太保搶閘吃下招商銀行35億次級債 保監(jiān)會關(guān)注

　　4月9日，招商銀行(資訊 行情 論壇)發(fā)布公告稱，該行35億元次級債的發(fā)行計劃已獲得銀監(jiān)會批準(zhǔn)。中國太平洋保險(集團(tuán))股份有限公司(下稱“太保”)成為招商銀行本次次級債唯一的買家。

　　然而，根據(jù)3月29日中國保監(jiān)會下發(fā)的《關(guān)于保險公司投資銀行次級定期債務(wù)有關(guān)事項的通知》(下稱《通知》)，保險公司投資銀行次級債“單期品種不得超過該品種發(fā)行量的 20%”，也就是說，太保購買招商銀行次級債的規(guī)模不能超過7億元。

　　由此，質(zhì)疑太保違規(guī)的聲音不脛而走。

　　質(zhì)疑聲起

　　根據(jù)招商銀行本月9日的公告，本次發(fā)行的次級債期限為5年零1個月，價格為固定年利率4.59%。

　　一保險公司資金運作部門的人士認(rèn)為，“如果考慮利率變化的趨勢，和多數(shù)商業(yè)銀行固定利率疊加浮動區(qū)間的模式相比，4.59%的利率并不是特別高，估計購買者主要考慮到資產(chǎn)和負(fù)債的匹配。”

　　太保是招商銀行次級債的唯一“接盤方”。根據(jù)公告，太保購買次級債分為兩個步驟：先購買25億元，然后，在8月31日之前的任何時候，太保隨時都可以購買剩余的10億元次級債。

　　招商銀行和太保都向記者明確，第一批購買25億元次級債的交易已經(jīng)完成。

　　然而，事情并沒有完全按照雙方所期望的方向發(fā)展。

　　3月29日，中國保監(jiān)會對保險公司投資次級債設(shè)定了三條“高壓線”：“保險公司投資銀行次級債的總持有量不得超過總資產(chǎn)的8%”；“購買單一銀行的次級債不超過上月總資產(chǎn)的1%”；“單期品種不得超過該品種發(fā)行量的20%”。保監(jiān)會有關(guān)人士稱，該通知主要是防止保險公司之間，因為爭相購買次級債而出現(xiàn)惡性競爭的情況。

　　根據(jù)上述規(guī)定，作為單個保險公司，太保投資招商銀行本次次級債的限額為7億元。這顯然與太保獨食35億元大餐的實際情況相去甚遠(yuǎn)。

　　繞開“3.29禁令”

　　“太保是否違規(guī)，取決于幾個關(guān)鍵時間點的先后順序。”一名剛剛為一家商業(yè)銀行完成次級債計劃的律師稱。該律師認(rèn)為，關(guān)鍵時間點包括：太保和招商銀行簽署協(xié)議的時間、雙方買賣成交的時間、保監(jiān)會出臺《通知》的時間以及銀監(jiān)會同意招商銀行發(fā)債的時間等。

　　他認(rèn)為，根據(jù)法不溯及既往的原則，保監(jiān)會3月29日下發(fā)的通知只具備向后的約束力。即3月29日之前，單個保險公司購買商業(yè)銀行的次級債不受此《通知》的限制。

　　不過，或許是巧合。太保和招商銀行的知情人士都表示，就是在3月29日之前的幾天，雙方已經(jīng)簽署了次級債購買合同。而招商銀行的人士還稱：“25億元的資金3月底前已經(jīng)到帳。”

　　但太保和招商銀行的解釋并非“無縫對接”。

　　一保險業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使此前25億的交易發(fā)生于29日之前，不受《通知》約束，但是將要進(jìn)行的第二次10億元的交易量仍然超過了7億元的限額。

　　但是，太保的人士堅持認(rèn)為：“雙方的買賣合約是在29日前簽訂的，那時還沒有保監(jiān)會的規(guī)定，所以不存在突破限額的說法。”

　　不過，即使撇開限額的爭議，太保和招商銀行的買賣程序的合法性也受到懷疑。

　　招商銀行董秘辦一不愿意透露姓名的人士稱，銀監(jiān)會批復(fù)招商銀行發(fā)行次級債計劃的確切時間為3月30日，由于送達(dá)需要一定的時間，所以招商銀行在4月9日才進(jìn)行公告。

