本報記者熊九蒙 實習(xí)記者馮桔 北京報道

　　450億保險資金有望直接投資國內(nèi)股票市場，這是從2月10日“2004年全國保險工作會議”的會場內(nèi)外傳出的信息。

　　“國務(wù)院原則上同意保險公司只要符合條件，就可設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司。”保監(jiān)會 主席吳定富在此次會議上透露，而現(xiàn)行《保險法》中并未對保險資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)用方面作出明確規(guī)定。

　　吳定富主席在此次會議上特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前，保險資金運(yùn)用面臨的最關(guān)鍵的問題不是渠道問題，而是能不能有效防范資金運(yùn)用風(fēng)險，能不能用好保險資金的問題。

　　吳定富此番言論耐人尋味。而據(jù)北京一些接近保監(jiān)會核心層的知情人士對本報記者透露，事實上，吳之所以能在2004年新年之初就正面回應(yīng)保險資金直接入市的問題，緣于保監(jiān)會關(guān)于保險資金直接投資資本市場的實施方案經(jīng)過多方秘密討論，數(shù)易其稿，日前已然敲定最后方案。

　　“投資比例也已經(jīng)有了定論，即保險資金投資A股流通股股票余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產(chǎn)的5%。”該人士說。吳定富在此次會上透露的數(shù)字表明，2003年保險公司總資產(chǎn)達(dá)到9122.8億元，也就是說，將有450億左右的保險資金直接流入A股市場。

　　該人士還透露，方案涉及保監(jiān)會制定的七大條件，保險資金直接入市投資國內(nèi)股票市場的品種僅限于三種。至于何時昭告天下，“吳只是在等待最高層的一聲令下”，該人士說。保監(jiān)會密定十大“鐵規(guī)”

　　其實。去年底國務(wù)院常務(wù)會議原則通過的《投資體制方案》和今年初國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》已經(jīng)為保險資金直接投資資本市場打下鋪墊。

　　關(guān)于保險資金通過何種方式入市，目前業(yè)界的猜測是，主要有以下三個方式：一是保險資金與社保基金一起擔(dān)當(dāng)中國QDII的探路先鋒，率先試水海外證券市場；二是間接投資基礎(chǔ)設(shè)施；三是通過保險資產(chǎn)管理公司進(jìn)行投資。而第三種方式將成為保險資金直接投資資本市場的主要方式。

　　但事實上，上述知情人士透露說，保監(jiān)會最終通過的《保險資金投資國內(nèi)股票市場管理辦法》對此并沒有更多的限制、但只要滿足保監(jiān)會制定的七大條件，無論是國內(nèi)的保險公司或保險資產(chǎn)管理公司，其公司資本金、營運(yùn)資金、公積金、未分配利潤、各項準(zhǔn)備金、其他負(fù)債和其他性質(zhì)保險資金形成的各項資產(chǎn)，均可以投資國內(nèi)股票市場。

　　該人士透露，保監(jiān)會為此制定了七大條件：首先需滿足中國保監(jiān)會規(guī)定的最低償付能力要求；二是要設(shè)有專門的資金運(yùn)用管理部門或保險資產(chǎn)管理公司；三是必須具備相應(yīng)數(shù)量的股票市場投資專業(yè)管理人員；四是具有完善的關(guān)于保險資金運(yùn)用的內(nèi)部控制制度并嚴(yán)格按照制度運(yùn)作，包括投資管理制度、風(fēng)險控制制度、信息技術(shù)管理制度、財務(wù)制度、資料檔案管理制度、業(yè)績評估考核制度等基本管理制度和部門職責(zé)、崗位責(zé)任、崗位設(shè)置、工作流程和操作守則等部門規(guī)章制度；五是具有專業(yè)的交易清算系統(tǒng)、投資分析系統(tǒng)、風(fēng)險控制系統(tǒng)和其他必要的硬件和軟件設(shè)施；六是公司董事會批準(zhǔn)同意投資國內(nèi)股票市場；七是中國保監(jiān)會要求的其他條件。

　　據(jù)悉，對于業(yè)界關(guān)于保監(jiān)會將對投資國內(nèi)股票市場的保險公司的開業(yè)年限作出嚴(yán)格限制之說，接近保監(jiān)會核心層的消息靈通人士對本報記者介紹說，保監(jiān)會原則上有三年或三年以上的公司、開業(yè)三年以下的公司之分，但也只是要求前者提供近三年的財務(wù)報表及其投資國內(nèi)股票市場的情況說明；要求后者提供開業(yè)至目前的財務(wù)報表及其投資國內(nèi)股票市場的情況說明。

