本報記者 唐君燕 上海報道

　　“我們現在都覺得這個生命表是不對的。如果按照現有生命表定價的話，就會造成我們公司的虧損�！鄙虾Ｒ患液腺Y壽險公司的市場部門負責人告訴記者。對合資和外資保險公司來說，潛力巨大的年金市場是個燙手的山芋，所以，從公司的利潤角度考慮，目前只能持以靜觀的態度等待未來新的生命表順利出臺后再出擊年金市場。

　　而一些業內人士在接受記者采訪時表示，希望監管部門能在生命表修訂期間出臺一些臨時性的指導規定，防止出現類似“利差損”之巨的“死差損”。

　　生命表重修

　　生命表，又稱“死亡率表”，它的全稱是《中國人壽保險業經驗生命表��1990-1993�牎贰Ｋ�的數據是壽險產品費率計算的重要基礎，反映的是社會平均年齡以及不同年齡人群的生存概率和死亡概率。從1997年4月1日起，保監會規定中國境內開發的所有人壽保險險種，都必須以該表作為保單定價、計算退保金和準備金的依據。

　　盡管還未離退，但這張生命表自己的生命已經風光不在，處于勉強支撐的地步。“對保險公司來說，在真正進行內部利潤測算時，往往都用自己的經驗值，或者自己行業的相關數據來測算�！蹦潮ｋU公司的精算師告訴記者，對現在的保險公司的精算師們來說，很盼望能有一張比較客觀和公正的生命表。因為，“全國的基礎和上海地區的人口生命基礎肯定是不一樣的。”

　　利率和死亡率對保險公司來說就像一把雙刃劍。“從現在看，現行的生命表相對來說比較保守。因為真實的死亡率不會像現有生命表上定的那么高。”業內人士分析，利率和死亡率這兩個因素對壽險產品定價其實都是非常非常重要的。據第五次人口普查顯示，我國人口平均預期壽命已達71.40歲，與1990年相比提高了2.85歲。因此第一張生命表的權威性已經大打折扣，并且已經影響壽險產品的精算。

　　在生命表的應用上有較大出入，這一點已經成為業界一個不爭的事實。采訪中，記者了解到，目前一般保險公司在產品定價時都沒有把生命表用足。根據產品形態的不同，通常定價中生命表最低的使用比例為70%-80%，而使用比較充分的則高達120%，相形之下，90%的使用比例比較普遍。

　　“生命表的死亡率肯定是會往下調的。”這是業內人士一個比較普遍的預計。而未來生命表可能的改變，對于那些基于高死亡率生命表基礎上定價的壽險產品，它們今后的命運充滿了變數�！氨Ｕ闲彤a品占的比例越高，生命表的改動和費率影響就較大�！睂�儲蓄險種，幾乎沒有很大影響。而介于保障和儲蓄之間的終生壽險，影響也是持中等水平。正如某保險公司人士所言：“由于壽命的增長，年金也相應做增。所以在做人壽保險時，就會出來更加便宜的產品；而做年金產品時，則會出來更加貴的產品�！�

　　“死差損”隱現

　　然而，死差損的潛在風險，更多地會體現在保險公司的年金團險業務上。

　　處于市場初期的中國保險，看來注定還是要經歷很多涅槃。在死差損隱現的風險中，似乎又透出當初利差損的影子。

　　和產險公司主要收益來源“費差益”不同，壽險公司收益的主要來源是“利差益”和“死差益”，壽險公司的資產收益率在很大程度上取決于銀行利率和保險資金的投資收益。而利差損是由于初期的保險產品基本上都是傳統型的固定利率產品，隨著央行短時間內的數次降息，原先出售的固定利率高達8%、6.5%、5%，并以復利計的保險產品仍需按照原有的高利率履行給付，致使保險公司面臨著巨額的利差損問題。

　　眾所周知，近年來，我國利率不斷下調給壽險公司的盈利造成了沉重的打擊，承擔歷史高利率的保費收入其資金成本一方面無法由銀行存款利息得到彌補，另一方面由于保險資金運用方式受到限制，而不能找到收益較好的其它投資工具。統計資料顯示，從2000年到2002年，我國保險公司的平均投資收益分別為3.59%、4.3%和3.14%。

　　雖然兩者內容有異，但10年后的壽險產品定價基礎還是沿用10年前的標準，這點其實和利差損頗有幾分異曲同工之處。

　　一保險公司的精算部高管告訴記者，因為目前只有中資保險公司在做團險，而中資保險公司往往采用過度競爭的方法，因此和個險相比，團險的競爭已經非常充分�！艾F在做個險產品，在定價時，因為知道目前的生命表不是很合理，所以在定價時采用80%為定價依據。但是在團險中就無法這樣做�！睋�他透露，事實上很多公司的精算力量都相當薄弱，有的甚至連有國際認證的精算師都沒有�！八麄儾荒苷J識到這一點，就用100%來計算。要知道，20%的差額是很大的�！�

　　顯然，對投保的企業來說，相同產品的條件下，最終的選擇過程中，價格成了惟一可以對比和取舍的依據。而且，據悉現在很多企業的團險都采用競標的方式。這對于一些講求利潤為上的保險公司而言，顯然是無法也不愿意去冒這樣的風險。而這樣，也就造成無法按照自己的經驗值或者判斷來有效定價。

　　年金團險突出

　　隨著中國兌現WTO談判的承諾為期不遠，不少外資公司正在為全面涉足中國團險市場作最后的準備�！皩ν赓Y公司來說，定價是一方面，但實際上看的是收益�！辈稍L中，記者得知這樣一個情況，在國內團險市場初露鋒芒的太平人壽2003年的團險業務未能達到年初預期目標�！耙驗槲覀兊娜蝿帐且岳麧櫩己藶槟繕�。今年團險真的非常不容易，我們一定要以利潤為目標，否則精算部門就通不過。”據悉，其實太平人壽也面臨上述同樣的問題，由于根據自己的經驗在生命表基礎上做了調整，導致產品報價比較高而無法得到許多業務。

　　“有影響的可能是年金類產品�！币粔垭U公司人士分析認為，原來保險公司在定價時很多都用到120%的生命表，但估計修改后的生命表肯定會覺得壽命應該延長，這對年金產品會產生較大影響。不過，“對客戶來說，則正好反一反，現在買年金產品就會比較合算，買人壽險就會不合算。”

　　2003年9月開始，有關部門開始對原有的生命表進行修訂。新生命表的出世預計在2006年左右。從2003年到2006年的這段時間里，隨著新壽險產品尤其是團險產品的不斷面世，基于老生命表的定價標準是否會造成類似利差損之巨的“死差損”，也是擺放在監管部門面前的一個相當尷尬的問題。

　　平安保險精算部總經理沈成方在接受記者采訪時則表示，惟一的希望就是“新的生命表能順利出臺，能更廣泛、更新地代表行業發展現狀。”

　　而相關專家在接受記者的采訪時，強調對生命表的修改工作正在緊張進行中，因為缺乏有效的經驗數據，而且解決的又是一個根本性問題，所以“需要非常非常慎重”。