本報記者 肖賓

　　本報記者近期對我國幾家上市銀行進行半個多月的調查發現，銀行企業業績的提升和不良資產率的下降過分地依賴放貸總額的迅速增長。銀行放貸增長過快，又不能同時提升放貸質量，銀行的不良資產總額就會增加，金融風險就會加大。

　　到8月27日，4家上市銀行全部披露了半年業績報告，民生銀行每股收益0.19元，招商銀行每股收益0.19元，浦東發展銀行每股收益0.168元，深圳發展銀行每股收益0.14元。除了深發展之外，其余3家的每股收益都出現了一定的增長。

　　增長的業績，正好配合了今年上半年中國證券市場上的金融股上漲行情。而好的業績，相應支撐了更高的股價。一切都似乎順理成章，看上去很美。

　　但翻閱幾家上市銀行近兩年來的財務報表記者發現，在綜合反映銀行抵御風險能力的“資本充足率”指標和在反映銀行贏利情況的“利息回收率”指標上，各家銀行的情況卻都不樂觀。

　　“資本充足率”綜合反映銀行抵御經營風險、財務風險等各種風險的能力，是對商業銀行監管最重要的一項指標。中國人民銀行要求，各銀行的資本充足率不得低于8%。

　　4家銀行在資本充足率指標上都是呈持續下降態勢。民生銀行2001年資本充足率為10.1%，2002年下降到了8.22%，現在為7.11%；深圳發展銀行2001年的資本充足率為10.57%，2002年下降到了9.49%，2003年6月底降到了8.62%；4家銀行中，只有招商銀行的資本充足率在2002年底時高于2001年，當年招商銀行上市融資上百億。到2003年中期，招行的資本充足率下滑到10.56%。

　　“利息回收率”反映銀行的盈利情況。通過對4家銀行2003年中報和2002年年報相比較可以看到，4家上市銀行中，只有浦發的利息回收率出現了上升。招行的利息回收率從2002年底的97.31%下降到了現在的94.24%；民生銀行從2002年底的95.44%下降到94.54%；深發展從2002年底的88.13%下降到了82.94%。

　　為什么銀行的業績在大幅增長，而衡量資產質量和贏利情況的指標卻反其道而行之呢？

　　答案是：因為銀行的贏利能力沒有隨業績同步上升。

　　市場人士通過分析認為，如果扣除大量新增貸款帶來的存貸差收益，銀行的贏利能力實際上是有所下降的。

　　那今年銀行業績的增長從何而來呢？記者調查的結果是：銀行主要是靠新增的存貸差收益和今年上半年各銀行在債券業務上的大舉斬獲提升了“業績”。

　　此前，已有人對上市銀行公司的贏利能力提出了一些看法。“揭露銀廣夏陷阱第一人”、中國證券市場研究設計中心研究開發部策略分析師蒲少平在今年七八月份，先后發表《四家上市銀行贏利能力質疑》、《銀行業整體狀況難樂觀》等文章。蒲少平上月末在接受本報記者采訪時說：“通過報表分析，銀行業績的增長實際上是緣于新增的存貸差收益和今年上半年各銀行在債券業務上的大量投入，上市銀行的實際經營情況遠不如外界所宣傳的那樣。”“我沒有理由相信4家上市銀行的業績報表中沒有水分，我認為銀行股的市場價格處于高估狀態之中”。

　　從各銀行的報表看，招商銀行2002年度的貸款增幅為47.61%，今年上半年的貸款增幅為27.62%；浦發銀行2002年度的貸款增幅為79.49%，今年上半年的貸款增幅為32.25%。4家上市銀行中，只有深圳發展銀行今年上半年的貸款發放量沒有出現大幅飆升態勢。

　　各銀行的債券持有量也在大幅飆升之中。民生銀行今年上半年的債券持有量為199億多元，比2002年底增長近百億元；招商銀行今年上半年的債券持有增量也在百億元左右。

　　記者調查發現，銀行在業績上漲的同時，贏利能力卻下降了；在不良貸款率下降的時候，不良貸款總額卻上升了。

　　多位市場人士分析認為，對銀行而言，如果只考慮獲得利潤的話，只要銀行大量向外發放貸款、只要存貸款之間有著足夠的利差，銀行就能通過存貸款規模的不斷擴張而使利潤持續增長。

　　通過短期新增貸款數量上的高速增長，等于就是做大了不良貸款率的分母———貸款總額，這樣，不良貸款率也就隨之下降。

　　但問題在于，這種利潤的快速增長模式，往往會因為大量不良貸款的伴隨出現而逐漸終止。

　　蒲少平表示，從半年報以及各銀行歷年的報表來看，各銀行的不良貸款率一直處在下降狀態之中。表面上看，銀行的不良資產情況正在好轉，但通過對報表的分析，各銀行的資產狀況遠沒有不良貸款率所反映的那樣樂觀，這兩年大量放貸所引發的風險已經開始積累。

