“中國債券市場(chǎng)：機(jī)遇與挑戰(zhàn)”國際研討會(huì)日前在京召開，專家們?cè)跁?huì)上紛紛呼吁，要加快探索銀行住房按揭等信貸資產(chǎn)和不良資產(chǎn)證券化，盡快啟動(dòng)相關(guān)試點(diǎn)。

　　中國工商銀行行長姜建清指出，要加快探索銀行住房按揭等信貸資產(chǎn)和不良資產(chǎn)證券化，創(chuàng)新中國債券產(chǎn)品。引進(jìn)資產(chǎn)證券化對(duì)中國很有意義：宏觀來看，銀行資產(chǎn)證券化可以提高金融市場(chǎng)的效率，降低金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還具有促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)、發(fā)展住宅產(chǎn)業(yè) 的功效。微觀來看，開展住房按揭等貸款證券化可以增強(qiáng)商業(yè)銀行的流動(dòng)性，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配結(jié)構(gòu)，分散抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)，有利于降低按揭貸款利率，減輕購房人的還款利息負(fù)擔(dān)，也便于簡化不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，擴(kuò)大不動(dòng)產(chǎn)交易市場(chǎng)。中國住房按揭貸款已積累了1萬億，形成了巨大的潛在投資者群，市場(chǎng)法律法規(guī)不斷健全，推進(jìn)住房按揭信貸資產(chǎn)證券化實(shí)施的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　國家開發(fā)銀行副行長劉克崮認(rèn)為，住房抵押貸款證券化是20世紀(jì)70年代以來國際金融領(lǐng)域中的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，其運(yùn)作方式已經(jīng)十分成熟。在中國開展個(gè)人住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)，不僅能有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展，而且對(duì)于豐富中國的債券產(chǎn)品，推動(dòng)中國資本市場(chǎng)發(fā)展也有重要意義。在中國開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)，需要在一級(jí)市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化和政策、法律、法規(guī)等方面做大量的工作。可以先啟動(dòng)試點(diǎn)，然后在試點(diǎn)的實(shí)踐過程中，逐步完善和規(guī)范。當(dāng)前要積極創(chuàng)造試點(diǎn)的基本條件，劉克崮提出三點(diǎn)建議，一是監(jiān)管部門要盡快制訂個(gè)人住房抵押貸款證券化試點(diǎn)暫行管理辦法。可以考慮由金融監(jiān)管部門先制定一個(gè)與當(dāng)前政策法規(guī)基本吻合的個(gè)人住房抵押貸款證券化試點(diǎn)暫行管理辦法，作為規(guī)范試點(diǎn)行為的部門規(guī)章，同時(shí)財(cái)政部、稅務(wù)總局等相應(yīng)制定一些會(huì)計(jì)、稅收等專業(yè)方面的暫行規(guī)定，盡快啟動(dòng)試點(diǎn)，先干起來。然后，隨著試點(diǎn)實(shí)踐的發(fā)展，逐步形成比較規(guī)范的專門條例，以至最后上升為法律。二是明確試點(diǎn)的基本對(duì)象、范圍、規(guī)模及目標(biāo)。現(xiàn)階段應(yīng)從小范圍、小規(guī)模著手開展業(yè)務(wù)試點(diǎn)，著重解決中國商業(yè)銀行在住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)上的合約標(biāo)準(zhǔn)化、風(fēng)險(xiǎn)防范制度化等方面的缺陷，支持商業(yè)銀行擴(kuò)大對(duì)中低收入家庭住房貸款的力度。可以選擇市場(chǎng)基礎(chǔ)條件較好、金融基礎(chǔ)設(shè)施比較完備的地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，如深圳、北京、上海等地，這些地區(qū)個(gè)人住房抵押貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，部分中小商業(yè)銀行已經(jīng)面臨較大的流動(dòng)性壓力，客觀上已經(jīng)具有證券化的現(xiàn)實(shí)需求。三是設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，試點(diǎn)運(yùn)作和推進(jìn)住房抵押貸款證券化業(yè)務(wù)。借鑒國際成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和法律環(huán)境現(xiàn)狀，可以考慮由政府出資成立專門機(jī)構(gòu)推動(dòng)和試行中國個(gè)人住房貸款證券化業(yè)務(wù)。這個(gè)機(jī)構(gòu)的運(yùn)作模式就是，按標(biāo)準(zhǔn)購買住房抵押貸款資產(chǎn)，發(fā)行住房抵押資產(chǎn)支持債券，提供擔(dān)保服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，保護(hù)債券持有人的利益。

　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長李揚(yáng)在會(huì)上談此問題時(shí)指出，監(jiān)管當(dāng)局出面召開的抵押貸款證券化的會(huì)，已經(jīng)有五年了，具體改革卻遲遲不能推出來。五年的時(shí)間協(xié)調(diào)不下來，還是制度問題，不是品種和技術(shù)問題。抵押貸款證券化主要解決銀行流動(dòng)性問題，還有一個(gè)功能是改善銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資本金要求。隨著《巴塞爾協(xié)議》逐漸成為我們的制度，資產(chǎn)證券化又有了新的動(dòng)力。他透露，中國社科院正在推動(dòng)這件事，而且已經(jīng)初見成效。(周菡 于揚(yáng) 李清香)