醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)幾年保持15%以上的高增長率。因此，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資迅速崛起，形成了醫(yī)藥投資的浪潮。盡管醫(yī)藥投資在國際上是一種投資回報率較高的投資方式，但由于我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)當前存在的一些問題，導致醫(yī)藥投資面臨著重重風險。

　　○鄭強

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　　近幾年以來，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)幾年保持15%以上的高增長率。因此，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在我國被稱為朝陽產(chǎn)業(yè)。國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資迅速崛起，形成了醫(yī)藥投資的浪潮。但是，應該冷靜看到，浪潮背后潛伏著重重危機。正如國內(nèi)著名的經(jīng)濟學家樊綱所指出的，“市場經(jīng)濟一定會發(fā)生泡沫，一定會使企業(yè)損失，一定會出現(xiàn)風險”。

　　“藥谷”凸顯“泡沫”

　　2002年，杭州、無錫、武漢(葛店)等地分別提出將投資100億元、200億元、41億元進行“藥谷”建設。截至2003年底，全國已有80多個地區(qū)或城市先后宣布要建設生物科技園或“藥谷”。據(jù)統(tǒng)計，目前全國約有各類醫(yī)藥園區(qū)100多家，經(jīng)過國家有關部門或地方政府批準的生物醫(yī)藥園區(qū)(包括已建立的和正在籌建的)有50多個，分布在北京、上海、江蘇、廣東、吉林、四川、湖南、湖北等25個省市。一時間，一場“藥谷”、“藥都”建設熱潮在各地迅速蔓延。

　　但是，如今的“藥谷”建設揮金如土，圈地似潮，規(guī)模宏大，而“藥谷”建設成敗的關鍵不僅僅在于資金和土地，更重要的在于科研人才和園區(qū)管理。我國“藥谷”存在的問題主要包括以下兩個方面。

　　首先，技術創(chuàng)新能力弱。縱觀我國的“藥谷”建設，除了北京、上海等地的老一批“藥谷”著重在技術上創(chuàng)新，發(fā)揮人才與技術的優(yōu)勢外；新一批“藥谷”則更著重于市場開發(fā)，企業(yè)經(jīng)營與資本運營的重任由核心上市公司擔綱，其產(chǎn)業(yè)結構，普遍存在技術創(chuàng)新能力弱、生物制藥品種少、中藥制品重復多等問題。

　　其次，缺乏科學規(guī)劃。據(jù)悉，“藥谷”中大部分由政府一手操辦，不排除某些地方政府頭腦發(fā)熱、好大喜功的因素。各園區(qū)之間也普遍存在產(chǎn)業(yè)領域重疊、低水平競爭、資源爭奪激烈等情況。很多地方既無資源、人才優(yōu)勢，又無創(chuàng)新能力，也沒有龍頭企業(yè)，卻在盲目建“藥谷”。

　　就我國的生物技術總體而言，目前還是一個處于初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，風險較大。部分企業(yè)一擁而上，盲目介入，重復建設，如果沒有產(chǎn)生應有的規(guī)模效益及創(chuàng)新實力，難免泛起虛幻的“泡沫”�！八幑取蓖顿Y前景令人擔憂。甚至有專家提出，“藥谷”可能會重蹈20年前汽車工業(yè)的覆轍。

　　降價是難逃的心疼

　　回顧近5年來，國家先后10次降低藥品價格，這樣的高頻率降價，對醫(yī)藥企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了較為嚴重的影響。根據(jù)原國家經(jīng)貿(mào)委經(jīng)濟運行局醫(yī)藥處對1200余家醫(yī)藥企業(yè)進行的有關藥品降價的調(diào)查，過快頻率強令性的藥品降價給醫(yī)藥企業(yè)造成較大負擔：39.5%的企業(yè)表示藥品降價對企業(yè)沖擊很大，42.6%的企業(yè)表示有一定沖擊。以上共有80%以上的企業(yè)在降價中受到一定的負面影響，這種影響主要表現(xiàn)在以下兩個方面。

　　首先，由于藥品降價的政策不透明，一次又一次的降價使企業(yè)對價格調(diào)整心中沒底，價格調(diào)整就象懸在企業(yè)頭上的一把利劍，隨時都會掉下來；其次過快頻率地進行藥品降價，使企業(yè)減少進貨或不斷改變進貨量，打亂了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動等