　　蒲少平分析說，從半年報來看，民生銀行的不良貸款率為1.74%，招商銀行的不良貸款率為4.51%，浦東發展銀行的不良貸款率為3.16%，相比去年年底都有了一定程度的下降。只有深圳發展銀行的不良貸款率有所上升，從2002年底的10.29%上升到了今年中期的10.82%。從不良貸款率上看，各銀行的情況是有好轉，但從不良貸款額上看，一些銀行的不良貸款數量正在增多。如民生銀行的不良貸款額已經從2002年底的26億多元，增長到了現在的29億多元。

　　就目前各銀行所披露的不良貸款數字，蒲少平還表示很大的質疑，認為幾家銀行在不良貸款額的計算上存在一定的保留。蒲少平認為，銀行現在是按“五級分類法”統計貸款，在進行“五級分類”時，先要由銀行工作人員把一筆筆的貸款業務按照五級標準進行分類，然后再按照每一級的標準進行相應的計提，而五級分類沒有定量標準，很大程度上是人為定性，其中存在很大的操作空間。

　　各銀行在統計的時候，也確實存在一定的疑點。比如，民生銀行2002年的不良貸款按一逾兩呆(按“正常、逾期、呆滯和損失”分為4類)算是上升的，按五級分類算卻是下降的；深發展2001年底中長期貸款只有152億元，卻在2002年收回了238億元中長期貸款。這些疑點的存在，很難讓人相信上市銀行所披露的不良貸款問題是客觀和準確的。

　　經濟學家、中國社會科學院經濟研究所研究員戴園晨也表示，銀行這些新增的貸款實際上都會蘊藏一定的不良貸款風險，而這個風險要在一兩年后才會體現出來。舉例來說，深圳發展銀行在1991年每股收益達到了1.26元，1992年時每股收益1.28元，1993年時每股收益1.01元，可到現在，當初大量發放貸款的問題顯現了出來，業績每況愈下，不良貸款問題徘徊不下。現在，幾家上市銀行實際上正在走深發展的老路，大量放貸，業績增長，最終背上不良貸款的包袱。

　　業內人士指出，這種依靠新增貸款和債券收入的贏利模式，會讓銀行陷入不良循環之中。銀行的收入主要由存貸差、投資收益、中間業務三大部分組成，我國銀行的收入主要是靠存貸差和投資收益，中間業務遠未開發出來。而美國花旗銀行的收入，近八成靠的是中間業務。

　　8月26日，民生銀行董監辦一位工作人員接受記者采訪時說，民生銀行今年上半年在存貸差方面的收入為32億多元，在投資收益方面的收入為8.19億，中間業務所占的收入比重較少，凈利潤為6.38億。

　　上市銀行今年上半年的另一大主要利潤源是債券，幾家銀行的債券持有額都有了大幅的提升。業內人士介紹，8月22日債市傳出央行即將對商業銀行存款準備金率進行調整的傳聞，引發債市全面下挫，那一周上證國債指數下跌0.17點，成交金額較上周放大近50%，債市已經全面轉弱。今年下半年，債市的行情并不樂觀，這對持有相當數量債券的各家銀行來講絕對不是好事。

　　有基金經理表示，因為這一點，銀行股正在受到一些大主力的拋售。

　　銀行的資產充足率不得低于8%，這是一個硬性規定。但只靠自身利潤的積累，幾家銀行都難以支持資產快速擴張的需求，各銀行的資本充足率逐年下滑。

　　戴園晨表示，資本充足率的下滑對銀行來講影響是巨大的，所以銀行都忙著想辦法在證券市場上通過種種方式不斷融資，充實資本金，來滿足資產擴張的需要。在接受記者采訪時，民生銀行董監辦的工作人員表示，資本充足率問題一直困擾著民生銀行，民生銀行現在正在考慮通過海外上市、增發、配股等方式來解決。

　　于是，已經上市的銀行忙于增發、配股、發行可轉債來充實資本，沒上市的銀行急于上市融資來充實資本：8月26日招商銀行發布公告，稱該行計劃發行可轉換公司債券，以提高資本充足率；浦東發展銀行在2002年剛剛完成了大規模的增發；而新近上市的華夏銀行在招股說明書中明確表明，此次發行10億股股票后所募集的50多億資金，在扣除發行費用后，將計入華夏銀行的核心資本，全部用于充實資本金。