慎落調控第一刀 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年05月17日 09:51 北京晨報 | |||||||||
●任志強 由于去年投資與信貸增長的延續,今年一季度的投資仍然保持了高速的增長勢頭。盡管同期的信貸規模已基本得到了控制(下降1%),但國家有關部門從總的市場發展中已明顯開始加強宏觀調控。人們猜測調控第一板斧是否又如1993年時首先砍在固定資產投資和房地產上。
所有宏觀調控的矛頭首先指向房地產市場,其根基在于已經持續了兩年多對房地產形勢判斷的不同爭論。 這一輪中國經濟增長的上漲和固定資產投資的高速增長的重要特征與那些人們常掛在口頭上的1992至1993年的高速增長有著根本性的不同。 1992年至1993年的經濟高速增長是在其他行業的投資幾乎無增長的條件下,以房地產業投資為主要拉動的單一高速增長。而2003年至2004年的固定資產投資增長中則是以其他多行業的高速增長所拉動,房地產的投資增長是增長中相對較低的單元。鋼鐵、供電、汽車、水泥、電解鋁、石油、紡織、煤炭、運輸、電訊、非房地產的城市基礎設施的年投資增長達30%至600%之多,相比之下,房地產的全國平均年增長僅為20%多。房地產并非這一輪中經濟高速增長的“禍首”。盡管房地產的連續多年的增長會對部分行業和產品產生拉動,但其拉動的作用是局部的,如對鋼材的拉動,房地產僅占鋼材總用量的三分之一,鋁的用量就更低了。 1992年至1993年的房地產增長是在一個房地產投資與消費的低潮期起步的,因此過高的投資沒有消費市場的支撐。 而現有的房地產投資增長是在連續多年的高速增長水平上,一種較平衡發展的增長,有其原有連續多年平均20%的增長基礎。今年的增長預期并不比去年高,其平均年增長率會與去年持平或略低。盡管一季度的增長較高,這與統計的去年同期基礎較低有關,全年預計即使不用宏觀調控也不會超增過多,尤其是房地產的增長是消費拉動式增長,目前連續多年的統計中消費增速都大于投資增速,銷售增速都大于開工與竣工的增速,這與1992年至1993年的性質不同。如果一個行業的銷售增長大于生產增長,投資的增長就一定有其合理與必要,也不會因此而產生過度危險。 1992年至1993年的增長是以國有資產,特別是財政資金與銀行貸款投資為主的增長和以國有資金為主的消費(實物分配)。國有資金集中于單一行業投資與消費,必然會影響其他行業發展的資源分配,使經濟“獨腿”發展,也才因此會出現經濟發展的結構性扭曲與“泡沫”。但現在的房地產市場是以非國有投資為主和以個人消費為主的市場,其資金的投入與分配不會涉及對國家多行業共同發展的影響,個人消費也不會占用國家對其他行業發展建設的資金。國家也不應對民間投資的方向、用途加以限制,更不用擔心其可能帶來的收益風險。1988年和1992年至1993年的停緩建大多數中止的是國有性質資本的投入,大多數也由國家或國有資本承擔因宏觀調控造成的損失。但此次不同了,一是非國有資本并不完全聽命于政府。二是非國有資本不愿為國家的改革和政策調控而犧牲自己的財產。三是個人消費不同于國有消費,也不全聽政府指揮。尤其是個人消費已被政府逼迫到不自己解決住房問題就沒有住房的路上了,國家更不應限制非國有的投資與個人的消費。 1992年至1993年的房地產投資是列入國家固定資產投資之中的,因為其消費只由國有資金變成單位的固定資產而再分配的,因此房地產所生產的并非最終市場消費商品。但現在的市場不同,房地產——商品房已變成最終消費品,不應再列入固定資產投資中統計。開發商生產的是商品,除自用部分之外都是直接面對個人消費的商品,個人消費時也并非作為固定資產,仍然是可以再次和多次流通的商品。尤其是房地產投資與其他工業、能源行業的投資高增長不同,任何原料與中間產品的投資與生產其價格的波動都有形成最終產品時的加速傳導作用,其產品價格會影響后期市場中的下游最終產品價格。但當房地產的住房已成為最終產品時,其價格的波動并不會像單位、團體消費時一樣再發生對其他下游產品的價格傳導作用(如團體消費時作為固定資產的折舊會因價格而變動)。 |