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央行加息的傳言讓中國壽險公司管理者怦然心動，但面對這次可能的福音，如果不提高公司治理水平的話，福也會變成禍
國際先驅(qū)導(dǎo)報記者申水報道 央行的經(jīng)濟(jì)降溫“三板斧”——公開市場操作、再貼現(xiàn)利率、存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)用完，但火熱的經(jīng)濟(jì)并未立刻涼快下來。中國人民銀行貨幣政策委員會委員李揚(yáng)指出，未來6個月，假如消費(fèi)者物價指數(shù)攀升逾5%，即可能需要調(diào)高利率，以
遏制投資。另一方面，中國壽險業(yè)在經(jīng)歷了一季度首次負(fù)增長后，更加期盼著加息。
但即使加息，壽險業(yè)能將這一“利好”變成實在的利潤嗎？
壽險公司“舊傷”未痊愈
壽險行業(yè)曾被認(rèn)為是擁有無限增長潛力的行業(yè)，但一季度的壽險行業(yè)負(fù)增長把許多問題擺上臺面。
天津南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長、中國保險學(xué)會理事李秀芳教授告訴《國際先驅(qū)導(dǎo)報》，壽險市場存在一定的結(jié)構(gòu)性問題，雖然分紅險份額變大是正常的，但是各公司提供的產(chǎn)品有同質(zhì)化傾向。消費(fèi)者購買壽險時，會發(fā)現(xiàn)各家保險公司提供的選擇幾乎沒有差別。一份特征類似的增值紅利型保險可以從中國人壽、平安、新華人壽、友邦保險或其他任何公司那里買到。而同時，這種分紅險產(chǎn)品面臨著其他投資工具的很強(qiáng)替代性，比如各種投資基金。
更多的壽險公司入場，除去幾個老牌競爭者，中宏人壽、信誠人壽、太平人壽等使市場爭奪更加激烈。根據(jù)WTO條款，2004年后，外資保險公司可以進(jìn)入團(tuán)險、醫(yī)療保險及養(yǎng)老金市場，到時又將對現(xiàn)有市場份額進(jìn)行新的分割，中資壽險又會面臨新的利潤流失�！爸袊鴫垭U行業(yè)的競爭不是完全有序”，李秀芳稱，“正是因為如此才加強(qiáng)了監(jiān)管力度”。
壽險的信用缺失也是個日益嚴(yán)重的問題，由于保險代理人制度的混亂，中國壽險幾十萬代理人中，很多并未接受有效的管理培訓(xùn)，在推銷甚至承保時常出現(xiàn)“連哄帶騙”的誤導(dǎo)消費(fèi)現(xiàn)象。
此外，中資保險公司還面臨以前高息承保帶來的利差損“黑洞”，如1997年前中國人壽、中國平安保險、太平洋保險銷售的長期壽險保單平均定價利率為8.8%，經(jīng)過8次降息后，這批保單已成為巨大包袱。李秀芳認(rèn)為，中國壽險業(yè)的利差損金額占總資產(chǎn)的比例，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于日本任何一家破產(chǎn)的保險公司！
加息：存在副作用的“新藥”
李秀芳指出，在保險業(yè)“人們總是從感覺上認(rèn)為，原來降息曾造成壽險的困境；相比之下，加息是件好事情”。北京工商大學(xué)保險系主任、亞太地區(qū)風(fēng)險與保險學(xué)會常務(wù)理事王緒瑾教授，則更詳細(xì)地告訴記者，利息升高對壽險公司的好處主要有兩個方面：可以逆轉(zhuǎn)一部分利差損，更重要的是可以使壽險公司投資收益提高，宏觀上“當(dāng)然是件好事”。
但是，加息并不意味著壽險公司能夠坐享其成。李秀芳強(qiáng)調(diào)，加息也有負(fù)面影響：高利率會使低利率壽險產(chǎn)品吸引力降低，在現(xiàn)在市場激烈競爭條件下，客戶會要求壽險公司提供更高回報的產(chǎn)品，壽險公司的新收益空間會迅速失去；加息還會對公司的投資水平提出新要求，如果公司的資產(chǎn)對加息反應(yīng)速度不夠快，短時間就會對公司的經(jīng)營造成壓力；另外，一些分紅沒有利息收入的傳統(tǒng)產(chǎn)品，其回報將相對于新險種變低，而面臨退保風(fēng)險。
王緒瑾告訴記者，其實利息升高對利差損的補(bǔ)救微乎其微——畢竟利率不會再升到1995年那種高水平，關(guān)鍵還是對壽險公司投資的影響；但現(xiàn)階段，監(jiān)管部門對壽險公司資金運(yùn)作并非充分放開，資金的開放性、安全性、流動性、盈利能力等都需要提高，所以加息能給壽險帶來多少好處還很難說。李秀芳也指出了壽險投資中的問題：分紅險的投資本應(yīng)以長期為主，而目前有些分紅險卻熱衷于短期，“不是不可以，但積累風(fēng)險的可能性很大”。
既然加息是中國壽險公司的一個機(jī)遇，“關(guān)鍵是各公司能不能提高自己的管理水平”。兩位專家表示，一季度壽險市場負(fù)增長有結(jié)構(gòu)調(diào)整和股市回升的因素，隨后壽險的景氣就會有回升，而保監(jiān)會最近發(fā)布的4月壽險止跌回漲的消息印證了這一點。
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