　　其次，企業(yè)售出的各種藥品價格不斷下降，而企業(yè)為擴大銷售所付出的中間環(huán)節(jié)成本并沒降低，使企業(yè)利潤不斷減少。當藥品降價到使企業(yè)難以承受的程度，即導致部分企業(yè)為了維持自身利益紛紛停產(chǎn)降價藥品。

　　長期以來，我們的醫(yī)藥行業(yè)延續(xù)工業(yè)——商業(yè)——醫(yī)院的產(chǎn)銷鏈，隨著改革進程不斷加快，醫(yī)療、保險等體制改革必將逐步深化，可目前醫(yī)院財政補償機制尚沒有解決，“三項制度”未同步推進，醫(yī)院“以藥養(yǎng)醫(yī)”的機制沒有根本改變，靠賣藥以求經(jīng)費補償?shù)目臻g不可能立即得到壓縮。這樣，當改革從藥品銷售和定價環(huán)節(jié)大刀闊斧進行時，必然造成改革原本應觸動的“三項制度”終因消費源頭不可觸動，而被轉移到產(chǎn)銷的各環(huán)節(jié)，造成體制結構矛盾在一定程度上激化。

　　醫(yī)藥企業(yè)受到藥品降價的影響，體制結構矛盾的激化，這直接造成了醫(yī)藥企業(yè)利潤的下降，投資回報率受到了不同程度的影響�？梢灶A見，體制結構的矛盾在短時間內(nèi)難以消除，這對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資造成的影響不可小視。

　　醫(yī)藥物流一哄而上

　　我國從事藥品批發(fā)的企業(yè)多而小，17000家批發(fā)企業(yè)中年銷售額超過10億元的有10家，超過50億元的只有3—6家；零售企業(yè)12萬家，最大連鎖店年營業(yè)額只有5億元。面對外資沖擊，它們可能根本不堪一擊。政府主管部門也認識到中國醫(yī)藥流通領域改革的急迫性。

　　原國家經(jīng)貿(mào)委提出在5年左右的時間內(nèi)，扶持建立5—10個面向國內(nèi)國外兩個市場、年銷售額達50億元的特大型醫(yī)藥流通企業(yè)；建立40個左右年銷售額達20億元的大型企業(yè)，這些企業(yè)的銷售額要達到全國銷售額70%以上。因此，原國家經(jīng)貿(mào)委爭取到了10個國債貼息的醫(yī)藥物流中心建設項目，國藥物流、重慶和平藥房、廣州醫(yī)藥公司以及上海醫(yī)藥公司、新疆新特藥公司正在籌建的物流中心都位列其中。2003年7月，外經(jīng)貿(mào)部又開始在江蘇、浙江、廣東、北京、天津、重慶、上海、深圳8地開展外資參股物流試點。

　　醫(yī)藥企業(yè)紛紛投巨資建立醫(yī)藥物流中心，這是繼連鎖店后醫(yī)藥領域出現(xiàn)的又一股燒錢熱潮。雖然建立醫(yī)藥物流中心有其緊迫性和合理性，但一哄而上，盲目追求“熱點”卻可能會使一些企業(yè)陷入困境。

　　第一，微利時代，巨額投資存在風險。從上世紀80年代末期開始，醫(yī)藥流通商業(yè)企業(yè)效益水平每況愈下，醫(yī)藥流通商業(yè)企業(yè)虧損面逐年擴大。1999年，醫(yī)藥流通企業(yè)平均利潤不到1%，而流通銷售成本卻高達12%以上，16個省(區(qū)、市)利潤平均值為負數(shù)，約80%的縣級醫(yī)藥流通企業(yè)虧損。中醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會副會長趙博文指出，各地企業(yè)投資物流中心的熱情很高，申報的項目少則投資數(shù)千萬元，多則高達2億元；但是醫(yī)藥流通早已經(jīng)進入微利時代，巨額投資導致的后果將可能使企業(yè)血本無歸。