　　那么，最為投資者關(guān)注的焦點——保監(jiān)會究竟將允許保險資金投向國內(nèi)股票市場的哪些品種及資產(chǎn)比例——的答案呢？

　　據(jù)悉，保監(jiān)會對此的方案歷經(jīng)反復(fù)，但最終確定，目前保險資金投資國內(nèi)股票市場的品種僅限于三種，即境內(nèi)發(fā)行A股流通股和非流通股、可轉(zhuǎn)債。至于投資比例也已經(jīng)有了定論，即保險資金投資A股流通股股票余額按成本價格計算不得超過本公司上月末總資產(chǎn)的5%；保險資金投資于單一A股流通股股票按成本價格計算，不得超過保險資金可投資于股票的資產(chǎn)的10%；保險資金投資于單一A股流通股股票的份額，不得超過該流通股股票份額的10%。

　　而保險資金投資于A股非流通股的比例，消息人士透露說，由于目前還存在著較大的爭議，保監(jiān)會將另外再作規(guī)定。450億保險資金入市能量

　　對上述七大條件三大種類的規(guī)定，知情人士分析說，保監(jiān)會決定的這十大“鐵規(guī)”既保證了目前至少有將近450億的保險資金能順利進(jìn)入股市，也意味著目前存在于股市上的大量法人股和流通股將成為國內(nèi)保險公司的重點投資對象。

　　顯然，對于股市而言，這是否將意味著一次大的震動即將來臨呢？

　　據(jù)保監(jiān)會主席吳定富在此次會議上透露，截至2003年底，保險資金運(yùn)用余額達(dá)8739億元，其中，4550億元存入銀行，1400億元購買國債。保險公司持有的企業(yè)債券占企業(yè)債券總量的一半，持有的證券投資基金占整個證券市場基金額的26.3%，吳認(rèn)為，保險公司已成為資本市場主要的機(jī)構(gòu)投資者。

　　而為了規(guī)避保險資金入市有可能出現(xiàn)的風(fēng)險，保監(jiān)會在投資方向、公司運(yùn)營方面制定了多種切實措施，力求為剛向保險資金開放的股市再多上一次保險。

　　比如，投資股市的業(yè)務(wù)只能由保險資金的總公司來進(jìn)行操作，其分支機(jī)構(gòu)不得從事此項業(yè)務(wù)；需要保證股票交易、資金調(diào)撥、會計核算的相互獨立，并且如果有上市公司或關(guān)聯(lián)公司持有其10%以上的股份，那就不能購買該公司的股票。

　　具體的業(yè)務(wù)操作上，保監(jiān)會可以隨時要求個別公司提供任何與股票投資有關(guān)的材料。保險資金若是委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理交易的，代理機(jī)構(gòu)的凈資本需要在10億以上，委托交易的資金不得超過2億。所進(jìn)行的股票投資業(yè)務(wù)，必須逐筆交由指定登記清算機(jī)構(gòu)辦理交割，不允許以當(dāng)日買賣的證券抵充。

　　保險公司股票投資業(yè)務(wù)的原始憑證以及有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報表等材料至少需要妥善保管15年。

　　一些操縱市場的行為更是被保監(jiān)會劃入雷區(qū)，其中包括，明示或暗示其他投資者在某一時間共同買賣同一股票；開設(shè)多個賬戶或與其他投資者串通相互同時進(jìn)行交易；某段時間內(nèi)頻繁且大量地連續(xù)買賣某種股票導(dǎo)致市場波動以及一些法規(guī)明令禁止的行為。

　　北京的證券界人士說，從保監(jiān)會煞費苦心的設(shè)計上，可以體會到，最高監(jiān)管層核準(zhǔn)保險資金直接進(jìn)入股票市場，意在促進(jìn)資本市場良性發(fā)展，對保險公司增加收入也將大有益處。

　　上海證券界的一些人士在接受本報記者的采訪時表示，保險資金直接進(jìn)入股市，一是說明國內(nèi)證券市場介入的風(fēng)險降低了，二是增加了市場的資金來源。盡管如此依然不能解決核心資產(chǎn)回調(diào)壓力，但卻很有可能有助于全流通問題的軟著陸，對國內(nèi)證券市場的正常化發(fā)展是有著長期利好的，同時也開辟了保險公司一條新的資金運(yùn)用渠道。

　　但一些上海證券界人士也預(yù)計，保險資金直接入市短期之內(nèi)不會對市場的大盤產(chǎn)生太多的影響。只是，基金業(yè)務(wù)會因為保險資金的直接入市而受到壓力。基金公司將會隨著保險資金進(jìn)入股市大閘的開放而引發(fā)新一輪的兼并風(fēng)潮。