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文／本報(bào)記者 陳玉強(qiáng)
當(dāng)覬覦已久的資本市場(chǎng)大門(mén)洞啟時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)卻顯出了一種職業(yè)性的謹(jǐn)慎。
2004年2月1日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》創(chuàng)造性地提出允許保險(xiǎn)資金直接入市，使其成為股市的主導(dǎo)力量。2月10日，全國(guó)金融工作會(huì)議上，
保監(jiān)會(huì)主席吳定富表示，保險(xiǎn)資金直接入市的細(xì)則，正在加緊制定。保險(xiǎn)資金入市將以試點(diǎn)形式推開(kāi)
2月11日，中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)部的一位工作人員向記者透露，保險(xiǎn)資金直接入市將以試點(diǎn)形式逐步推開(kāi)，保監(jiān)會(huì)將選擇幾家有資質(zhì)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的大型保險(xiǎn)公司進(jìn)行試點(diǎn)，然后再向全國(guó)保險(xiǎn)業(yè)推開(kāi)。
記者隨即打電話向保監(jiān)會(huì)資金運(yùn)用監(jiān)管部求證，一位工作人員稱，領(lǐng)導(dǎo)正在參加全國(guó)金融工作會(huì)議，不便多說(shuō)。
一位不愿透露姓名的保險(xiǎn)業(yè)資深人士分析，保險(xiǎn)資金直接入市已經(jīng)沒(méi)有疑義了，關(guān)鍵是怎么進(jìn)入還沒(méi)有一個(gè)操作細(xì)則，從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，保監(jiān)會(huì)不可能讓所有的保險(xiǎn)公司一哄而上立馬進(jìn)入股市，這肯定有一個(gè)過(guò)程。先試點(diǎn)，再推開(kāi)，這種方式較為穩(wěn)妥。已經(jīng)在海外上市的中國(guó)人壽和中國(guó)人保無(wú)疑將是試點(diǎn)的熱門(mén)。“我們進(jìn)入試點(diǎn)的希望很大。”中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)部的那位工作人員稱，“試點(diǎn)在今年上半年，很有可能會(huì)公布。”
“保險(xiǎn)資金對(duì)股市的進(jìn)入，將是逐步的漸進(jìn)，先會(huì)是進(jìn)入一級(jí)市場(chǎng)，然后再進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)流通股，但量不會(huì)很大。”他介紹，“在國(guó)外財(cái)險(xiǎn)投資股市的比例相對(duì)較高，而壽險(xiǎn)進(jìn)入比例相對(duì)低些。不同的保險(xiǎn)公司在進(jìn)入股市的比例上會(huì)不一樣。”
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，為控制風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金直接入市的比例將采取逐步放寬的方式，起初允許的資產(chǎn)比例將不會(huì)超過(guò)總資產(chǎn)的5%，投資單一股票的比例也不會(huì)高于5%。
記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，大部分保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)資金直接入市問(wèn)題上較為謹(jǐn)慎，畢竟股市有風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)開(kāi)啟的資本市場(chǎng)，進(jìn)不進(jìn)去，那始終還是一種企業(yè)行為。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成為操盤(pán)手
2004年2月10日，全國(guó)金融工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席吳定富表示，國(guó)務(wù)院已原則同意保險(xiǎn)公司只要符合條件即可設(shè)立資產(chǎn)管理公司保監(jiān)會(huì)將盡快出臺(tái)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》。
國(guó)泰君安證券研究所許運(yùn)凱告訴記者，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司直接進(jìn)入股市。換句話說(shuō)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司將成為保險(xiǎn)資金直接入市的操盤(pán)手。
2月11日，記者從中國(guó)人壽總機(jī)獲悉，目前其資產(chǎn)管理公司尚未登記電話號(hào)碼，無(wú)法聯(lián)系。中國(guó)人壽下屬的一家投資管理公司的工作人員告訴記者，資產(chǎn)管理公司正在籌建。由于中國(guó)人壽管理層正在開(kāi)會(huì)，記者無(wú)法進(jìn)一步了解相關(guān)情況。
記者注意到，去年中國(guó)人壽就獲準(zhǔn)成立資產(chǎn)管理公司，只不過(guò)尚未掛牌而已。據(jù)悉，去年新華人壽也向保監(jiān)會(huì)遞交了成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的申請(qǐng)和具體方案。
