本報記者 王東 珠海報道

　　珠海格力集團董事長徐榮離職后，格力電器與其母公司格力集團的矛盾浮出水面，但更令人注目的是格蘭仕等境內外資本對格力電器的并購意圖。如果此次格蘭仕并購格力電器獲得成功，中國空調行業(yè)將重新布局。

　　徐榮離任的背后

　　2004年春節(jié)前夕，格力電器的控股方格力集團董事長徐榮被調任至珠海一家國有企業(yè)任黨委書記�煾窳π氯味�事長由珠海市國資局局長郭毅兼任。

　　徐榮的離任被格力集團內部認為原因有二：一，徐榮與格力電器董事長朱江洪關系緊張，而這是格力集團與格力電器多年來的矛盾不斷升級的體現(xiàn)；二，徐的真正身份是國有資產的管理監(jiān)督者，國有企業(yè)的看家人。子公司格力電器長期建立賬外賬，設立“小金庫”，最后發(fā)展成兩次燒毀小金庫，并導致格力電器在珠海建行的過億資金去向不明。就此，徐榮本身也應負有一定的責任。而“建立賬外賬，設立小金庫乃至燒毀賬本”也被外界猜測為格力電器甚至珠海市政府急于將格力集團控股權轉手的原因之一。格力電器部分人士對集團某些人員“工作清閑、工資奇高、為所欲為”的狀況也極為不滿。

　　1991年，朱江洪擔任合并后的珠海格力電器股份有限公司董事長時，格力空調在國內業(yè)界尚且默默無聞，格力的迅速發(fā)展至業(yè)內領先地位，朱的角色無可替代的同時亦帶有濃厚的個人創(chuàng)業(yè)色彩。格力集團內部人士透露，為了確保與格力電器之間的關系，在相當長的時間內雙方基本達成某種默契，基本上是分權而治。但徐榮在接受外界采訪時表示“上市公司獨立不等于大股東一點干預權都沒有，大股東不能包攬權力搞不規(guī)范經營，但如果大股東失去控制權也意味著公司管理不正常”。但由于絕大部分產值來自于格力電器，因此“父弱子強”的局面使格力集團對格力電器早已失去了控制。

　　由于格力電器董事長朱江洪和徐榮的矛盾，或者說格力電器與格力集團之間的長期矛盾直接導致了格力電器高層MBO長期無法通過，最后國務院發(fā)布相關文件叫停MBO，從而使格力電器錯失MBO良機。

　　2.7億股被質押

　　格力電器憂心忡忡

　　2002年，格力集團的工業(yè)總產值為220億，其中格力電器的工業(yè)總產值就達208億。根據公開資料，格力集團在格力電器的投資為1.02億，但累計投資收益高達18.40億。這些數據足可表明，格力電器在集團里面是首當其沖的“功臣”。

　　2003年11月8日，格力電器再發(fā)布公告：珠海格力集團公司持有的本公司股份中的5000萬股于2003年11月5日辦理了質押登記，凍結期限從2003年11月5日至2010年9月10日，質權人為珠海格力集團財務有限責任公司。至此，格力集團已將手中所持有的格力電器的2.7億股質押已盡。早在2001年，格力集團已抵押1.7億股格力電器股票。同時，格力集團下屬的珠海格力房地產有限公司持有的0.45億格力股票也辦理了質押貸款；2003年5月，格力集團將持有的0.5億股格力股票又質押給了中國銀行珠海分行；11月5日，格力集團將手中最后一筆格力股票——0.5億股格力股票抵押出去，但與以往不同的是，這次質權人不是銀行，而是格力集團下屬的珠海格力集團財務有限公司。財務公司中，格力集團持股35%，格力電器占30%。2.7億股股權抵押意味著只要格力集團、珠海中國銀行或交通銀行達成出售意向，格力電器的股份就會易主。

　　據公開資料顯示，格力集團旗下有20多家子公司，而格力集團的前三季度利潤為2.9億，而格力電器前三季度的公告顯示，格力電器的利潤就高達2.99億。因此，除去格力電器貢獻的利潤，集團的其他業(yè)務整體處于虧損狀態(tài)。格力電器有關人士透露，兩年前，格力電器按照珠海有關部門的意見，曾計劃收購珠海格力小家電有限公司，但派出的相關人員到該廠審計調查時發(fā)現(xiàn)公司虧損高達幾千萬。

