萬臺。而今后，東芝將把自己的制造環節逐步轉移到美的。
但值得玩味的是，在這場合作中，美的只負責為東芝開利生產，銷售渠道則還由東芝開利自己負責。同樣，美的也并未利用東芝開利的歐美渠道進入歐美市場。雖然美的通過為東芝開利生產“東芝”品牌空調，而進入所有中國企業都夢寐以求的日本市場，但其本質不過是為東芝開利作OEM，美的的自有品牌仍未進入日本市場。
同樣令人不解的是，雖然以現金方式進入美的的空調業務，但東芝開利顯然對美的并沒有太多“野心”———不想控股。如美的集團副總裁方洪波就表示，無論將來如何變遷，美的將始終掌握控股權。相比于LG、松下2003年度在中國市場空調銷售已在100萬臺左右的規模，到2005年美的為東芝開利生產的“東芝空調”才40萬臺，似乎也是一個無足輕重的數字。
上述問題如果與“東芝開利到底花了多少錢拿這20%的股權”這個問題相比，則又顯得小得多。但這個問題東芝開利和美的高層昨天均斷然拒絕回答，從而又引發新的猜疑。
資金何去
不能使用東芝開利的渠道、不擁有對方品牌、甚至在中國企業最看中的研發方面，美的得到的也只是東芝開利派遣部分人員進入美的空調的質量、技術、制造部門，以提高技術研發、產品質量等領域的水平。此次合作，美的似乎除了得到一部分現金之外，離他們預期的“全球最大空調霸主”地位尚有一段距離。而且，美的得到東芝開利的現金后，其投向也是業界關注的焦點。
美的高層一直高調稱，美的從來就不缺錢。在最近一年內，美的集團也堪稱家電業出手闊綽的“大佬”。且不說2003年先后收購云南客車廠和湖南三湘客車，就在6月1日，美的集團還出手近3億元參股浙江風機上市公司上風高科(資訊 行情 論壇)，成為其第二大股東；4月出手3億元建壓縮機基地，2月則總投資8億元建武漢空調工業園。按照美的的計劃，2004年其投資將高達22億元。
唯一能讓人浮想聯翩的是，在經歷經營困境后，美國家電企業美泰克已決定從榮事達撤資。而據稱美的已與美泰克集團簽署協議，將以不超過2000萬美元的價格，接手后者在合肥榮事達.美泰克合資公司中50.5%的股份。
按照方洪波的說法，美的此次與東芝開利的合資還有待于政府部門的審批，到8月會有最終結果�；蛟S到那時，謎底才將最終揭曉。
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