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本報訊 (實習生 蔣婭婭 記者 鄧的榮) 上海證券交易所日前舉行“百聯合并案”專家座談會。與會專家認為，作為一種金融創新，第一百貨吸收合并華聯商廈，立意極高。既開創了我國證券市場上市公司之間合并的先河，也是國有資產整合的重大舉措，將在中國證券市場上產生良好的示范效應。
專家認為，一百吸收合并華聯案，在諸多法律與會計處理等空白點上作出了重大突
破。如在目前中國市場股權分置的情況下，以股份是否流通而設立兩個折股比例，非流通股折股比例以凈資產比值作為折股基礎，流通股折股比例以市場價格加未分配利潤的比值作為折股基礎，并同時考慮了商業房產的增值、凈資產收益率和主營業務利潤增長率的綜合加成因素的做法，符合國內市場的現實情況，首次公開確認了流通股和非流通股流通性差異的價值。
專家提出，本次合并中雙方董事會專門為中小股東設立了現金選擇權，為不愿參與合并的股東提供了一個選取現金退出的機會，可以說是一大進步。而且，“百聯模式”在國內證券市場并購支付方式上開辟了一種“股權支付＋現金”的新型合并模式，開創了我國證券市場合并的新紀元，打開了上市公司之間吸收合并的新空間。由于本次合并沒有附加再次融資的方案，避免了被市場認為是再次“圈錢”的行為，同時沒有計劃進行再次分拆優質資產到境外上市，并沒有損害國內上市公司的現有股東權益，有效地保護了中小股東的利益。
會上，專家們對折股比例的確定、現金選擇權價格和公司未來整合發展等提出了建議，希望在日后的合并案例中能加以改善。
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