百貨業成為百聯集團業態整合的第一目標，聯華將成未來國際融資的窗口，華聯的超市業務很有可能被注入，華聯超市的殼很可能被騰出來賣掉或注入新資產

　　本報記者 陳海保

　　4月24日才正式掛牌的上海百聯集團有限公司(以下簡稱“百聯集團”)旗下的第一百貨

集團，近日以閃電般的速度收購上海東方商廈51%股權，最終全資持有。

　　上海第一百貨集團此番動作甫出，就被業界認為是百聯集團成立后集團內部業態整合的發端。

　　兩種選擇

　　5月12日，上海實業控股有限公司(簡稱上實控股，0363�烪K)公告，同意以1.27億元人民幣現金出售其在上海東方商廈有限公司的51%股權給上海一百集團。根據協議，交易完成后，上海一百集團將持有100%東方商廈股權，之前上海一百集團持有東方商廈49%股權。

　　“一百集團收購東方商廈股權的事情我們已經談了一年多了，當初主要是為了發展連鎖百貨。”新上任上海百聯集團董事長張新生在接受《財經時報》采訪時稱。

　　記者了解到，張新生在任一百集團董事長時，十分鐘情于“連鎖百貨”。張在《傳統百貨業的創新戰略》一書中，對連鎖百貨的優勢有過詳細的論述。即便是上任百聯董事長兼黨委書記后，張新生也不忘發展連鎖百貨。盡管目前一百集團百貨連鎖還沒有成形，但收購東方商廈已是一個開端。

　　張新生向記者透露，對東方商廈的股權變更，當時一百集團給上實控股兩種選擇，一是讓上實控股加盟張的百貨連鎖企業；二是上實控股退出東方商廈，將持有的51%股份轉讓給一百集團。上實選擇了后者。

　　位于上海市西南部徐家匯商業區的東方商廈，是上海百貨業的一顆“搖錢樹”。其營業面積約2萬平方米，自1993年開業以來，業績從最初3億元穩步上升。上實控股2002年年報顯示，東方商廈2002年全年銷售額為82298萬元，凈利潤為3495萬元，增幅達20%多。

　　“東方商廈是上實控股旗下經營業務中惟一的零售企業，但上實控股每年從那里獲得的利潤只占整個利潤的1%。而且1.27億元的價錢，雙方也能接受。”張認為上實控股出售東方商廈股權是在情理之中。

　　補給虧損？

　　上實控股于1996年5月在香港聯交所上市，經營業務主要包括基礎設施、消費品零售、汽車零部件及醫藥高科技產品業務四大板塊。其大股東上海實業集團有限公司為上海市政府全資擁有的海外窗口公司，旗下擁有4家上市公司、4家直屬企業集團和9個海外地區總部。

　　關于出售東方商廈的原因，上實控股給出的理由是，今后公司將重點放在發展醫藥及生物科技、現代物流及信息技術等方面。實際上，上實控股��0363�犎ツ耆�年純利倒退6.3%，總共11.3億元，低于市場預期。2002年，中芯國際虧損較大及汽車零部件業務利潤持續下滑，抵消了分拆光明乳業上市所獲得2.2億元特殊收益。上實目前持有中芯國際16.2%股權，以經營半導體為主業的中芯國際，去年的虧損額高達7億多元。

　　而中芯國際虧損的原因，上實控股歸咎于其尚處于投資初期，設備折舊和攤銷費用金額龐大。上實行政總裁呂明方表示，盡管全球半導體業復蘇推遲，中國首季高端產品價格回升10%，帶動中芯國際的利息、折舊等恢復。然而在較高的折舊和攤銷費用拖累下，估計今年仍將會虧損。

　　因此，上實控股欲將旗下的部分資產變現，補給其他產業的虧損。公司早前就公布了一項出售業務計劃，但沒有透露出售的資產。在今天看來，東方商廈可能是當時預計中的對象。

　　但有分析認為，僅靠出售東方商廈獲得的1.27億元資金，恐難以改善上實控股今年的業績。實際上，能拯救上實控股今年業績的真正動作是，公司打算出售兩條公路予上海市政府，套取現金46.8億至54.6億元。

　　百貨整合先行

　　今年4月初，在上海市政府的主導下，由上海一百集團有限公司、華聯集團有限公司、友誼集團有限公司、物資集團總公司四家企業合并而成百聯集團。這個涉及友誼股份(600827)、華聯商廈(600632)、第一百貨(600631)和華聯超市(600825)和物貿中心(600822)等五家上市公司，幾乎包括百貨、超市、便利店等所有零售業態，總資產近280億元人民幣的商業航母，其人事變動、業態整合依然是一個前所未有的難題。

　　一百集團收購東方商廈后，業內認為百聯集團的整合已經開始邁出實質性的一步，百聯集團董事長張新生在接受《財經時報》專訪時也默認了這一觀點。

　　“收購東方商廈一事，一直由一百集團在操作，但現在百聯集團成立了，收購的事情還得有條不紊地進行下去。”張說，“但上市公司之間的整合依然十分困難。”

　　按照張新生的說法，一百集團和上實控股關于出售股權一事已經接觸1年有余，但為何偏偏選擇在上海百聯集團成立不久才出現呢？

　　據上海一位接近百聯高層的人士稱，上實控股的做法脫離不了一貫政府意志強硬的上海市政府的影子。上海市政府旨在將東方商廈歸為百聯集團旗下，為百聯業態整合做出表率。但上海市國有資產辦公室秘書處一位負責人否定了這一說法，稱此完全是企業自身行為。

　　“先整合百貨業不失一個好辦法。”上海市百貨協會王秘書長對《財經時報》稱，“上海百貨雖然整體實力較強，但單體門店實力相對較弱，收購障礙較小。”目前，上海第一百貨、第一八佰伴、華聯商廈、東方商廈、華聯購物中心和虹橋友誼購物中心等大百貨商場各自為戰，而百聯則希望形成統一促銷、統一采購的“連鎖百貨”。

　　聯華華聯重提整合

　　如果說一百集團收購東方商廈標志百聯集團百貨業整合開始，那么百聯集團超市業態整合的方向到底是什么呢？

　　張新生一再表示，目前只是百聯集團的部分高層人事變動已經落實，由于牽扯到上市公司太多，具體的操作還要等一個切實可行的方案出現。“我們已經開始在海內外征集百聯集團內部整合的方案，準備以招投標的形式進行。”張對記者說。

　　盡管張稱具體的整合方案要等到明年才能拿到，但從百聯集團的內部構架可以看到，華聯超市和聯華超市的整合已經有了一個比較粗的線條。

　　4月24日，百聯集團將正式掛牌，新高管開始亮相。其中的亮點是上海友誼集團總經理兼聯華超市董事長王宗南任總經理，負責百聯集團的整體經營。而華聯超市董事長華洲卻沒有明確說法。

　　據一位剛從百聯調研回來的證券分析師稱，聯華與華聯的重組應不再具有懸念，“聯華將是百聯集團未來作為國際融資的一個窗口，華聯的超市業務很有可能被注入，充實聯華的實力。”該人士從百聯高層處獲得了這一說法。聯華超市目前正積極籌備在香港創業板上市，預計今年6月成功掛牌，籌集資金達8億港元左右。

　　按照早前上海亞商咨詢給上海商業重組的計劃，華聯超市這個殼很可能被騰出來賣掉或者注入新的資產。但華聯超市這個品牌并不會因此很快消失。

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