　　第二，現(xiàn)代物流不等于現(xiàn)代大倉庫�，F(xiàn)代化的物流配送體系是醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)核心競爭力的基礎，但是藥品物流究竟應該如何發(fā)展需要冷靜深入地研究，企業(yè)千萬不要步入將現(xiàn)代物流與建設現(xiàn)代化大倉庫等同起來的誤區(qū)。目前大規(guī)模建設醫(yī)藥物流中心的時機并不成熟。按照現(xiàn)代的物流管理原則中供應鏈的管理原理，批發(fā)商必須和零售商、供應商建立伙伴關系。這種合作關系除了人與人的見面外，還需要技術支撐，需要信息交流系統(tǒng)。如果沒有這樣的支撐，物流經(jīng)營者對貨源單位不熟悉，對下家即零售藥店、醫(yī)院藥房不能夠有效地管理、及時配送，配送率不能達到90%的話，就不可能有競爭力。但是，中國醫(yī)療體制改革并不完善，目前80%的藥品還是通過醫(yī)院銷售，由于藥廠眾多，供大于求，大家擠破腦袋要進醫(yī)院，作為藥品銷售終端的醫(yī)院，根本沒有存貨壓力。

　　第三，有效需求“激而不發(fā)”。一家制藥公司的負責人認為，像他們這樣的小型醫(yī)藥企業(yè)暫時不太需要專業(yè)物流公司的服務。醫(yī)藥物流業(yè)是未來發(fā)展方向，但在現(xiàn)在整個醫(yī)藥流通企業(yè)商譽不高且政策沒有改變的情況下，他們很難接受專業(yè)物流公司的服務。目前在9省通衢的武漢，有4家已建和在建的醫(yī)藥物流中心，其中一家物流中心已明顯業(yè)務不足，陷入虧損困境。

　　可見，醫(yī)藥物流出現(xiàn)一哄而上的局面，已經(jīng)造成醫(yī)藥物流投資回報率降低，甚至出現(xiàn)虧損。醫(yī)藥物流投資已經(jīng)初顯“陷阱”效應。

　　醫(yī)藥制造企業(yè)問題眾多

　　與西方各國相比，目前我國醫(yī)藥制造企業(yè)存在很多問題，這些問題直接制約著醫(yī)藥企業(yè)的成長。下面列舉一些我國醫(yī)藥制造企業(yè)存在的主要問題。

　　1.規(guī)模小。我國醫(yī)藥制造企業(yè)的經(jīng)濟規(guī)模非常小，我們做一個橫向的比較就可以看出來。2001年納入正式口徑的企業(yè)平均規(guī)模，只有發(fā)達國家醫(yī)藥制造產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模的5.6%，不僅僅是低于英美第一發(fā)達國家，而且我們還低于新近發(fā)達國家，像亞洲四小龍。我們的企業(yè)規(guī)模是非常小的。

　　2.生產(chǎn)力水平低。我國醫(yī)藥制造企業(yè)人均工業(yè)增加值的生產(chǎn)力是0.85萬美元，這個數(shù)字相當于發(fā)達國家的2%，相當于新近市場經(jīng)濟國家企業(yè)的10%。

　　3.研發(fā)能力低。醫(yī)藥企業(yè)實際上具有高技術特點，醫(yī)藥的研發(fā)密度非常高，高密度的研發(fā)實際上意味著高密度的投資。我們國家還沒有人算過這個數(shù)字，1999年美國工業(yè)企業(yè)平均研發(fā)費用占銷售總額的比重，平均是3.6%，而醫(yī)藥可以高到16%。我們國家只講制造企業(yè)，實際上一般一直在1%到2%徘徊。據(jù)1999年統(tǒng)計，711家國內(nèi)的大中型企業(yè)，技術開發(fā)的費用是1.88億美元，新產(chǎn)品的開發(fā)費用是21.21億美元。

　　4.集中度不高�，F(xiàn)在從全球醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展的趨勢來看，集中度在不斷提高。2002年世界上跨國并購最大的并購案就是醫(yī)藥企業(yè)，輝瑞并購了法瑪西亞，交易額達到了761億，這是國際趨勢，集中度在不斷提高。由于歷史原因，我國醫(yī)藥制造企業(yè)生產(chǎn)集中度較低，遠遠低于先進國家的水平。我國現(xiàn)有6700余家制藥企業(yè)，銷售額前60名企業(yè)的生產(chǎn)集中度為35.7%，而世界前20家制藥企業(yè)的銷售額占到全球藥品市場份額的60%左右。