　　據格力集團內部人士透露，朱江洪曾經多次向珠海市國資局打報告，公開要求撤換母公司董事長。

　　格蘭仕力爭收購

　　格蘭仕的出現(xiàn)絕不是普通意義上的搭車炒作，格蘭仕副總俞堯昌坦言，“正式的收購函件已經遞交到珠海市國資局，兩會之后我們會正式洽談這件事情”。盡管早在格力電器之前，格蘭仕一直尋覓空調領域收購的對象，以試圖在短期內迅速彌補自身產能嚴重不足的局面，但俞表示他們也是看了媒體報道的格力2.7億股權質押之后，才發(fā)覺這是一個極為重要的收購機會。

　　按照格蘭仕的一貫作風及標榜的經營策略，格蘭仕的利潤積累絕大多數來自其主營業(yè)務微波爐，而微波爐又是以量取勝走低利潤路線的拳頭產品。格蘭仕是否有足夠的實力收購格力電器還并不為外界認同，單純就空調行業(yè)的產量與品牌影響力來說，格蘭仕還不能與格力相提并論。

　　但俞堯昌透露，格蘭仕去年的銷售額超過100億，利稅超過6個億，這一數字高出格力電器近一倍。俞堯昌表示，假如格蘭仕收購成功，加上正在洽購的華凌空調，那么“雙格”的空調產量將位居世界第一，超過1000萬臺。這看上去是一次非常劃算的交易，俞堯昌聲稱格蘭仕的出手只需要10多個億就可以了，按照目前格力電器每股近4元的價格，2.7億股也只有10億多一點，“我們怎么不可能按照流通股來計算？”格蘭仕管理層公開表示，“能將一個企業(yè)在那樣的一個體制下做到這種程度已非常了不起”，他們十分欣賞朱江洪及董明珠的才干。

　　為了成功收購格力電器，格蘭仕對珠海市政府許諾：絕不搬遷格力電器生產基地，并繼續(xù)在珠海開發(fā)區(qū)追加投資，圈地3000-5000畝進行壓縮機項目投產。俞堯昌表示，目前珠海國資局還沒有明確表態(tài)，一切要等兩會結束，但就格蘭仕的出價和誠意而言，珠海市政府很難再釣到這樣的“大魚”。

　　珠海市政府退出格力電器已成必然之舉，但途徑無非有三：賣給外資、賣給國內企業(yè)和內部MBO。現(xiàn)在，第三條道路已無可能。而至于賣給境外資本，俞堯昌透露目前已有包括境外資本在內的其他4家公司也在競買格力電器。俞表示格蘭仕不排除借境外資本過橋，“比如珠海市政府要把格力電器賣給美林或者摩根斯坦利，我們會委托類似這樣的機構帶我們收購，最后再一起合并”。而目前格蘭仕公開生成的收購資金，除了銀行30多億的信用額度外，還有4家境外機構愿意為格蘭仕的并購埋單，“只要我們找到項目，他們就愿意出錢”。

　　助朱江洪曲線MBO？

　　盡管俞堯昌一再聲稱，格蘭仕高層到目前為止并沒有與朱江洪有過任何接觸，“以前也沒有在任何公開場合結識過”，但俞不否認格蘭仕從不同渠道對朱進行過詳細的了解，“他是搞事業(yè)的人，而不是搞政治的人，否則格力一定沒希望或者根本不可能做得這么好。”俞對記者表示，事實上收購格力一事最終還是由珠海市政府說了算，朱的態(tài)度為敵意還是歡迎并不能夠左右事態(tài)的最終結果。而俞又表示，“格蘭仕現(xiàn)在與朱談任何條件都意義不大，只有和珠海市政府談好才能和他談，我們當然希望他留下來，因為合并后他的空間會更大，別人給不了的股份我們可能會做到”。

　　根據格力集團內部人士透露，朱江洪在近鄰順德企業(yè)MBO熱火朝天之時也曾向格力集團提出過MBO要求，他希望通過股權置換，把集團擁有的50.28%的股份分30%歸自己所有。由于格力集團與格力電器之間的緊張關系及朱的要價太高，最后朱江洪的要求遭到拒絕。

　　盡管這種說法沒有得到格力高層的認同，但是俞堯昌表示，如果格蘭仕收購格力成功后，朱的要求可以考慮，即便是30%的股權，只要格蘭仕擁有控股權就完全可以考慮。俞堯昌認為格力電器MBO看來是不可能了，再說朱江洪也拿不出十幾個億來買那么多股份，“銀行不會借給他”。但是如果一旦合并成功，具體方式就會是格蘭仕替朱江洪擔保貸款來購買股份，并從朱的未來企業(yè)分紅中逐漸扣除。俞堯昌表示，如果格蘭仕收購格力成功，那么二者將在空調品牌和業(yè)務上進行合并，“格蘭仕”空調品牌會取消，而作為格力空調中的一部分出現(xiàn)。而一旦格蘭仕收購格力、華凌成功，那么朱的權限和擁有股份的價值將會更大。