本報記者 李小剛

　　4月11日，央行向外界透露，從4月25日起將金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率普遍提高0.5個百分點，以防止貨幣信貸總量過快增長，保持中國國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速健康發(fā)展。

　　據(jù)估算，本次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點后，金融機構(gòu)將一次性減少可用資金1

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100億元左右。

　　融資難度加大

　　復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長華民認(rèn)為，央行這次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率在一定程度上會限制房地產(chǎn)行業(yè)的融資。

　　華民表示，這次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整主要有兩個方面的影響，一個是總量調(diào)整，另一個是結(jié)構(gòu)調(diào)整。總體來說，對全社會各個行業(yè)都有影響，但是存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對資本密集型企業(yè)影響較大，對勞動密集型企業(yè)影響較小。

　　由于存款準(zhǔn)備金率上調(diào)直接影響的是市場資金供給，所以資本密集型企業(yè)對資金的依賴性較大，首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊，勞動密集型企業(yè)對資金的依賴性較小，受到的沖擊會比較小。

　　因此在貨幣投放量減少的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)所需資金將進(jìn)一步吃緊，融資渠道需要進(jìn)一步多元化。據(jù)了解，目前房地產(chǎn)對商業(yè)銀行的依賴程度很大，銀行信貸占到開發(fā)資金的80%左右，金融風(fēng)險較大。

　　聯(lián)系到去年央行已經(jīng)出臺的一些政策，央行對房地產(chǎn)方面的信貸是在逐步收緊，房地產(chǎn)行業(yè)對銀行的依賴程度必須降低。

　　影響要看綜合反應(yīng)

　　華民指出，在存款準(zhǔn)備金率調(diào)高之后，房地產(chǎn)方面的供給和需求都將受到控制，在融資難度加大后，房地產(chǎn)的供應(yīng)量勢必受到影響，與此同時，個人貸款方面也在受到更加嚴(yán)格的限制，對客戶貸款的甄別條件調(diào)高了，將更加嚴(yán)格的遵守前些時候提出的按揭貸款不超過總收入50%的規(guī)定。

　　這部分被擋在門外的消費者將是目前收入水平不高，但預(yù)期將來會提高的透支目前購買力的消費者。

　　事實上，在房價很高的情況下，房地產(chǎn)依然高度依賴商業(yè)銀行貸款的金融鏈很容易出問題。目前房地產(chǎn)行業(yè)中金融風(fēng)險主要還是集中在發(fā)展商方面，控制這個風(fēng)險，華民認(rèn)為通過調(diào)高存款準(zhǔn)備金率這個方式是比較好的。

　　由于央行調(diào)整準(zhǔn)備金率后，將影響房地產(chǎn)行業(yè)的供給和需求，因此對房地產(chǎn)市場未來價格的走勢將產(chǎn)生影響。華民認(rèn)為，這主要看兩者之間的變化程度。

　　由于目前國家土地管理部門加大了土地供應(yīng)方面的控制，因此如果土地控制進(jìn)一步加強，房價仍可能走強；而且土地供應(yīng)量減少的情況下，土地價格上升，發(fā)展商為了賺取更大的利潤，有可能會加大高檔房的開發(fā)，所以這項政策可能會惡化目前的房地產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)。

　　華民認(rèn)為，在這種背景下，政府必須增加更多的中低價房來彌補，進(jìn)行結(jié)構(gòu)方面的調(diào)整。