　　5.藥的生命周期相對比較差。從各個行業(yè)相對來比較，一種藥從研發(fā)到最后投入批量生產(chǎn)，拿到市場上，平均周期是8到10年。但是，現(xiàn)在國際趨勢是整個周期在迅速縮短。我國醫(yī)藥制造企業(yè)要加快藥的更新?lián)Q代，還需要巨額資金的投入。

　　國有醫(yī)藥零售企業(yè)經(jīng)濟效益大幅下滑

　　近幾年來，不少國有醫(yī)藥零售企業(yè)困難重重，舉步維艱，出現(xiàn)了銷售增幅減少、費用增長、毛利下降、利潤下降的一高三低特點。造成國有醫(yī)藥零售企業(yè)效益大幅度下滑的原因主要有以下7個方面。

　　1.藥店過剩，競爭無序。隨著國家經(jīng)濟政策的調(diào)整和醫(yī)藥零售業(yè)的開放，非公有制經(jīng)濟得到了長足發(fā)展，多種經(jīng)濟成分的零售藥店紛紛登場亮相，同爭醫(yī)藥零售市場這一塊奶酪。門對門、店挨店、肩并肩、零距離地開店，競爭實可謂慘烈。市場需求有限，藥店無度開辦，僧多粥少，各自為了生存，只能通過惡性競爭來占領市場。首先是大打廣告戰(zhàn)、降價戰(zhàn)等形式進行造勢宣傳；二是以贈送、義診、抽獎、免費煎藥、保健講座等手段留住顧客；三是采取會員制、送貨制、優(yōu)惠卡等形式進行促銷。在競爭無序、市場混亂的情況下，出現(xiàn)了藥店越辦越多、裝修越來越好、費用越來越高、毛利越來越少、虧損越來越大的無奈局面。截止2003年9月底，國有藥店銷售同比增幅減少了10個百分點，毛利額下降了13.5%，利潤下降了30.4%。

　　2.診所賣藥，秩序混亂。由于《藥品管理法實施條例》的配套政策跟不上，個體診所常用藥品的范圍和品種目錄一直未能制定出來，造成了個體診所長期以來違法賣藥，品種達幾百種，有的多達上千種，名為看病的診所，實為賣藥的藥店。在部門利益的驅使下，衛(wèi)生行政部門只管收費，不問管理，使診所越辦越多，越辦越亂，給國家和群眾造成了極大危害。具體表現(xiàn)有3點：一是違法經(jīng)營，在無經(jīng)營資格、無執(zhí)業(yè)藥師資質、不具備經(jīng)營條件的情況下，大量超范圍賣藥，利用虛假廣告欺騙群眾，對部分品種高價銷售，嚴重擾亂了醫(yī)藥市場的公平競爭秩序；二是國家稅收大量流失，由于診所不交稅，不認證，與藥店競爭不公平，據(jù)調(diào)查在一個50萬人口的城市，各類診所多達300多家，平均兩千人一個診所，一年違規(guī)銷售藥品1.5億元，使國家稅收流失達800萬元以上；三是假劣藥品危害群眾健康，個體診所大多從一些私人藥販手中購藥，存在大量的過期失效等有問題藥品，嚴重危害人民群眾身體健康。大量的個體診所違規(guī)售藥對本已經(jīng)營日趨艱難的零售藥店來說更是雪上加霜。

　　3.大辦超市，低價銷售。近年來藥品超市作為零售業(yè)一種新的經(jīng)營業(yè)態(tài)，因其舒適寬敞的環(huán)境設施、新穎的開架自選購物形式、低廉的價格定位，深受消費者青睞。一些民營企業(yè)紛紛涉足零售藥品超市，它以現(xiàn)款進貨價格低、用工不交“三金”成本低、無退休人員負擔、無歷史遺留包袱等優(yōu)勢，打出降價40%—50%的旗號來吸引顧客，而國有藥店的現(xiàn)狀是無法與民營超市相抗衡的。民營超市的低價銷售策略使國有零售藥店處于兩難境地，不降價就會失去市場，降價就會減少盈利水平。為了保住市場，只能“與狼共舞”，這就迫使國有藥店再度降價，西成藥全部降價10%，競爭激烈的繁華地段藥店降價幅度更大，企業(yè)一次性損失毛利就達幾十萬元之多。在一片降價聲中，盈利的藥店僅占8%，持平的藥店占23%，虧損的藥店占69%，7%的藥店申請歇業(yè)，使國有藥店到了整體虧損的邊緣。

