國際金融報記者 趙冰 發自北京

　　11月6日注定是載入中國保險業史冊的一天——中國內地將出現第一家上市保險公司，這一記錄的創造者是中國人民保險股份有限公司。與此同時，歷史有意無意地將另一家中國保險巨頭的紀念日也安排在11月6日——內地資產規模最大的保險公司中國人壽保險股份有限公司將在今天接受香港聯交所聆訊。據悉，中國人壽募資規模將達20億美元。

　　11月5日，多家投行人士在接受記者采訪時都認為，人保財險今天將有不錯的表現。一位香港資深證券分析師更大膽地預期，人保今日的漲幅將超過20%，在20%到30%之間，且在短期之內都將保持在一個穩定價位。此前，人保財險的招股得到市場熱烈追捧。

　　緊緊跟隨在人保財險之后的中國人壽亦得到市場謹慎看好。中國人壽股份公司在甩掉利差損包袱之后，市場人士將對它的擔憂集中到集團公司會否拖累股份公司上。不過一個重大利好消息使這一疑慮得到一定程度的化解。11月5日，接近財政部的有關人士向記者證實，中國財政部將出面，與中國人壽集團共同建立一個老保單共管賬戶，“共管基金委員會”將隨之成立，以管理這一賬戶，保證對老保單的給付。

　　機構看漲人保財險

　　人保財險首次發行30.052億股股票，相當于擴大后公司股本的28%。發行價格定為1.8港元，位于此次發行指導價格的最高點。根據這一定價，人保財險此次將募集54.1億港元，為今年以來香港市場上規模最大的一次公開募股。

　　人保財險的股票得到了市場的強烈追捧。據有關人士透露，該公司面向散戶投資者的發行部分獲得了超過100倍的認購，而面向機構投資者發行的部分則獲得了15倍認購。

　　按照香港有關規定，散戶認購數量達到100倍，上市公司就必須將面向機構的發行份額回撥部分給散戶，最終使兩者的比例各達50%。因此，散戶的熱情得到了預期回報，散戶的認購比例從先前預定的10%上調至50%，相反，機構投資者的認購比例則從90%下調至50%。

　　一位證券分析師認為，人保之所以為市場看好，取決于兩點原因，從時機選擇上看，今年以來全球除了中國A股市場以外的市場都表現出了上漲態勢，而H股更是一路狂奔，至今漲幅已經超過80%；二是人保財險是內地真正有規模的第一家保險上市公司，不能錯過“第一家”的投資心理需求使投資者對人保股票趨之若騖。

　　但是考慮到人保在上市之后需要對自身存在的體制問題進行調整，以符合上市監管的需要，中央財經大學保險系主任郝演蘇認為，人保將不得不經歷一段“調整期”，他認為在這段時間之內人保股價將保持在一個較低價位調整。

　　政府鼎力助人壽

　　更多的投資者認為，境外投資者對整個內地保險市場潛力的看好，將不僅使得人保股票得到追捧，人壽、平安都將有望獲得理想招股。

　　和人保不同，人壽此次上市將在香港和美國同時進行。今天，中國人壽接受香港聯交所聆訊，如果順利，此后人壽將經歷路演、接受訂單、確定定價區間、公開發售，以及定價、公告等過程。根據一般上市日程，人壽這一過程的時間將在一個月左右完成，也就是說，此前人壽董事長王憲章期望的圣誕節之前完成上市的愿望將很可能實現。

　　據悉，中國人壽股份擬首次公開募股融資20億美元，有望成為亞洲市場今年規模最大的一次。其在境外上市的同時，擬引入國際知名公司作為戰略投資者，但國家保持控股地位不變。

　　對于中國人壽的上市，財政部和國家稅務總局都給予了鼎力支持。財政部和中國人壽共同設立的共管基金資產包括仍留在中壽集團的投資資產、老保單的續保保費、即將上市的子公司中國人壽保險股份部分稅款、來自中壽的股息收入或出售中壽的股份套現所得、與中壽成立合資資產管理公司的收益，以至于專用基金自身的投資收益等。

　　此外，國家稅務總局同意將超出股份公司和集團公司合并應繳納的稅收部分返還給中國人壽集團。

　　財政部有關人士對記者否認了建立共管賬戶是財政部同意為中國人壽利差損“買單”的說法。該人士認為，共管賬戶的建立表明政府作為國有保險公司的股東，支持國有企業改革的姿態，同時也是保護老保單持有人利益，維護社會穩定的體現。

　　保險業多位資深專家在接收記者采訪時均樂觀預期中國壽險公司發展前景，“隨著中國壽險業的不斷發展壯大，利差損的問題將得到化解，過去的業務將會迅速成為金字塔的‘塔尖’，強大的‘塔身’會逐步化解塔尖的風險。”有關專家表示。