國際金融報記者 安明靜 發自北京

　　2003年末以來，隨著物價水平的上漲，以及利息稅的支出，銀行實際存款利率出現負數。當前的經濟社會正在從低利率時代走向負利率時代。居民存款不但不會獲得收益，反而將導致實際收入的減少。

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　　以2004年1月份3.2%的物價上漲指數為例計算，對照當前的存款利率，按一年期存款利率1.98%計算，考慮20%利息所得稅的因素，實際利率為-1.616%。也就是說，如果投資者將100000元存進銀行，1年后它的實際價值變成了98384元，1616元就白白地“蒸發”了。

　　負利率時期來臨，一些敏銳的投資者逐步將理財的渠道從儲蓄轉為收益較高的證券市場，基金針對銀行定期儲戶和活期儲戶不失時機地開發出保本基金以及貨幣市場基金兩個品種，各種股票型基金更是隨著股市的回暖而在各地熱銷。

　　據不完全統計，2004年以來新發開放式基金規模將近600億，其中90%屬于個人投資者，也就是說將近有500億的資金從銀行轉入資本市場。基金的熱銷帶來銀行儲蓄資金的流失已成為事實，銀行如何面對這輪洶涌的基金熱潮？

　　中國建設銀行基金托管部副總經理李春信顯然并不為這個問題擔心，他這樣回答記者：“我們有一個很好的預期，基金賣得好能夠改變中國資金存放的方式，是將來中國資本市場和貨幣市場在融合過程中的一段真實歷史。”

　　李春信認為，建行今年的股份制改造將使建行與資本市場密切聯系起來，而基金業務將是建行參與資本市場最為明顯和直接的業務。

　　“投資者用儲蓄存款買基金，對于我們來說不過是錢從左口袋到了右口袋。”招商銀行一位人士說。

　　對于有基金代銷以及托管業務的商業銀行來說，基金的熱銷不但可以使銀行獲得不菲的代銷費和托管費，同時也減小了存貸差壓力，更不會有不良貸款的隱患。多數銀行已經從基金熱銷的擔憂中走向理性的平靜。

　　李春信有理由為基金的熱銷感到高興。他所在的部門自2001年首批代理發行開放式基金以來，已先后與華夏、博時、銀華和華寶興業等“績優”基金公司建立了合作關系，代銷了華夏成長、博時價值增長、銀華保本、華寶興業寶康系列基金等多只“精品”基金。自去年成功代銷華寶興業寶康系列基金后，建行也成為四大國有銀行中第一家跟合資基金公司合作的銀行。

　　建行并不是對所有的基金來者不拒，在日前華寶興業“多策略增長基金”發行的新聞發布會上，李春信談到代銷基金時表示要做“三好先生”：與最好的基金公司合作，賣最好的基金產品，為百姓帶來最好的投資收益。

　　實行精品戰略使建行對基金公司和基金產品的選擇歷來非常挑剔，事實上建行所代銷的基金業績普遍比較優異。2003年所代銷的基金凈值增長率平均為22.47%，而同行平均為17%。目前建行的1.2萬個網點正在全面代銷華寶興業基金管理公司的“多策略增長基金”，這只基金被建行選中的原因不但因為它是第一個引進國外比較成功的基金品種，同時也因為建行去年代銷的華寶興業旗下基金業績表現優異。

　　李春信認為，目前發行的開放式基金產品之所以備受矚目，歸根結底是因為基金管理公司的理財能力和專業水平已經普遍得到認可，基金賺錢效應明顯，加之基金由銀行托管，所以老百姓很放心。

　　據統計，2003年國內股市1100多只A股中只有302只上漲，總市值下跌。但開放式基金累計凈值的平均漲幅為16.91%，股票基金為投資者帶來總收益230億元(包括已實現收益與未實現收益)，平均收益率是通過儲蓄途徑獲利的16倍。