中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)部的一位工作人員告訴記者，2003年，中國(guó)人保一分為三，其中就有中國(guó)人保資產(chǎn)管理有限公司。目前，中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)部與人保資產(chǎn)管理有限公司有一個(gè)分工，資金運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃和大的項(xiàng)目策劃，而資產(chǎn)管理公司則負(fù)責(zé)保險(xiǎn)資金入市的具體操作。
“我們是人保財(cái)險(xiǎn)資金的一個(gè)出口，負(fù)責(zé)與資產(chǎn)管理公司進(jìn)行溝通。”該工作人員稱，“資產(chǎn)管理公司目前還沒(méi)有直接進(jìn)入股市操盤(pán)，還在做一些前提研究工作。”
目前，還沒(méi)有一家保險(xiǎn)公司直接進(jìn)入股市，這需要保監(jiān)會(huì)的同意。“只要保監(jiān)會(huì)同意，我們馬上就能進(jìn)入股市。我們改制已有一年，積累了相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，且已在香港上市，人才不是問(wèn)題。”
由于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司門(mén)檻過(guò)高，因此中小保險(xiǎn)公司可能無(wú)法成立，它們的資金若要進(jìn)入股市，可能由試點(diǎn)大保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理公司代做或采取信托的手法。
“中小保險(xiǎn)公司資金將主要由試點(diǎn)大保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理公司代理入市，當(dāng)然要交一定的管理費(fèi)，至于管理費(fèi)是多少，這是業(yè)間的秘密。至于信托的做法，法律程序上比較復(fù)雜，保險(xiǎn)資金剛開(kāi)始直接入市，不可能采取那么復(fù)雜的形式。”該工作人員說(shuō)。保險(xiǎn)資金拓寬運(yùn)用渠道意義重大
標(biāo)準(zhǔn)普爾2003年研究報(bào)告顯示，去年中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資本金缺口300億元人民幣左右。據(jù)預(yù)測(cè)，到2010年，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)自留保費(fèi)規(guī)模將達(dá)到11800億元，相應(yīng)要求保險(xiǎn)業(yè)的凈資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)達(dá)到5900億元左右。因此中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)不僅具有進(jìn)入資本證券市場(chǎng)的動(dòng)力，更面臨著巨大壓力。
吳定富透露，近年來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)很快，保費(fèi)收入年增速在30%左右。最新數(shù)據(jù)顯示，截止到2003年12月31日，保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到9122.8億元，2003年當(dāng)年，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入仍達(dá)3880億元。專家指出，連續(xù)多年的利率下調(diào)和近年來(lái)貨幣市場(chǎng)資金供應(yīng)的充足，導(dǎo)致了協(xié)議存款利率一路下滑——已由2001年的5%左右，下跌到目前的3.14%左右。保險(xiǎn)公司資金無(wú)法充分利用，巨大的資產(chǎn)余額處于低效益的空轉(zhuǎn)狀態(tài)。由于資金運(yùn)用渠道有限，保險(xiǎn)公司承擔(dān)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。
一位業(yè)內(nèi)人士指出，保險(xiǎn)資金拓寬運(yùn)用渠道反而能減小風(fēng)險(xiǎn)，將雞蛋都放在一個(gè)籃子里風(fēng)險(xiǎn)大，而將它們放在幾個(gè)籃子里，則風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。且保險(xiǎn)資金穩(wěn)健入市，能從資本市場(chǎng)中獲益，保險(xiǎn)公司作為新股配售的債務(wù)投資者可以享受市場(chǎng)的高收益，投資于國(guó)有股和法人股，可以獲得穩(wěn)定的紅利以及投資的凈資產(chǎn)的增值，享受以后的流通溢價(jià)。另一方面，若有5%的保險(xiǎn)資金入市，那將會(huì)是數(shù)百億的真金白銀，對(duì)證券市場(chǎng)無(wú)疑又是利好。
“此次保險(xiǎn)資金直接入市，將會(huì)是保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)的雙贏。”該位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
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