　　4.政府限價，毛利減少。在國家最高零售限價的規(guī)定下，為了吸引顧客，擴大銷售，企業(yè)已對藥品價格進行了大面積的多次下降。但今年來，國家又3次對573種藥品進行了降價，平均降幅為15%，使毛利率下降了5.7個百分點，據(jù)粗略統(tǒng)計，企業(yè)一年降價損失在百萬元左右，國有醫(yī)藥零售業(yè)已全面進入了微利時代。

　　5.“非典”影響的滯后效應�！胺堑洹睂е箩t(yī)藥零售業(yè)增速下滑，效益下降。其原因一是“非典”特殊時期，國家對藥品價格實行行政調(diào)控，使得相當一些藥品不能順加差價銷售，而只能高價低賣，造成毛利下降；二是“非典”時期，人們?yōu)榱吮苊鈧魅荆�很少有人上街購藥，�?jù)估計各藥店顧客流量同比減少了3成以上，銷售額減少了25%，個別藥店減少了50%，不少藥店出現(xiàn)虧損；三是“非典”時期，企業(yè)為供應市場高價進貨，后來價格走低后，不合理庫存的占用給企業(yè)形成了一定的壓力；四是出動大量人力物力，高成本組織貨源，免費為顧客煎藥、送藥等，也使利潤減少。

　　6.GSP認證，投資過大。GSP是提高藥品質量的強制措施，是企業(yè)競爭力的—種標志，關乎企業(yè)的生存和發(fā)展。不通過認證就將失去經(jīng)營資格，要通過認證就要投入巨資。企業(yè)為通過認證，在硬件上，就要統(tǒng)—裝修連鎖藥店的門面,擴建營業(yè)場所，更換了貨架柜臺，安裝空調(diào)、冰箱；在軟件上，建立健全管理制度和記錄表格；在人員資質上，對所有員工進行多次培訓和考試。據(jù)了解，某藥店2003年在GSP認證上共計投入資金142萬元，在目前企業(yè)經(jīng)營十分困難的情況下，如此巨額投入，企業(yè)無法消化，只能掛帳待攤。

　　7.費用巨大，不堪重負。近年來醫(yī)藥零售費用額一直呈上升之勢，費用率大幅增長，是影響經(jīng)濟效益的重要因素。據(jù)不完全統(tǒng)計，被調(diào)查的藥店費用額同比增長了6.1%，費用率增加了1.54個百分點。企業(yè)負擔越來越重，令人擔憂。費用增長的主要項目：一是房租，國有藥店80%的房子都是租賃的，該藥品零售企業(yè)房租一年就達萬元；二是職工調(diào)資，按政策規(guī)定職工每人每年增加一級工資，僅此一項一家藥店一年增資額可高達18.3萬元；三是藥店為了滿足要求，擴大銷售，就得上醫(yī)保刷卡系統(tǒng)，上一套刷卡系統(tǒng)費用高達65000多元；四是實行醫(yī)保刷卡，使零售藥店的現(xiàn)款交易生意變成了欠款業(yè)務，藥售后一個月才付款，既加大了資金壓力，企業(yè)又多承擔了資金利息；五是駐店執(zhí)業(yè)(從業(yè))藥師津貼，1名執(zhí)業(yè)(從業(yè))藥師1年津貼費近1000多元。

　　“藥谷”、醫(yī)藥物流等熱門醫(yī)藥投資領域存在嚴重的“泡沫”風險，國家對藥品的頻繁降價已經(jīng)嚴重影響了醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營活動。不論醫(yī)藥制造企業(yè)，還是國有醫(yī)藥零售企業(yè)都存在眾多的問題。涉足醫(yī)藥投資的企業(yè)一定要對所面臨的形勢有清醒的認識。