□謝美琴

　　今年中國保險業將發生重大轉型，引導市場轉型的是分別占據中國財產、人身保險市場半壁江山的中國人保和中國人壽，這兩大險企巨頭近期的境外上市則是轉型的契機。

　　在海外投資者的一片熱捧聲中，去年12月17日、18日，中國人壽保險股份有限公司在 紐約證券交易所和香港聯交所成功上市，成為首家在美國、香港兩地上市的中國內地金融企業。而此前的11月7日，中國人民財產保險股份有限公司以H股在香港聯交所成功上市，成為首家在境外整體上市的國有金融企業。

　　如果說上市的直接效果是兩大國有保險企業籌得巨額補充資本金，提高承保和償付能力，那么海外資本市場的“游戲規則”將直接推動險企巨頭經營模式的重大轉變。

　　這一轉變將對國內財產、人身保險市場產生重大影響。

　　以財險市場為例，長期以來一直存在著重規模、輕效益的問題，近年惡性競爭的加劇，中國財產保險市場一直處于低費率的狀態，作為市場老大的中國人保為了保持市場份額優勢，與中小保險公司競爭，經常采取低費率策略，從而導致整個財產險市場盈利水平較低。

　　而隨著人保的境外上市，國際投資者開始真正用國際標準評價其市場地位、成長能力和盈利水平等，并將直接體現在股價上。人保股份為了穩定股價和投資者的信心，必須重新調整費率結構、淘汰非效益險種，收縮盈利差的區域業務，甚至可能調高某種產品(如車險)的費率，以此提高利潤水平。

　　如果占國內財險70%的人保產品漲價，必然會產生整個財險市場的調價聯動效應，從而改變低費率的市場狀態，帶動整個財產保險市場效益提升。特別是占整個財產保險業務比重60%以上的汽車保險將出現費率總體上浮以及保優限劣的趨勢，區域化條款和個性化承保條件將進一步推行，從而直接帶動財產保險經營業績的有效提升。

　　長期以來，在中國人保、中國人壽占壟斷地位之下，中小保險公司在很大程度上要受制于超級公司的壟斷，很難在費率結構、產品與服務定位上進行具有發展意義的創新。而兩大險企巨頭上市后，面對資本市場的風浪，必然要將效益放在最優先的層面，重新調整費率結構、產品結構與服務定位，從而直接帶動整個保險業改善產品與服務質量。

　　以壽險市場為例，由于片面追求規模，壽險市場上短期的躉繳形式的分紅產品紅極一時，但由于證券市場持續低迷，壽險業投資收益水平下降，不僅導致市場上出現了投保人對于保險業的“信心危機”，亦使壽險公司承擔巨額的現金增值壓力，占據一半市場份額的中國人壽自然壓力最大。

　　可以預料，上市之后，中國人壽為了實現效益優先，必然逐漸調整產品結構。在市場龍頭的轉型下，整個壽險業保險產品和服務的方式會更加適應投保人的需要，單純的費率競爭會逐漸轉型為產品與服務的競爭。例如，保險產品的保障功能將更加突出，保障型和長期型產品將重新主導市場，百姓最想投保的健康險等保障型產品將不斷改進和豐富。

　　這些轉變，可能使保費增長速度暫時放緩，但整個壽險業將進一步奠定可持續發展的市場基礎。

　　此外，保險公司的上市速度亦將加快。

　　按照最近標準普爾發布的報告，面對高速發展的保險業務，資本金不足已經成為中國保險業的瓶頸，而“增加資本金最有可能的方式就是上市”。平安保險集團已計劃明年海外上市。目前在國內完成上市輔導期的已有7家股份制保險公司。可以預見，目前兩家國有保險公司成功在海外上市，已給國內其它保險企業提供改制樣本和融資模式，一些上市融資的關鍵問題比如上市定價等，也獲得可資借鑒的解決模式。今年，保險公司可能迎來真正的“上市年”。