　　根據(jù)公告，該批復(fù)的全稱為《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關(guān)于招商銀行募集次級定期債務(wù)的批復(fù)》(銀監(jiān)復(fù) 2004 36號)。

　　前述律師認(rèn)為，按照次級債發(fā)行的一般程序，銀行應(yīng)該在獲得銀監(jiān)會的批復(fù)后，才能夠和定向發(fā)行的對象簽署次級債買賣協(xié)議。盡管銀行可以事先和購買者協(xié)商買賣的條件，但是，除非有特別的約定條件，在獲得銀監(jiān)會批復(fù)前就簽訂交易合同是不恰當(dāng)?shù)摹?/p>

　　招商銀行的人士表示，“當(dāng)時的情況比較急，設(shè)在香港那邊的分支機(jī)構(gòu)需要接受香港金融監(jiān)管局的檢查，而香港監(jiān)管部門對資本充足率的要求比較嚴(yán)格。”

　　根據(jù)公開的資料，2002年5月，招商銀行香港分行獲得香港金融監(jiān)管局核發(fā)的牌照，成為香港特區(qū)第143家持牌銀行(香港實行三級銀行制，分別為持牌銀行、有限制持牌銀行和接受存款公司，持牌銀行是可以從事全面銀行業(yè)務(wù)的一級銀行)。當(dāng)年8月，招商銀行香港分行開業(yè)。

　　招商銀行的資深人士透露，在籌備招商銀行香港分行時，香港金融管理局曾告誡說，如果開業(yè)后資本充足率不能達(dá)標(biāo)，就得摘牌。而根據(jù)中央財經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心的劉姝威教授負(fù)責(zé)的課題組的研究，2003年末，招商銀行的資本充足率為9.49%，與2002年末12.57%的資本充足率相比下降了3.08%。招商銀行補(bǔ)充資本的壓力之大不言而喻。

　　招商銀行的知情人士稱，和太保簽署合同前，的確曾有多家保險公司表達(dá)過購買的意愿。但由于招商銀行和太保有著比較廣泛的業(yè)務(wù)合作，使太保的競爭優(yōu)勢更加明顯。

　　比如，在2003年6月，太保與招商銀行就升級了銀行保險服務(wù)的版本，推出了“金葵花-太平洋”保險計劃，為招商銀行“金葵花”貴賓客戶提供一攬子保險計劃，保障范圍涵蓋人身意外傷害、健康醫(yī)療、養(yǎng)老年金、家庭財產(chǎn)以及機(jī)動車輛等。

　　負(fù)責(zé)該計劃的太保集團(tuán)負(fù)責(zé)人曾稱，“盡管該計劃并不是排他的，但是，如果太保能夠滿足招商銀行的需求，他又何必要和其他保險公司合作呢？”

　　至今，在招商銀行的網(wǎng)站上，對于該保險計劃的推介仍在繼續(xù)。或許，這是太保和招商銀行合作的一個源頭。

　　太保的三點答復(fù)

　　不過，對于太保提前購買招商銀行的次級債，并可能涉嫌違反次級債投資規(guī)定的情況，保監(jiān)會似乎并不知曉。

　　4月12日上午，在知曉太保全額購買招商銀行35億元次級債的介紹后，保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部的一位負(fù)責(zé)人稱，“我還是第一次聽說這件事”。

　　該負(fù)責(zé)人表示，“相關(guān)的情況和事實，我們會進(jìn)行調(diào)查，了解清楚。”

　　12日下午，就外界對太保投資招商銀行次級債的質(zhì)疑，太保回復(fù)本報記者三點意見：太保此次購買的次級債是以太保集團(tuán)、太保壽險公司、太保財險公司三個公司的名義共同購買的；此前購買的25億元次級債的決定是參照了保監(jiān)會對保險公司購買金融債券制定的相關(guān)規(guī)定而作出的；剩下的計劃在8月底之前購買10億元額度，是否繼續(xù)購買，太保正在向保監(jiān)會請示，待保監(jiān)會批復(fù)后再行處理。太保有關(guān)人士表示，“可能還需要和保監(jiān)會以及招商銀行協(xié)商”。

　　前述律師認(rèn)為，盡管存在太保放棄部分購買、招商銀行被迫改變發(fā)行計劃的可能性，但是，更為可能的是，保監(jiān)會特事特辦，豁免太保的“違規(guī)”行為，在本次次級債交易中不受《通知》的限額約束。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道/陳墾)